3天300点 抄底还是卖股票

　　广州万隆

　　提要：连续三个交易日下跌，200余点的跌幅、看似区间整理的图表型态可能吸引心存侥幸者进场抄底，与此同时，趋势交易者行为多空基本平衡，下周一市场有望探底反弹。有没有可能存在变数，大幅反弹最终改变短线趋势？本栏认为，周五不是机构杀跌的最后一天，如果投机的抄底多头推动市场反弹，将给做空者提供又一次逢高减磅的机会，大盘反弹——再度下跌之时，趋势交易者大举做空，可能触发恐慌杀跌行为，导至下周产生大跌。探明短期底部的时间可能是下周尾段，目标位暂定为4000点。

　　市场走势预测：下跌趋势得到大多数人认同之前，趋势行为多空基本平衡，下周一套利行为多头略占优势，市场有望超跌反弹，阻力位4450，支撑位4300。

　　然而，主流资金做空态度坚决，如果热钱抄底推动市场反弹，将引发又一轮抛售狂潮，即使下周一反弹，反弹过程改变不了短期向下的趋势，反弹——再度下跌之时，趋势交易者大举做空，可能触发恐慌杀跌行为，导至下周产生大跌。探明短期底部的时间可能是下周尾段，目标位暂定为4000点。

　　实战策略：政策面反反复复，博奕层面形势不利，机构避险意识上升，大蓝筹板块还有下跌空间，大市受其拖累继续下跌的可能性大。如果大盘周一如期出现反弹，没有及时减仓的投资者应抓住机会减仓，轻仓等待下周尾段可能出现的短线抄底机会。07年四季度至今，大盘走势逐波回落，相对弱市之中，收益风险比不高，中长线投资者应以风险控制为主，将持仓量控制在较低水平。

　　市场行为透视　

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 学者透露国务院下属28个部委将缩减至21个。

　　• 万科上海95折特卖一天销售额2.57亿元，1月份广州房屋销售均价跌破万元。

　　• 在基金专户理财业务刚刚开闸之际，券商个人定向资产管理业务也将于近期正式登台。

　　• 统计局：上市公司年报须优先报送该局，严肃处理违法行为。

　　• 北部湾经济区发展规划获批刺激广西板块走强。

　　• 年报敏感期高管买卖股票愈演愈烈。

　　• 美联储调低今年美经济增长预期。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的4个月时间内逐波下跌。

　　中期：指数2月初最低跌至4195点后反弹，8个交易日的反弹行情受阻于4700点。

　　短期：指数再度探底，周五收长阴线后股指跌至4370点，距4195点的前期低点一步之遥，机构竞相抛售大蓝筹是市场下跌的推动力。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　08年基本面形势不容乐观，政策面存在较大变数，与此同时，市场走过两年的牛市后大蓝筹中的估值泡沫风险仍有待释放。长线投资者自07年下半年开始陆续离场，到目前为止，市场还没有调整到吸引大多数长线投资者再度进场的位置。因此，市场自6100点以下逐波下调的趋势将持续较长时间，在此期间，少数长线投资者和多数短线博奕者参与做多制造调整市中的结构性牛市。

　　从全局的角度看，由于长线投资者陆续退出市场，08年市场风险大于机会，在调整期的结构性牛市中博奕需特别警惕系统风险。

　　短线投机者行为

　　股指从三个交易日前最高4695点下跌至4370点，而图表形态看似区间震荡，因此200余点的调整空间能吸引部份短线投机热钱进场抄底。然而，主流资金做空态度坚决，如果热钱抄底推动市场反弹，将引发又一轮抛售狂潮，大市下周一反弹改变不了短期向下的趋势。

　　机构行为

　　基金仍然重仓持有五大蓝筹品种，在大蓝筹阶段调整的预期心态影响下，基金经理们的避险意识迅速上升，机构在大蓝筹股中的杀跌行为还没有结束，下周机构做空行为仍将决定股市走势。

　　散户行为

　　指数跌穿整理区间后大幅下挫，部份跟风的散户杀跌出逃，然而，更多的散户心存侥幸，没有及时对盘面走势做出反应，下周初市场反弹后再探底过程中，将有大量散户恐慌盘杀出，因此，市场还有一次恐慌下跌过程。

　　趋势行为

　　下跌趋势初步形成，趋势有待接下来两个交易日的走势确认。在反弹——再度下跌之前，趋势行为表现为观望，多空基本平衡。

　　套利行为

　　指数3连阴后，少量套利交易者“抄底”做多，下周一套利行为多头略占优势。

　　综合多空行为：下跌趋势得到大多数人认同之前，趋势行为多空基本平衡，下周一套利行为多头略占优势，市场有望超跌反弹。

　　然而，主流资金做空态度坚决，如果热钱抄底推动市场反弹，将引发又一轮抛售狂潮，即使下周一反弹，反弹过程改变不了短期向下的趋势，反弹——再度下跌之时，趋势交易者大举做空，有可能触发恐慌杀跌行为。