北京首放：2月22日实战掘金报告

　　北京首放实战掘金报告2月22日

　　掘金报告一：【首放研报龙虎榜】(2008年2月22日)

　　政策面会否再度出手救市

　　北京首放

　　一、盈利预测：大秦铁路(601006)：周五盘中一度放量跌停，对市场人气打

　　击较大。就基本面情况看，首放研究所研究报告认为，预计08-09年每股收益分别为0.62元、0.67元，业绩状况尚可。周五跌停可能与其“再融资”传闻有关，从中可以看到市场已经到了闻“再融资”色变的地步，这也是导致大盘连续下跌的重要原因。据首放研发平台最新信息，更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　二、投资评级：招商银行(600036)：作为绩优权重银行股的优秀代表，本周

　　同浦发银行一起连续杀跌，直接带动股指连续下跌，走势引人关注。首放研究所研究报告认为：公司有条件限售流通股25.32亿股将于2月27日上市流通，流通股数为现有流通股数的53.7%，占总股本的17.2%。此次限售股解禁，涉及到的股东多达90家，难免会导致部分基金提前减持，建议短期回避该股，暂不给予评级。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　三、调研信息及板块、行业研究动向：本周热点板块点评。

　　1、新能源——国际油价突破100美元/桶，高油价对对发展太阳能、风能、

　　核能等新能源，以及煤变油等煤化工等产业将产生积极刺激促进作用，相应新能源板块潜力品种仍有阶段性活跃机会。

　　2、医药——全球大宗原料药产能早年开始向中国转移，在国内已经形成多品

　　种全球供应商，凭借规模优势中国供应商的定价能力正在逐步加强。又由于生产资料价格和劳动力正处于通货膨胀时期，龙头医药原料企业的议价能力正在逐步提高，相应两市医药股尤其是一些长期严重滞涨的低价医药股，周五逆市飘红迹象较为明显，下周轮动走强机会较大。

　　3、农业——本周农业股出现大幅上攻高潮，周五在大盘大幅下跌过程中，部分品种仍然逆市走强，显示背后的主力机构强烈的作多欲望，成为本周多方的重要旗帜。只是考虑到很多品种，在连续上涨后，积累的获利回吐压力增大，追高风险增大。

　　4、科技股——周四、周五不断有大幅上涨的强势科技股涌现，显示市场中不甘寂寞的热钱，对主题投资概念相当热衷，电信重组、创投、新能源等行业背景的变化，都成为资金挖掘科技投资主题的导火索。下周部分中低价、中期滞涨的科技股，仍有较多大幅活跃机会。

　　四、首放视点：强烈呼吁有关方面果断救市，出台有力措施，稳定市场。

　　在平安保险“再融资”引发市场暴跌之后，本周浦发银行“再融资”预期，

　　再度成为引发市场连续大跌的导火索。大秦铁路、招商银行周五的大跌，显示“再融资”、“非限制流通股的解禁”等扩容预期，正在影响基金等主流机构对市场本身运行趋势的判断，这一点是相当危险的。而统计数据显示，2008年全年A股市场共计将解禁1339.193亿股，总市值超过29000亿元，这些大扩容预期，有关方面如果处理不当，或者不够及时，将会给全年市场走势蒙上阴影，这对有关方面的管理智慧是个考验。

　　周五股指再度跌穿年线，市场又到了面临方向性抉择的关键时刻，在基金重仓股连续大跌打压市场，如果没有政策面实质性措施，来稳定、守护市场，下周初股指惯性下探的压力将会较大。回想2005年6月股改之初，牛市从998点起步是何其艰难，现在市场处于年线这个“牛熊“分水岭敏感位置，市场呼唤有关方面及时采取有力措施，稳定市场、守护年线和牛市。这里本栏提出三点建议：第一，果断给市场再融资立规，设立一定限制条件，降低再融资对市场的冲击：第二，降低印花税，切实降低投资者交易成本；第三，考虑市场真实承受能力，暂缓新股发行或降低新股发行额度，以使市场自然休养生息。总之，投资者在操作上，应密切关注政策面变化，以及下周年线得失，决定资金的进出。

　　掘金报告二：【趋势乾坤】(2月22日)

