阳春三月有感

　　2008年03月07日 来源：上海证券报 作者：

　　不知不觉之间，阳春三月的笑脸已经呈现在人们的眼前。尽管乍暖还寒，尽管春天的气候依然会有反复，但我们看到，在大自然中，那些满山遍野的鲜花已经展露出其娇艳的一面。我们的股市也一样，经历了反反复复的调整震荡，经历了上上下下的跌宕起伏，让我们看见的是更多个股的丰姿。

　　由于短期内股指的跌幅已经偏离了技术指标，也对市场的基本面产生了较大的影响，因此在进入三月份之后，市场需要有一个恢复的过程。我们看看那些大蓝筹股的跌幅就会明白，前期一直认为估值偏高的大盘蓝筹股，最新的数据表明，其动态市盈率已经下降到26倍左右，这对于一个上市公司业绩增长40%以上的市场而言，已经具备了相当的投资价值，现在基本上都已回归合理的估值之内。这就是跌出来的价值，也是笔者一直在说不可能越跌风险越大的道理所在。

　　一个市场的健康发展需要合理规范的市场环境和制度来配套，因此中国股市需要做的事情还有很多，未来所存在的一些不确定性虽然是必然的，但这些不会改变中国资本市场继续向前发展的趋势。

　　三月份是百花盛开的季节，这从近期的盘面上也充分展现了出来，市场也验证了层出不穷的热点，这些热点的演绎不是人为的，是国际国内的基本面所决定的一种趋势，随着美元的不断贬值，从资源到商品(包括农产品以及食品)均呈泡沫发展的趋势，如果我们不能清晰地用这样的眼光观察，后期介入就会再次成为被驱赶的羊群，市场在不停地用各种利益驱动来驱赶我们的投资冲动。

　　认识到这些之后，我们就需要用自己的眼光和思考去看这个市场，去寻找属于自己的价值。当然，在具体的操作上，我们可以利用和规避风险甚至可以把握机会，这是笔者认可的一种操作层面的策略，我们不会也无法创造市场的投资机会，但要学会寻找和把握这样的机会。

　　2008年的行情从年初起就决定了其反复的复杂性，这种波动性所带来的注定是难以把握的行情起伏，也许这也验证了鼠年的特征——胆战心惊的行情特征，因此更需要投资者对市场趋势作出准确的判断，而不是总是被动地等待市场的波动和起伏，应更多地关注国际和国内市场的基本面变化，在人民币不断升值、美元不断贬值的双重背景下，对市场的投资者来说，投资机会其实会更多。(邦尼)

　　如何正确应用移动平均线分析法

　　2008年03月07日 来源：上海证券报 作者：

　　不良的交易心理、恐惧心理、盲目交易和分析方法使用不当等都可能导致在投资操作中赔钱，笔者这里仅对移动平均线分析方法使用进行分析。移动平均线分析是投资者使用得最普遍的一种有效的技术分析方法，但有不少投资者在应用移动平均线的分析过程中经常会陷入亏损的怪圈。

　　一、陷入亏损怪圈的原因。在利用移动平均线分析方法指导交易的过程中，由于投资者没有真正弄懂移动平均线分析方法的应用要领，导致出现以下几种错误：

　　1、错误地利用了移动平均线的伪穿越买卖信号。移动平均线有快、慢线之分，例如，日K线中的5日、10日、20日、30日、60日均线……5日均线相对于10日均线而言是快线，10日均线相对是慢线；10日均线相对于20日均线而言是快线，20日均线相对是慢线，依次类推。周线中的5周、10周、20周、30周、60周均线……5周均线相对于10周均线而言是快线，10周均线是慢线；10周均线相对于20周均线而言是快线，20周均线相对是慢线，依次类推。月K线同理。

　　所谓的穿越买卖信号就是快线上穿慢线而给出买进的信号，或快线下穿慢线而给出卖出的信号，这种穿越买卖信号一般只关注两条均线。按有效性划分，可分为有效穿越买卖信号和伪穿越买卖信号(也叫无效穿越买卖信号)。

　　有效穿越买卖信号的特点是慢线和快线指向方向一致，快线沿着两线指向的方向穿越了慢线，往往与价格趋势方向相同。

　　伪穿越买卖信号的特点是快、慢线方向不太一致，一般是慢线无方向或方向不明显，只有快线有方向性，往往与价格趋势方向相反。

　　当价格处于整理阶段时，一般没有明显的趋势，这时如果投资者用移动平均线的穿越买卖信号指导交易，就等于依据伪穿越买卖信号进行交易，很容易陷入追涨杀跌的交易怪圈。

　　2、错误地利用了移动平均线的伪均线组合买卖信号。所谓均线组合，就是两条以上均线的相对位置组合。按快慢线的相对组合位置及其意义，可将均线组合划分为空头均线组合和多头均线组合。

　　空头均线组合的特点是快线在慢线之下，给出卖出的信号，按信号的有效性可进一步划分为有效空头均线组合和伪空头均线组合。多头均线组合的特点是快线在慢线之上，给出买进的信号，按信号的有效性，可进一步划分为有效多头均线组合和伪多头均线组合。

　　有效多头均线组合的特点是：第一、在均线组合出现之前，有一个明显的价格下跌或整理阶段；第二、快线依次在慢线的上方，且快慢线的指向一致；第三、均线相互呼应，间距较均匀适中。

　　伪多头均线组合的特点是：第一、价格还在整理阶段或价格已是上升阶段末期；第二、快慢线方向有较大的偏差；第三、均线组合过度发散，相互间距过大或均线变缓，间距变小。

　　有效空头均线组合的特点是：第一、在出现空头均线组合之前，有一个明显的价格上升或整理阶段；第二、快线依次在慢线的上方，且快慢线的指向一致；第三、均线相互呼应，间距较均匀适中。

　　伪空头均线组合的特点是：第一、价格还在整理阶段或价格已是下降阶段末期；第二、快慢线方向有较大的偏差；第三、均线组合过度发散，相互间距过大或均线变缓，间距变小。

　　一旦投资者错误地利用伪均线组合买卖信号指导交易，其结果也往往会陷入追涨杀跌的怪圈。

　　二、如何跳出“买也赔钱，卖也赔钱”的交易怪圈。利用移动平均线方法进行交易，摆脱亏损的怪圈。笔者认为，在解决心理问题的同时，需要解决以下几个技术问题：

　　1、注意移动平均线买卖信号的有效性。用心研究移动平均线方法的具体理论和应用特点，把重点放在正确区分各类移动平均线买卖信号的有效性研究方面，不要滥用信息，盲目交易。大多数初涉交易的投资者，对移动平均线分析方法缺少深入的了解，不善于辨别信号的真伪，容易犯滥用信息、盲目交易的错误，应加以注意。

　　2、正确把握移动平均线分析方法应用的市场环境。移动平均线是一种描述价格趋势的指标，利用它的有效均线组合信息可以确认趋势；反过来说，它一般适用于有强烈价格趋势的市场分析场合。

　　市场价格运行的规律是：有趋势(强烈上升或下降)→无趋势(牛皮整理或调整时期)→有趋势→无趋势……如此不断循环。因此投资者在交易过程中并不是时时处处都可以利用移动平均线分析方法，而只能在价格有趋势的场合使用该方法。在市场价格无趋势阶段滥用移动平均线分析方法，就会陷入亏损的怪圈。

　　投资者在执行交易前，应该事先辨别目标市场是有趋势市场还是无趋势市场，如果是有趋势市场，就采用移动平均线方法，否则可用其他方法。(北条司)