把握确定性投资机会

　　渤海投资研究所秦洪

　　近期A股市场宽幅震荡，尤其是本周虽然只有三个交易日，但却浓缩了近期行情的走势特征：周一、周二出现企稳走势，但周三则因为再融资猜想使得大盘出现急跌走势。由此可见，不确定性因素对大盘的走势将造成较大的影响。那么，如何在不确定的大盘趋势中把握投资机会呢？

　　不确定性因素增多

　　回顾近期A股市场的走势，影响大盘走势的不确定因素在增多，如2008年限售股解禁究竟有多少限售股东会抛售？再比如从紧货币政策在2008年会否松动？再比如权重股的融资规模究竟有多少？会否再出现类似于中国平安再融资规模的权重股再融资公告？再比如股指期货在2008年会否推出？推出后对市场究竟有何种影响？

　　如此种种的不确定性的因素，只要有一个出现变数，就可以影响到大盘中短期的走势。比如一度反弹趋势良好的A股市场在昨日的疲软，主要就是因为浦发银行在盘中的急挫所带来的再融资猜想。一只个股的再融资猜想就可以打破反弹行情的趋势，而在接下来的行情中，或许类似的再融资猜想将一个接着一个。

　　寻找确定的投资机会

　　但对于基金等投资者来说，即便市场充满变数，他们出于基金净值、管理费、基金契约的考虑，也不可能全部清仓，只能在不确定的行情中积极调仓，应付着不确定性因素渐多的挑战。而从以往经验来看，基金调仓过程中，往往会产生较为明显的投资机会。由此可见，即便大盘趋势不确定，也由于基金不能空仓甚至不能完全轻仓的因素而使得市场具备了相对确定性投资机会。也就是说，市场趋势再不确定，也会存在投资机会。

　　而从基金等主流资金的投资趋向可知，他们调仓的方向主要有两个，一是符合国家产业政策导向的，这样就能够得到更多资金、更多市场参与者的认可。这就意味着符合国家产业政策导向的板块或个股一旦有新多资金介入，或将产生一波相对确定的行情，就如同近期的农业股以及支农产业股(包括化肥、农药)。

　　二是下游需求旺盛，未来产能释放信息相对确定的品种。下游需求旺盛意味着公司的产品销售势头好，产品价格相对稳定。那么，一旦有新增产能达产，就意味着公司的新增产能的产品可以迅速找到下游需求方，新生产线就意味着新的利润增长点，未来业绩增长势头自然清晰。近期的冠农股份的持续大涨就在于罗布泊钾肥基地未来产能释放的预期，而钾肥的需求又如此旺盛，故未来成长点相对确定，也成就了市场的投资机会。

　　跟踪两大确定性机会

　　正因为如此，在实际操作中，建议投资者重点关注两类相对确定的投资机会。一是符合产业政策发展趋势的投资机会，比如说环保设备股。环保产业是永远的朝阳产业，因此类似脱硫业务设备股、固体废弃物处理设备股等将面临着强大的业绩增长预期推动力，因此，九龙电力、合加资源等品种可予以跟踪。再比如说印染助剂行业，由于国家节能减排政策的深入，这些行业的优质企业将面临着新的发展机遇，所以，浙江龙盛、德美化工等品种将面临着较佳的投资机会，可以考虑低吸持有。

　　二是具有相对确定利润增长点的个股。这在中小板块中较为典型，比如说下游需求旺盛且存在着一定产品缺口预期的宏达新材在近期反复逞强，明显有新多资金介入，从而提供了相对确定的成长性机会。再比如说巨轮股份，轮胎行业的高速发展对轮胎模具产生了新的投资需求，巨轮股份2007年IPO项目、2008年可转债项目将相对投产，业绩增长自然相对确定。类似个股尚有顺络电子、湖北宜化、华鲁恒升等。