　　年线得失成为下周关注焦点

　　北京首放

　　一、大势研判：再度击穿年线，市场将作出方向性抉择。

　　1、下周预测：多空仍将围绕年线展开争夺。受浦发银行再融资事件影响，

　　银行、地产等基金重仓股下跌，导致周五股指跌穿年线，并最低下探4333.03点。

　　下周多空将围绕年线再度展开激烈争夺，下周一和下周二的走势较为关键，这决定了周末政策面能否推出有力的措施及时护盘，将对年线保卫战成败起到决定性作用。

　　2、①股指波动范围：4200-4700点

　　②运行方式：剧烈震荡。

　　③大势关注焦点：第一，关注周末是否有稳定市场的消息出台，政策面动向将对下周走势和市场方向性抉择，起到至关重要的作用；第二，年线的得失，成为下周技术面最为关注的焦点。

　　2、短、中线趋势：蓝筹再融扩容预期打破了市场震荡反弹格局，银行、地产等基金重仓股轮番下跌，使市场作空动能反复得以释放。下周股指即将作出方向性抉择，如果市场向下突破，对年线跌穿的有效性也会有一个确认的过程，2月1日低点4195.75点面临一定考验；如果周末政策面能够机构护盘，下周股指将会重新收复年线，并会顺势向4900点缺口附近区域展开攻击。

　　二、主力动向剖析：权重蓝筹持续作空，低价题材股活跃趋势不改。

　　1 、多头主力动向剖析：本周农业、新能源、科技、医药、高送转等热点轮

　　番活跃，显示题材性热点持续受到市场活跃资金的关注，在蓝筹疲软的市况下，下周医药、科技、新能源等题材性热点仍然值得重点关注。

　　2、空头主力动向剖析：银行、地产、钢铁、航空等基金重仓股大幅下跌，

　　对市场人气打击较大，在不断有权重蓝筹提出融资计划的背景下，基金等机构群体明显对银行、地产、航空等前期较为抗跌的重仓股进行了减持，造成了股指连续调整。

　　三、操作策略：年线失守，市场面临方向性抉择，操作上宜密切关注政策面

　　变动，如政策面保持平静，则宜对基金减持明显的高位基金重仓股，逢高减仓或出局。如政策面有积极稳定市场的措施出台，则可积极参与科技、医药等作多欲望强烈的低价、底部滞涨题材股的操作。

　　五、实战淘金池：无。

　　掘金报告三：焦点透视(2月22日)

　　年线有效跌破 新题材横空出世

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　　今天多方终于没有守住年线的支撑，沪指跳空低开之后就一路下跌，轻松跌破了4466点的年线点位，引发了盘中的大幅跳水，跌破了4400点，虽然尾市有所反弹，但最终仍以下跌156.89点，跌幅3.47%收盘，同时成交量出现放大，沪市金额超过1100亿元，表明有恐慌性杀跌盘出现，总体来看，多方今天再度失手年线意味着弱势还没有改观，但决定指数方向，最关键的因素则在于权重指标股的走势，如银行、地产、大盘蓝筹等还具备多大的下跌空间等，围绕年线上下震荡仍是主要的运行格局。操作中，保持合理的安全仓位，对题材类个股进行适量的运作，仍是短线投资者较好的策略，如高送配、农业、创投、医药等，而对于中长线稳健的投资者，耐心等待趋势的明朗是最好的策略。

　　焦点一：年线是否属于有效跌破？

　　在春节之前，沪指第一次跌破年线，引发了一根超级大阳线的反弹，但随后就偃旗息鼓，震荡了两周，期间再度触及年线也出现了一定的反弹，但是无奈没有成交量，没有推动指数上行的指标股的走强，多方的力量显得力不从心，虽然昨日在第三次跌到年线附近产生了一定的反弹，但是今天的中大阴线的出现充分表明年线已经失守，那么这一次是否是真正跌破，是否还会出现节前的大阳线反弹？我们认为，短期内，沪指有望出现一定的技术性反弹，回抽年线，但力度与上次相比将大幅度降低，一方面，年线已经受到了三次冲击，再一再二不再三，前两次都有逢低买盘的出现，而这一次逢低买盘将受到市场信心的冲击。另一方面，市场几乎找不到什么可以推动指数上行的力量，权重指标股的全线破位，不断创出新低的走势表明又一轮下跌已经来临。因此，我们认为，即使有反弹，空间也不大，属于投资者降低仓位的时机。

