长线行为偏空 短线多空平衡

　　少数长线投资者和多数短线博弈者参与做多，将制造调整市中的结构性牛市

　　●长线投资者行为

　　长线投资者自2007年下半年开始陆续离场，到目前为止，市场还没有调整到吸引大多数长线投资者再度进场的位置。因此，市场自6100点以下逐波下调的趋势将持续较长时间，在此期间，少数长线投资者和多数短线博弈者参与做多，制造调整市中的结构性牛市。从全局看，由于长线投资者陆续退出市场，2008年市场风险大于机会，在调整期的结构性牛市中博弈需特别警惕系统风险。

　　●短线投机者行为

　　跟风的投机空头周四早盘做空打压股指，投机多头在股指接近整理箱体下轨时进场抄底，但短线投机力量没有顶住长线抛盘的打击，股指最终小幅下跌。

　　周五短线投机行为多空基本平衡，在长线抛盘打压下，市场可能再度考验整理箱形下轨的支撑力度。

　　●机构行为

　　在长达4个月的调整市中博弈，基金们部分减持了重仓的大蓝筹股，但从总的仓位看，基金目前持仓仍然接近75%，重仓品种仍然是五大蓝筹。中国平安、浦发银行的行为树立了恶意圈钱的榜样，媒体报道今年已有44家公司提出再融资预案，总额达2600亿，在股价虚高的背景下，不排除有更多的大公司加入到巨额增发的行列。平安、浦发暴跌的今天可能就是某蓝筹股的明天，盘面走势触发了基金经理们的避险意识，机构杀跌大蓝筹的行为可能逾演逾烈。

　　●散户行为

　　市场走势不确定性较大，大幅振荡走势影响跟风操作的散户群体的情绪，新的系统风险正在酝酿之中。

　　●趋势行为

　　周五不出所料仍在箱体中整理，下一步的走势是箱体整理还是形成突破，要看4430点附近的箱体下轨的支撑线和4700点的箱体上轨的压力线是否有效。在形成向下或向上突破之前，趋势行为表现为多空基本平衡。

　　●套利行为

　　套利交易者在投机题材股中做多，在大蓝筹中做空，多空对冲后空头略占优势。

　　●综合多空行为

　　短线投机行为表现为多空平衡，长线投资者行为偏空，在机构减持大蓝筹行为打压下，股指周五可能再度下探，考验箱体下轨4430点的支撑。如果在4430点的箱体下轨之上止跌回升，大市下周有望向上冲击4700点；如果指数跌穿这一关键支撑线，恐慌情绪爆发，趋势交易者大举做空，那么市场将展开新一轮跌势，前期4200点的支撑将承受考验。

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