2008年机会在波动中产生

　　作者 贾肖明

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　　作为老牌明星基金经理,华安宏利基金经理尚志民已经获得三届基金金牛奖。日前记者在广州就市场关心的一些问题采访了尚志民,他表示同过去两年不同的是,2008年的机会更多在波动中产生,大致的策略是行业轮动加主题布局；在市场估值已处于相对合理水平的情况下,好的行业就必须有良好的成长性预期支持,金融、房地产、节能减排、新能源、军工等有机会。

　　尚志民表示,次债问题目前仍是困扰中国股市的一个关键问题,次债危机的影响到底还有多深,全球经济是否会陷入衰退,目前很难测算。国内金融股估值相对国际水平偏高,虽然2008年业绩依然可以有较好的增长,但是2009年会怎样,目前并不是很乐观。虽然有所得税率降低的利好,但是在之前的股价中已经充分反映。他表示,企业发展过程中再融资是必然,但资金面偏紧,短期供求关系失衡,导致股价大幅调整。但他表示,市场对大非解禁过于恐慌,相当多股份不会出售,而且部分解禁股抛售后依然会在二级市场上寻求机会,一些优质金融股短期大幅杀跌提供了中长期介入机会。

　　尚志民告诉记者,相比前两年的单边牛市而言,2008年市场会发生一些变化,再用“坚持”两个字不是特别合适,应该在不同阶段对投资策略作出相应调整。不过,我有一个大致的策略,那就是行业轮动加主题布局。他表示有两种选股的思路:一方面通过行业比较,寻找景气度升高,相对估值有吸引力的行业及公司；另一方面从主题投资的角度去寻找投资标的,这一点上应以更长远的眼光去挑选公司,尤其注意有估值弹性的品种。在市场估值已处于相对合理水平的情况下,好的行业就必须有良好的成长性预期支持。另外,有产业政策扶持或有行业整合要求的一些行业,比如节能减排、新能源、军工等,以及受宏调影响较小的下游消费服务业也值得重视。