主力资金动向精解：板块主力追踪

　　板块主力追踪——造纸板块机构持仓的比例一直处于高位

　　造纸板块整体走势优于同期大盘，这是显而易见的。在大盘调整了近半年时间，最高跌幅近30%的情况下，整个造纸板块似乎并没有受到很大调整并走出了独立行情。下面简单对其进行分析。

　　在人民币升值的大背景下随着成本压力的缓解将显著改善行业盈利能力。国际商品浆市场由于产能利用率的逐步下降而进入下降通道，这将有助于木浆自给率低于50%的国内造纸业走出前期的成本阴影。同时，人民币的加速升值将强化这一利好。

　　温总理在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时指出，今年节能减排工作务必加大攻坚力度，力求取得更大成效，这点是受到了国家产业政策的扶持而形成了政策性利好的作用。从造纸业本身来分析：由于受到节能减排政策指导，小企业被“节能环保”政策关停，中型企业被《造纸产业政策》的准入条件限制发展空间，关停产生的需求转移及每年自然增长的需求主要被有规模效益及成本优势的大型企业瓜分。

　　由消费升级引发的纸类消费的多样化及纸类需求的增长引发的纸价提升和成本的下降一定会使得上市公司的主营业务利润增加，同时使得成本及费用率的下降。这些终究会体现在上市公司的财务报表上。

　　纸业板块08年动态市盈率为28倍，大盘动态市盈率为37倍，即使已经受到资金追捧，但其估值仍然远低于大盘，中国造纸行业中的纸浆成本平均占70%,而纸浆中的38%是进口的,因此人民币升值将给造纸行业的成本有较为明显的下降。

　　指南针赢富数据显示纸业板块中机构持仓的比例一直处于高位，券基持仓达到14.52% ，其中5日内机构资金净流入0.876亿,。即使在大盘深度调整的期间，机构也是保持着较高仓位。这也就是为什么纸业板块会逆势上扬的解释。由于机构持仓比例的相对固定(筹码锁定良好)和不断有资金介入(资金处于净流入状态)的原因形成了纸业板块的易涨且抗跌性。从今日盘面来看，大盘情况稍有好转，纸业板块便集体上攻，红肥绿瘦，成为了今日两市的明星板块。从长期来看纸业板块的投资机会很大，可以重点关注，但由于短期逆市上扬幅度过大，预计后市仍要面临调整，需及时跟踪赢富数据而定。

指南针