　　焦点二：增发扩容是否能够减少？

　　浦发银行的跌停是本轮大跌的导火索，巨额再融资传闻则是诱因，可以认为，在中国平安1700亿元的扩容之后，浦发银行的增发更沉重打击了市场的信心，还有就是今天大秦铁路的跌停，也是受到扩容的传闻打压。同时，中石油再创上市新低，地产全面走弱等等，对于这种走势，我们认为，由于一月份CPI的高企，市场担心中国央行近期再度上调存款准备金率乃至加息，导致了抛售的增大，而最终重要的则是扩容的影响，金融股近期也受到了庞大的限售股解禁压力。按照上月底收盘价计算,2008年将有13家上市银行约5325亿元市值的限售股解禁压力释放出来。从时间分布来看,流通压力集中在2月和5月,合计占全年解禁股份的62.6%。而从整个2008年全年的解禁股总数来看，压力更大，总规模达到1353.64亿股，解禁总额约为29805.2亿元。而从2007年“小非”累计减持来分析，总规模有26.09亿股，市值合计约471.27亿元，“大非”累计减持16.50亿股，市值合计约237.92亿元，可以看到，“小非”减持的比例明显要高于“大非”，因此，总体来看，大小非的减持压力，大盘权重股的增发扩容压力，以及政策的紧缩手段等等都对市场造成了直接的压力。，我们认为，短期而言，对于浦发银行、中国平安等的增发，管理层是否出台相应的措施，则是稳定和恢复人心的重要手段。

　　焦点三：题材个股还能持续多久？

　　整体来看，指数只是受到权重品种的走弱才向下寻求支撑，但对与很多个股来讲，并没有出现太大的抛售，尤其是已经调整了半年之久的补涨题材类个股，如近期的农药、医药、创投等，还有今天表现出色上海本地股等，都有资金快速流入。因此，从操作策略上看，虽说股指在年线附近仍有震荡要求，但中线继续走弱非常明显，投资者在后市不明朗之际，应注意大盘和个股要区别对待，需耐心等待局势的明朗。 尤其是对于题材股的炒作，必须要规避注涨幅很大的题材股的风险，而紧跟新出现的题材股的机会，如上海本地股等。

　　掘金报告四：北京首放实战策略(2月22日)

　　政策变化

　　1，已披露年报公司去年净利增近1.5倍；2，上市公司并购规模同比增长130%；3，平安最终确定再融资额1200亿，将收购境内外资产； 4，纽约黄金创历史新高；5，亚欧股市普涨，美股高开低走；4，伦敦铜创21个月高位；

　　大盘运行

　　今天沪指跌破了年线，成交量放大，出现恐慌性抛售压力，中期仍有向下空间，短期有望回抽年线，但空间不大。

　　策略分析

　　必须采取短线操作策略，关注中线补涨类个股，快进快出，规避 涨幅较大的老题材个股，关注新出现的题材强势个股。

　　板块以及个股研究

　　银行板块：长线品种，中期走弱。 交通银行，建设银行

　　地产股：长线品种。深万科，保利地产，金地集团

　　汽车及配件：关注其中的长线品种。威孚高科

　　高送配题材：年报公布阶段的热点。孚日股份，荣盛发展

　　水泥：长线品种，逢低吸纳。冀东水泥

　　网络科技信息：调整时间长，有补涨潜力。浙大网新、海虹控股，上海梅林

　　化工，化肥：近期基金新增仓目标。湖北宜化

　　农业：三农概念属于两会的最大热点。顺鑫农业

　　石油、石化:：中线调整到位，逢低吸纳。中国石油，中国石化

　　上海本地股：市场的新题材出现。浦东金桥，陆家嘴、飞乐音响，飞乐股份

　　医药板块：中期强势品种，涨幅较大。浙江医药

　　航空航天：有资金流入。航天科技，西飞国际

　　策略回顾

　　近期连续指出高送配题材的个股具备机会，相关个股等涨幅巨大，新推荐个股在跳水过程中表现强势。看好的造纸等连创历史新高，医药板块勇创新高，化工个股走势稳健。

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