解禁潮小非减持心切

　　晚报讯 如果说2月份解禁潮仅仅是大幕拉开，那么3月则是2008年解禁潮中的一个高峰。在相对疲软的市道下，面对解禁高峰涌动，市场资金面的压力是显而易见。随着时间的推移，第一批股改的股票将在2008年实现全部股份解禁，正式步入全流通时代。

　　套现高峰来临

　　2006年6月份股改限售解禁，至目前已历时一年半左右的时间，截至2007年12月底累计总解禁股数为660.16亿股。2008年股改限售解禁数为791.46亿股，解禁市值约17026.92亿元，超过此前一年半时间的解禁规模。事实上，A股上市公司中大部分实施股改的时间是2006年，2008年承诺限售期为24个月的股东所持限售股将开始解冻，同时承诺限售期为12个月的占总股本百分之五的股份，以及2006年、2007年实施首发的战略配售部分和定向增发部分的限售股也将在2008年“出笼”。因此2008年A股市场将面临更大的解禁和套现压力。

　　2008年全年的解禁股总数达到1353.64亿股，解禁总额约为29805.2亿元。从时间分布看，2008年8月、10月、11月与12月的4个月时间，按照目前的价格计算，当月股改限售股解禁上市流通市值分别高达4351亿元、2064亿元、1821亿元与3082亿元，新增流通市值绝对值不仅超过往年A股市场IPO年度融资额，同时月解禁流通市值占当前A股市场总流通市值分别约为4.5%、2.2%、1.9%、与3.2%。如果届时A股市场仍然处于偏弱市格局，则很可能对当期市场资金面产生一定压力，并将成为A股市场最直接的冲击来源之一。

　　“小非”减持比例

　　根据统计数据显示：2007年“小非”累计减持26.09亿股，市值合计约471.27亿元，“大非”累计减持16.50亿股，市值合计约237.92亿元。从减持市值占解禁市值的比例来看，“小非”减持的比例明显要高于“大非”，这主要是由于“大非”往往要更多地考虑到控制权的问题，所以并不能像小非股东那样大比例地减持手中的股份。

　　由于“大非”和“小非”对于控制权要求的不同，影响其减持的因素不尽相同；此外，按照持股人主体性质的不同，其减持动力和影响因素也有很大的差别。事实上“大非”通常是国有股东持有，在股改的时候，国资委就对上市公司大股东至少拥有多少“大非”的比例作出过明确的要求。因此实际上“大非”的压力并不像想象的那样大。

　　而“小非”情况就迥然不同，由于这些股东是作为财务投资者进入的，有强烈的卖出意愿。特别是不少个股经过了两年牛市行情的炒作后，股价已经远远脱离了基本面的支撑，这样的股权只要有上市的机会，大都会选择卖出。如不少中小板中的民营上市公司。需要引起警惕的则是配售股解禁后对市场的拖累十分明显。如中国石油上市以后，尽管股价一路走低，但其网下配售部分仍然获利丰厚，结果这部分股票解禁后，依然对股价产生了不小的冲击。3月3日中国平安31亿股首发原股东限售股份和战略配售股份解禁、3月3日中国中铁14亿股首发机构配售股份解禁，这些解禁股份的套现压力对相关品种的冲击就应该引起投资者高度重视。