17只个股已跌破增发价

　　在证券市场持续牛市以及央行不断加息使债权融资成本明显上升的背景下，2007年更多的上市公司选择了在二级市场进行再融资。据天相系统统计显示，2007年全年沪深两市共计172家上市公司进行了增发，其中142家公司进行了定向增发，30家公司进行了公开增发。

　　从2007年第四季度开始，在宏观调控、大盘股回归及境外股市暴跌等多种因素的作用下，市场步入调整走势，使得17只2007年实施增发的个股纷纷跌破了增发价。

　　最高折价幅度达27.2%

　　统计显示，2007年至今共计186家上市公司进行了增发，截至2月21日收盘，有17家公司收盘价低于增发价。收盘价较增发价下跌幅度最大的是振华港机，去年10月15日以每股29.08元公开增发12551.5万股，2月21日收盘价为21.17元，较增发价下跌了27.2%。万科A、山河智能、中航地产、天音控股、中信证券五家公司收盘价较增发价跌幅在10%以上，其余11家公司收盘价较增发价下跌幅度在10%以内。

　　部分公司股价虽未跌破增发价，但距增发价也仅一步之遥，比如苏州高新、名流置业等9家公司，2月21日收盘价高出增发价不足10%，如果市场继续走弱，这些公司同样面临跌破增发价的危险。

　　定向增发破发仅三只

　　在17只破发个股当中，14只属于公开增发，3只属于定向增发，而2007年至今进行公开增发的个股共有40只，也就是说2007年至今公开增发的个股当中，有35%的股票2月21日收盘价跌破了增发价。

　　由于定向增发有相当部分是向公司控股股东或关联方发行，定价相对偏低，所以定向增发品种破发状况并不明显。2007年以来实施定向增发的公司中，仅有3家2月21日收盘价跌破了增发价，分别是中航地产下跌11.67%，天音控股下跌10.37%，海泰发展下跌0.69%。值得注意的是，3家公司当中两家属于房地产行业。

　　增发价有参考意义

　　增发价一般是上市公司与增发参与方协商形成的一个重要价位，有其合理性，而且增发对象多数是公司大股东和有业务关系的机构，还有专业的机构投资者，这些机构增发后有一年或半年时间不等的限售期，并且这些机构大多抱着长期投资的策略，所以增发价对市场来说具有一定的参考意义。

　　17只破发个股中，房地产行业4只，机械行业3只，有色金属行业2只，其余纺织服装、化工等行业各有1只。

　　天相投顾 王巍峰