广州万隆：上海本地股行情正在孕育

　　广州万隆

　　提要：上海本地股行情是在上海市整合国有资产，发展壮大本地产业的背景下孕育的，并且随着屠光绍赴任上海市副市长，人事调整到位为本地上市公司重组加速埋下伏笔。

　　上海本地股行情是在上海市整合国有资产，发展壮大本地产业的背景下孕育的，并且随着屠光绍赴任上海市副市长，人事调整到位为本地上市公司重组加速埋下伏笔。而上海本地股行情的发展将和上海国资委整合思路及当地市政府的施政纲领密切相关，我们可以从这些线索中若明若暗的察觉到本地股行情发展的结构脉络。

　　一，目前的客观环境孕育上海本地股行情

　　随着屠光绍等新上海市委领导到任，必然加速上海市国有资产的整合。同时综合考虑目前两市资金供应相对紧张，主流资金更乐于在本地股这样的板块中制造波澜，本地股行情是在客观大环境中孕育出来的。

　　1，人事调整为上海本地股重组打通道路

　　原证监会副主席屠光绍调任上海副市长，实际上为上海本地股行情的发动埋下伏笔。在上海市委人事交替完成以后，如何继续整合上海国有资产，发展和壮大上海本地上市公司，必将成为新一届领导班子的首要问题之一。而屠光绍调任上海市副市长，实际上一个主要任务就是做大做强上海本地上市公司、本地金融机构，解决困扰上海本地上市公司发展的制度性难题。

　　正是人事的调整和最高决策层面赋予的重要任务，让上海市相关领导在整合上海市国有资产的问题上已经无路可退，市委对本地上市公司的重组必然加大力度。

　　2，资金供求紧张的整体环境下，本地重组股行情较为容易发动

　　本栏目一直强调的是，在限售股流通大背景下，08年资金供求的整体环境偏于紧张。有限的资金供应决定，主流资金往往更热衷于扎堆于小盘成长和重组题材。

　　按照历史经验来看，这种大环境往往是本地重组股发动的最好时机。一是推动本地股行情并不需要太大的资金量，适应资金供求紧张的大环境；二是本地股联动一旦真正确立，在弱势中往往更容易引人关注，也非常容易得到市场投资者的认同和追捧。

　　从历史经验来看，如02年下半年的深圳本地股行情，就具备弱势炒重组的典型特征。

　　二，上海本地股行情发动脉络日益明显

　　从上海市相关领导对上海国有资产整合的言论及上海市委的施政纲领中，我们若明若暗的察觉上海本地股行情发展的脉络。

　　1，上海国有资产大整合的脉络日益明显

　　实际上，目前关于上海本地国资集团整合方面的传闻很多。

　　此前的百联合并，以及上海制造行业的国资整合，实际上已经将上海国资大整合的迹象暴露无遗。其树立的榜样效应无疑会对上海市其他国资企业形成良好的激励效应。而目前结合各方面信息判断，上海国有资产的整合大局正在加速推进之中。屠光绍担任上海副市长以后，将着力解决上海在向国际金融中心方向的建设上遇到了体制性的瓶颈问题，而在上海传统的支柱产业中(钢铁、石化、港口、汽车、房地产等)，钢铁、汽车、港口等行业初步完成了整合，未来整合的重点将转向房地产、商贸、金融、医药、文化传媒等。

　　通过上市公司平台整合国有资产的战略方向一旦确立，接下来只是等待的时间问题。

　　2，新一届上海市府施政纲领可能透露相关信息

　　我们从最近一届两会中上海市主要领导的讲话中，不难发现打造浦东新区的示范效应，世博会等焦点性议题。

　　其中提及的以“三港三网三体系”建设为重点，全力推进枢纽型、功能型、网络化重大基础设施建设。“三港三网”，即空港、海港、信息港和面向全国的铁路网、公路网和水路网。包括将有12条高速公路将上海与全国各地连接、12条地铁的修建，洋山深水港区后续工程建设、浦东机场配套设施等。

　　从这些字里行间，我们不难发现上市市委以浦东新区为主要示范点，打造新上海的思路呼之欲出。而和城市建设及地产、商贸相关的国资整合很可能在此背景下走在最前面。

　　三，发掘本地股行情应注意的几个方面

　　上海本地板块囊括的范围相当宽泛，如何选择相关行业和个股是投资者在上海本地股行情的发展过程中将要面对的主要问题。我们认为有两点值得参考。

　　一是上海本地不同行业的国有资产整合潜力不同。比如商贸、地产、医药类上市公司的整合潜力最大。那么从基本面来看，这类本地股往往具备很好的长期投资价值。

　　二是从时间成本来看，以浦东新区为重点的城市建设是新一届上海市委最为看重的问题，这也符合一般地方政府施政伊始的常规思路。从这一点来看，和城建、房地产相关的建设类上市公司整合紧迫感最强，这些行业的整合可能首当其冲。

　　在综合考虑各方面的因素以后，投资者可以更好挖掘理想的投资目标。