利好累积效应终将显现

　　姜 楠

　　春节之后，股指K线图上几乎找不到像样的阳线。在IPO接连不断、巨额再融资摩肩接踵的情况下，股指连连退却，刺破年线直逼4100点关口。市场成交量的萎缩和银行储蓄的回升也充分说明了投资者信心的下降。不过仔细思量，政策面的暖风其实一直没有停歇过。

　　首先，在制度建设和创新改革方面，管理层不断推出新举措。

　　创业板推出在即，多层次市场体系建设再迈一步。上周末，中国证监会副主席庄心一表示，目前推出创业板的准备工作已基本就绪，下一步主要是根据准备工作择机推出。而市场人士普遍认为，这一时机会在两会之后的4月份。此前，关于创业板上市发行办法征求意见稿已经三易其稿，对拟上市公司的净资产等财务指标进行了下调(限于科技部认定的创新型企业)，表现出对企业成长性的突出重视，也更符合多层次资本市场体系建设的需要。

　　券商新设营业部即将开闸。券商第三方存管工作进入尾声，监管部门已开始对上海地区的券商第三方存管工作进行验收。据悉，在第三方存管验收后，券商的业务创新如开展融资融券将逐步推出，而停滞多年的券商新增营业部的审批也有望重新开闸。据了解，早在去年底，已有多个券商上交了申请材料，每家申报的新增数目基本都在10家以上。这不能仅仅看作是对券商的利好，更大意义在于表明了管理层对证券市场的扶持态度。

　　新股发行方式或将向中小投资者倾斜。针对当前市场新股发行存在的过度向机构投资者倾斜、询价流于形式等弊端，一场新股发行方式的改革势在必行。市场的呼声多集中于二级市场市值配售、一户X手等倾向市场化的方式。如果这一倾向市场化的改革得以成行，可以有效引导滞留一级市场的资金回流二级市场，对投资者的信心恢复的同时放大投资者资金使用效率，从而形成对市场的有力支持。据悉，在“两会”期间，来自四川的全国政协委员、著名民营企业家、通威股份董事长刘汉元将提交《关于改革新股发行制度的建议》的提案，建议提高中小投资者的新股中签率，让中小投资者能够更多地享有现阶段新股的无风险收益。

　　印花税下调进入政协议案。下调印花税的首倡者贺强教授向媒体直言不讳：此次呼吁调整印花税，并不是短期托市、救市之举，而是从市场基础制度出发，从本源出发，稳定发展市场，缓解当前中国资本市场所受美国次级债的影响。而此时这一调整的直接意义在于，不仅可以表明管理层的明确态度，更可以减轻投资者交易成本，大大提振投资者信心，因此被市场认为是提振当前市场信心的一剂猛药。最近有消息称，印花税将会在3月初开始下调。

　　同时，对于市场面临的解禁高潮和巨额再融资所带来的资金缺血，管理层也并没有漠视，而是多渠道开源稳定资金供给。

　　上周五，农银汇理基金管理有限公司的设立申请获批的消息见诸报端。这是国内第60家基金公司。至此，四大国有商业银行都拥有了基金公司。目前，公司人员、系统等各方面均已准备就绪，正在积极进行首只产品申报的准备工作。而且，进入2月以来，已经先后有四批新基金获批和发行，其中9只为股票方向基金。最重要的，这是间断5个多月后股票型基金首度面市。如此密集的推出新基金，一方面表达出管理层对市场坚定扶持的愿望，另一方面，也是针对当前成交萎缩，信心缺失开出的一剂良方。

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