大蓝筹群起意味着市场结构有变

　　广州万隆

　　提要：尽管平安再融资事件引发市场的巨大争议，但是平安的再融资计划还是以90%以上赞成票获得通过。复牌后的中国平安表现也相当抢眼。那么，我们应该怎么理解中国平安的股价表现呢？它将对市场结构有什么样的影响呢？

　　一、平安或是只是抛砖引玉

　　尽管平安再融资事件引发市场的巨大争议，而中国平安股价本身也是拦腰砍半。但是，平安的再融资计划还是以90%以上赞成票获得通过。复牌后的中国平安表现也相当抢眼，盘中一度涨停，同时也激活了中国人寿、中国石油等大盘蓝筹股。

　　那么，我们应该怎么理解中国平安的股价表现呢？大盘蓝筹股会否有一波反弹行情呢？本栏认为，投票通过后中国平安大幅走高，应该有一点抛砖引玉的味道。首先，平安的再融资不仅仅代表它本身，而是代表着市场的再融资现象。据有关统计，今年以来截至2月20日已有44家公司提出再融资预案，融资规模接近2600亿元。因此，一些利益群体有必要推高中国平安股份，扭转再融资在市场中的负面形象。

　　其次，证监会副主席范福春已表示，平安再融资报到证监会之后，将会依法严格履行审核程序，作出核准或不予核准的决定。从某种意义上说，再融资的公司股价表现如何，对市场影响如何，对证监会的审批结果是有影响的。因此，平安出现护盘动作也是容易理解的。

　　二、大蓝筹群起，会否改变当前市场结构

　　大盘蓝筹股会否有一波反弹行情，改变当前市场结构，取决于两大因素。一方面，股指期货的推出。大盘蓝筹股作为股指期货的标的对象，在股指期货推出之前通常能引起市场的抢筹效应，从而推高股价。从目前的情况来看，证监会副主席范福春个人认为股指期货在今年内推出将不成问题，但仍然很难确定股指期货的推出时间表。另一方面，后期调控政策是否放松。受宏观调控等因素的影响，金融、房地产等大盘蓝筹股遭到了市场的大量抛售。到目前为止，这些大盘蓝筹股的泡沫已经大大挤压；但是，市场对这些大盘蓝筹股的认同度仍然不高。预计只有调控政策出现松动，这种局面才可能扭转。不过，目前的政策仍然坚持从紧的主基调。

　　综合来看，目前大蓝筹的整体崛起，仍然缺乏一定的条件，有待进一步观察。而中国平安的走强，也无论改变市场供过于求的中长期格局。因此，资金相对不足仍然是08年市场的最大特点之一，在这种情况下，市场将表现为：结构性的牛市，中小盘股、题材股表现较为活跃。

　　三、造纸板块值得进一步跟踪

　　在中小盘股、题材股表现较活跃的背景下，本栏认为造纸板块也值得进一步关注。首先，近期以来人民币升值的速度较快，这对造纸等升值受益板块有刺激作用。其次，据有关数据显示，07年末国内新闻纸市场执行价格在4800-4900元之间，08年初价格大幅上涨，三月份市场执行价格为5300。新闻纸的涨价，加强了市场对纸价提价的预期。最后，随着节能环保政策的推进，污染较大的部分造纸企业将面临着关闭的命运，这在一定程度上使得部分纸种的供求关系变得紧张。

　　具体来看，投资者可以关注两类造纸企业，一类是受益节能减排、环保关停的低档纸，如书写纸、双胶纸等低端文化纸，以及瓦楞纸，涉及的上市公司主要有山鹰纸业、银鸽投资、博汇纸业等。另一类是包装用纸。受消费(食品饮料、医药、化妆品、耐用消费品等)拉动包装用纸(涂布白纸板、箱板纸、瓦楞原纸等)的需求增长近年来快于其它纸种，消费量年平均增长速度达到18.1%，涉及的上市公司有景兴纸业、美利纸业等。最后需要注意的是，能够获得上游林业资源的纸业公司也值得重点关注。