新浪财经2月25日收盘播报聊天实录(2)

　　梁国桓:应该说取消印花税的话，或者是单边征收也好，降低税率也好，应该说在短期之内阶段性的都会对市场有一定的好的自然。我们是这样说，在5·30之前，实际上在大盘上攻到当时4335高点的时候，大盘在3900点左右，实际上从证监会这个层面就已经出台了很多利空政策。实际上真正到当时5·30见顶的时候，是印花税的出台。实际上印花税本身这个政策，应该算是一个比证监会发基金这种更高层面的政策，因为它牵扯到财政部、国税局、证监会，几个部门共同出台这个政策，首先是要到更高层面进行批复才能出台，反映更高决策层的政策信号。所以，这个作用本身来说应该是比发基金更强烈，从政策信号上来讲。

　　肯定会对市场信心有一个比较强烈的提振，在短期和阶段性来说应该可能会阶段性地扭转市场的下跌趋势。但是从中长期来看，这个政策本身并不能解决现在所有的问题，我们知道现在的问题主要是宏观经济不向好，宏观经济增长的速度可能会减速。第二点，恶性的通货膨胀在蔓延，这也是对宏观经济层面非常不利的一个因素。第三，目前来说市场的资金供求的平衡，或者说这种平衡的预期被打破了。也就是我们面对的是从2月份到5月份，今年的8月份，今年的10到12月份，都会有超过三千亿规模的非流通股解禁，对资金平衡预期的打破市场的压力还是比较大的。因为当初在01年到05年期间，大熊市当中国有股减持，只要一提市场闻风而跌，当时实际上国有股的减持还只停留在一个讨论的层面，当时仅限于讨论的层面就对市场造成了那么大的压力，现在来说实际上非流通股股东已经在真刀真枪地把自己原来持有的成本相对低廉的筹码在市场上进行变现，有很多这样的公司已经开始在变现，而且变现的规模很大。关键是在变现之后，变现的这部分资金恐怕是要从市场当中撤离的。这种情况下，无形当中本身就造成了资金的流失。资金流失的同时，市场没有更多的资金供给，而且我们面临的是越来越多的解禁。因为解禁本身这个因素，牵扯到几乎所有的上市公司，几乎所有解禁股的成本都非常低廉，而且它们的获利都非常丰厚，我们现在实际上已经进入一个非常明确的后股改时代，也就是股改的下半场。股改的下半场，所有的问题都是股改的上半场积累下来。现在能不能有好的政策来应对资金的缺口是非常关键的。如果从管理层的角度来讲，没有非常好的政策来解决这个问题，市场在相当长的一段时间都会受到来自解禁、来自扩容的压力。

　　主持人:其实说到解禁，还有一个关健词，大家也是非常害怕，那就是融资。像包括前些日子的中国平安、浦发银行，包括今天受融资流言所困扰的中国联通，今天中国联通也是跌停的走势。虽然说他们的董事长已经出来在新浪科技上发表声明，这只是一个传闻，但是我们看到传闻之后，中午一点半之后再继续开盘的时候仍然是跌停。不知道老师怎么样看这个走势？

　　梁国桓:首先从再融资这个事件上来看，其实很多再融资还是有合理性的，因为根据公司自身的发展来说，再融资是一种必然的要求，也是市场上本身存在的一种基本功能之一。再融资本身无可厚非，关键是再融资的时点，比如像中国平安的再融资，包括浦发银行的再融资，实际上都对短期内阶段性的走势产生了比较坏的影响，只不过他们在时机把握上考虑的还不够全面。

　　另外，现在市场传言很多，前两天传言大秦铁路，这两天又传言中国联通。实际上很多股票的再融资是一个基本的要求，从公司角度来讲应该是非常正常的一个行为。但是市场现在因为处于一个弱势的状态，稍有流言，市场上的投资者就会选择离场的操作方法。像联通，本身它有可能在整合过程当中，可能有一部分资金的需求，但是也不一定是到市场上进行再融资。既然他的董事长已经出来必要，想必肯定是在这方面有比较全面的考虑。