益邦投资：重要时间窗口将现转机

　　2月份的市场以十字星结束了交易，虽然后期有些利好，但仍难以抹去投资人心中的创伤和阴影，市场依旧处于相对低迷的状态。在这样的环境中，又应关心哪些信息面的变化呢？

　　学习“外高桥和福耀玻璃”

　　外高桥2月25日公告称，拟以每股16.87元的价格，非公开发行超过4.2亿股。而去年10月底停牌时的二级市场价格仅为14.84元。也就是定向增发的价格超过了二级市场的定价，2月25日市场十分低迷，但外高桥股价涨停。

　　福耀玻璃2007年每股收益为0.92元，分配预案为10送10派5元，2月25日提出了公开增发1亿股的增发预案，股价由强转弱，快速下跌。2月29日公告称，在听取了中小股东反馈意见后，公司取消公开增发，股价强劲回升。

　　外高桥在再融资时选择了高于二级市场价格的定向增发；福耀玻璃大比例送股时推出公开增发预案，但在听取反馈意见后取消了增发。这两家公司在再融资大潮中的选择，体恤市场、尊重市场，也受到了市场尊敬。所有的上市公司都应该向外高桥和福耀玻璃学习！

　　“减持数”远小于“解禁数”

　　据统计，2007年可解禁市值约3万亿元，而实际减持仅为710亿元，仅占总数的3%。2008年1月可解禁市值为1891亿元，而实际减持为112.7亿元，占总数的5.96%。2008年2月份解禁市值为3933亿元，而实际减持为48.3亿元，占总数的1.23%。

　　上述数据显示，实际的减持数远远小于解禁数。当股市处于低迷市道时，减持的冲动反而在不断减少。所以，相对于再融资、新股发行而言，减持规模的压力更多地停留在心理层面上，在市道低迷时，其实际上冲击力可能并不大。

　　重要的时间窗口

　　在这一轮下跌之后，上证指数已经被切割成四大区域，未来的收复将会呈现如下特点：

　　1、低于4400点下方，属于探明底部区域，量能会渐次萎缩寻求新的平衡；

　　2、在4400-4891点之间，属于酝酿反弹区域，此时量能将会有所恢复，但热点依然会以概念型题材为主，大盘指标股有望企稳；

　　3、在4891-5405点之间，属于小幅反弹延伸并酝酿中期反弹准备区域，此时量能将放出，真正的市场热点将会呼之欲出，机构开始行动；

　　4、5405-5912点之间，属于争取反转区域，此时机构将会再度启动大盘蓝筹股，成交量能趋于极度活跃，市场将呈现百花齐放的格局，但新的泡沫也将重新积累。

　　就时间角度而言，2月26日当上证指数创出低点时，正好位于下跌以来的第89个交易日；同时，本周将是下跌的第21周，3月份也是下跌以来的第5个月。很明显，沪指近期处于重要的时间窗口。

　　在连续的下跌之后，市场有望在3月份迎来一定的转机，但由于跌幅较大，市场的恢复也可能需要些时间，当中还会夹杂着一定的反复。

　　益邦投资 潘敏立