权重恐慌 哪些股可战胜大盘

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　　在资金面压力仍存的背景下，中石油下挫接连刷新新低，本已疲弱的市场信心难以得到又有股票型基金获批发行的提振，反而再受打击，沪综指一度下跌180余点，刷新自历史高点来的新低纪录，使得已普跌的个股呈现恐慌性地加速下滑，最终沪深股指缩量下跌逾4%，九成个股泛绿收盘。

　　从市场运行特征来看，下跌已经成为惯性，整个市场被恐慌气氛笼罩，权重股、基金重仓股的跳水呈现了此起彼伏之势，上周的跳水主力银行股、地产股还未止跌，今日中国联通、上海汽车联诀跌停，航空、煤炭、券商等昔日贵族股也纷纷加入大跳水行列。这些昔日主流股票的大面积跳水已经跟前几次股市调整有本质区别，如果这种势头持续下去，开放式基金的恶性赎回循环将无法避免，其严重后果将远远超出了股市的范畴。从避免股市大起大落的政策意愿来看，从宏观经济健康发展的需要来看，目前的下跌惯性需要尽快遏制。

　　市场人士指出，继上周失守年线支撑后，今日上证综指进一步下挫，反映了市场恐慌情绪的蔓延，因利空的冲击有增无减。其中，中国铁建以较高定价发行，料将从二级市场挤出大量资金；央行明确紧缩的货币政策轮调，令市场担忧近期再度上调存款准备金率甚至加息；外国公司发行A股更趋明晰，有传闻称红筹股可能下月回归。

　　另外，本周后期开始将面临更为严峻的市场环境，其中包括：招商银行解禁11.567亿股(2月27日)，金额351亿元(以上周五收盘价计，下同)；中国平安解禁19.63亿股(3月1日)，金额1363亿元；中国中铁解禁14亿股(3月4日),金额138.6亿；中国平安股东大会(3月5日)，讨论再融资方案，筹资1200亿元；浦发银行董事会(2月26日或27日)，讨论增发方案，融资400亿。上述事件均有可能诱发投资者悲观情绪的恐慌性放大。

　　高估值承受压力，政策底面临考验。节前我们曾讨论过：“A股高估值基础有所松动，沪深300指数在悲观情景下还存在20%的调整空间。”内忧外患之下企业盈利高增长面临诸多不确定性，长期牛市进入宽幅震荡阶段使居民入市潮阶段性放缓，共同导致A股市场两大高估值基础承受巨大压力。本周银行股大幅下跌或将成为A股估值体系重构的关键：信贷紧缩及房地产景气回落的影响或将逐步传导到基础原材料行业上，最后消费品及信息技术的估值标准也难免受到影响。前期4200点虽然有政策底意味，在再融资与解禁带来的扩容压力之下，难免将面临考验。

　　但仍然需要强调的是：“即使市场真的继续大幅调整，从大的时间窗口和基本趋势看，仍可将之定性为长期牛市中的深幅调整。”未来几个星期解禁压力将达到年内的极致，市场若因估值恐慌而出现阶段性买点，将值得密切关注。

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