政策导向决定探底能否成功

　　年线收复前需要谨慎操作

　　昨天，在证监会以答记者问的形式表明对再融资看法的影响下，两市出现高开，但随后在逢高卖盘的不断打压之下，股指持续回落，两市指数纷纷创出本轮调整以来的新低。尾盘在中石油快速走高的推动下指数虽稍有回升，但从技术上来看仍属于震荡探底形态。

　　昨天市场热点极为散乱，虽然上海梅林等老牌高科技股有所活跃，但是近期的热点往往短期上涨后即快速下跌，持续性极差，对人气打击较大。而在3G等前期强势股展开补跌后，农业、医药等板块亦纷纷加入到快速补跌行列，显然前期的多方投资者也已经无心恋战。中国平安、浦发银行等再融资品种虽然止跌反弹，但毕竟具有实质性的再融资需求，市场参与者并不踊跃，因此也无法对市场人气的恢复构成推动。从表面上来看，目前大部分个股的走势均受到大盘走势影响，而大盘走势的决定权又在权重指标股，因此权重指标股能否止跌企稳才是市场能否探底成功的决定性因素。但是，从深层次来看，权重指标股基本为基金等大的机构投资者持有，因此真正能够对市场起到决定性作用的还在于管理层的政策导向。

　　事实上，对于证监会对再融资的表态，很多市场人士还是将其视为中性而非利好消息，这也导致市场出现了踊跃的逢高减仓操作。到目前为止，管理层是希望市场构筑底部抑或仅仅是希望延缓市场下跌速度尚不得而知，这也是导致投资者无法坚定信心的根本因素，而这一因素一日不明朗，市场的信心便一日不得恢复。

　　从技术上来看，如果此轮调整是针对998点以来大牛市的中级调整，那么0.382与0.5两个黄金分割位处便会形成比较明确的关键性支撑。上述黄金分割位所对应的点位分别在4166与3560点附近。其中4166点已经对市场构成比较明显的支撑作用。如果该位置无法形成反转，则市场极有可能向下考验3560点，该位置也是调整的最大极限位，一旦击穿，则市场便无法回避崩溃的事实。虽然从市场表现来看，强势股的补跌往往意味着市场下跌接近尾声，但是需要注意的是，从中期的角度来看，国内市场姓“牛”还是姓“熊”的决定权从一开始就不在市场内部，因此建议投资者在收复年线前保持谨慎的操作策略。

　　和讯信息崔晓黎