高送转题材股成震荡市避风港(2)

　　股本分拆未将蛋糕变大

　　尽管眼下A股基金经理仍倡导价值投资理念，但是，高送转题材仍是市场炒作热点。实际上，这带给投资者的只是虚假的繁荣景象和根本不存在的财富。

　　“股票分割没有任何实际意义。” 美国“股神”巴菲特直言，此举只会增加交易成本，引起投资者对旗舰伯克希尔公司进行更多的投机交易。这好比吃不了整块比萨，而将它切成5块，饼的大小并没有实际变化。

　　虽然成熟市场投资者更关注的是现金分红，但是，炒作高送转题材却在A股大行其道。申银万国认为，中小投资者中普遍存在一种“货币幻觉”，对于同一公司的股票，通过高送转摊薄投资成本、降低股价，比高股价时更能吸引中小投资者参与。

　　专家支招

　　如何挖掘高送转概念股

　　何谓高送转？是指上市公司通过高比例送股和转股的分红形式。转，用资本公积金送股；送，用盈利作为股份送股。

　　高送转题材通常会受到市场热捧，炒作通常会有三个步骤，首先是分配预案推出先炒预期，其次是分配方案实施前炒作抢权，三是分配方案实施后炒作填权，股价常常因此被过度高估。一旦主力炒作结束，股价很快会被打回合理估值区域。

　　“市场总存在着一部分‘先知先觉’的资金，提前在炒作年报送配行情。”渤海投资的分析师秦洪认为，投资者要先人一步挖掘到高含权股，主要要看两个核心因素，一是股价在年报公布前是否有异动；二是年报公布前，高管们是否有积极增持的信息。

　　有些上市公司推出高送转预案，颇有投桃报李的味道。一些公司刚完成再融资方案，资本公积金较丰厚，但股价则离增发(配股)价很近，重仓持有的基金等机构往往有强烈的送股期待。像中泰化学在去年12月20日增发了3243万股A股，增发价为每股30.9元。其股价在2月1日一度跌至32.6元。由于市场存在高分配预期，股价上周五已涨至44.04元。

　　不过，并不是高送转题材推出后股价一定大涨。申银万国认为，如果预案出台前，股价已大涨；或者，高送转预案的实施与限售股流通时间较接近；或者股市遭遇系统性风险等，相关股票未必能走出很好的行情。投资者更应该坚持价值投资的理念，不应盲目追捧。