东海证券：估值革命或将来临

　　东海证券 王兴俊

　　周三投资者在热切的期望中被打了一记闷棍，由于浦发银行的跳水、跌停，引发了银行股、地产股等权重股的集体跳水，不仅上证综指把周二的涨幅如数奉还，也把很多投资者对权重股的投机热情彻底迅速扼杀，至此，市场对后市的走向又陷入了迷雾。由于忠诚于权重股的投资者仍大量存在，短期市场继续跳水的空间并不大，市场一旦有企稳迹象，大批中小盘成长股、实质性题材股仍将竞相表现，后市局部行情的机会仍很丰富，投资者宜立足慢牛，认清局部行情的现状，在考虑中长期解限压力的前提下积极寻找中小股本公司的机会。

　　无疑，今日意外的大跌来自巨额再融资的传言。由于近几年市场对蓝筹权重股追捧过度，致使上市公司动不动就狮子大开口，巨额再融资。对于这样的巨额再融资，当然需要辩证地进行分析判断，不能盲目叫好，也不能一棍子打死。巨额再融资可能是机会，但也很可能意味着巨大的经营风险即将来临，毕竟，经营100亿资产与经营1000亿资产有着很大区别，这给企业的成长带了数倍的不确定性，理应给与更严格的估值标准，这也牵出了一个估值理论需要变化的话题，或是叫着“估值革命”吧。个人认为，市场要健康发展，首先要有一个科学的估值体系，过于理想化、过短周期的估值不利于提高市场效率，在估值时应更多地用科学发展观来指导。