低位放量 馅饼还是陷阱

　　赵学毅

　　近日，沪深股市迅速放量，上证综指连续三日成交额超过千亿元，日均成交1260.67亿元，与1月28日至2月29日区间日均成交相比增长近4成。期间逾7成A股成交量增长，依照“量为价先”的原则，股价上涨的步伐越来越近。值得注意的是，同样的低位放量有着不同的走势，机会与风险并存。

　　可对比的1440家A股股票中，3月份以来的三个交易日里，日均成交量与1月28日至2月29日区间(共有20个交易日)相比增长的有1092家，占比达75.83%。其中，日均成交量实现翻番的有270家，创业环保、中原环保放量最迅速，1月28日至2月29日区间日均成交量分别为469.37万股、232.31万股，近三日日均成交5982.9万股、2825.91万股，成交量实现了逾11倍的增长。海通集团、龙净环保、江苏阳光等11只股票紧随其后，近三日日均成交量增幅超过5倍。

　　从行业的角度看，270只成交量倍增的股票多集中在机械设备、石油化工、生物医药、食品饮料、电力等五大行业，其中机械设备行业囊括了24只成交量倍增股，占成交量倍增股的8.89%；石油化工、生物医药分别有23只、21只；食品饮料、电力两大行业均有16只股票入围。

　　从股价异动情况看，成交量倍增股价格水平正迅速上移，近3日均价与1月28日至2月29日区间均价相比，仅有14只股票仍在前期20日均价之下运行，另有10余家股价接近前期20日均价。这些低位运行的放量股有的股价在近三日高歌猛进，有的价格平平，有的价格下跌，同样的放量给投资者带来的却是有喜有悲。市场人士表示，缩量要比放量来的可信，放量是可以造假的，投资者在关注低位放量个股的同时，也应该警惕某些低位放量个股。

　　一般而言，价格上涨，成交温和放大，被视为量价配合理想；如果成交放大，价格下跌，则表明有资金离场，或者是主力打压吸货。我们依据这个规律，把成交量实现倍增且低位运行的50只股票做分类对比。这50只选中股票近三日股价下跌的有14只，其余股票均上涨。对于量增价涨股来说，后市具有较好预期。在经过前期一轮较长时间的下跌和底部盘整后，市场中逐渐出现诸多利好因素刺激着股市，这些股票交投逐渐活跃，随着成交量的放大股价也开始缓慢向上攀升。这种量价之间的良好配合，对未来股价的进一步上扬，形成了真实的实质性支撑。对于量增价跌股，市场有明显分歧，在股价低位区，主力有可能为了获取更多的低位筹码，采取边打压股价边吸货的手段，造成股价走势出现量增价跌现象；但也有可能主力信心散失殆尽，资金逐步离场。所以，投资者对于量增价跌股要格外谨慎，警惕一些股票的投资陷阱。