量价背离或隐含A股不佳趋势

　　昨日上证指数高开高走，一扫“开门绿”的晦气，但美中不足的是，昨日沪市的量能只有584.3亿元，较周三的624.8亿元又有所萎缩，如此就加剧了投资者对后续走势的分歧。

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士认为主要有两大特征，一是量能的萎缩。只不过值得庆幸的是，午市后A股市场略有放量，沪市在早盘的成交量为289.2亿元，午市后的成交量为295.1亿元。沪市在周三午市前的成交量为368.7亿元，午市后的成交量只有256.1亿元，如此数据折射出沪市在昨日午市后有一定的买盘进场，这也是分析人士对大盘后续走势底气略有提升的原因。

　　二是热点的轮换特征较为显著。主要体现在市场热点变化太快，本周三市场的热点主要是创投概念股、三通概念股以及3G产业股。但到了昨日则是外贸、电力设备以及医药股的逞强，如此快速的热点演变特征也昭示着多头资金已力不能支，只能通过热点轮动来聚集市场人气，以便维持市场短暂的强势走势。

　　因此，有分析人士认为，昨日市场的走势特征其实折射出两大背离现象，一是成交量与当前资金面相对宽松的背离。节后A股市场的基金发行渐入新高潮，资金面渐现宽松态势，但成交量却持续大幅萎缩，如此的背离显示出当前主流资金面对诸多不确定因素而产生的观望心理。其中不确定因素主要有目前限售股解禁多少比例愿意套现、从紧的货币政策是否存在着微调的可能等。

　　二是A股市场与周边市场的背离现象。市场热点的演变显示出多头资金的观望气氛，使得A股市场的走势渐与周边市场的走势出现背离。比如近三个交易日，美股持续反弹，港股在周四的暴涨幅度更是一度超过4%，理论上A股也应出现大幅弹升的行情。但事实上，昨日上证指数只是上涨1.37%，与周边市场一片艳阳天的走势形成背离。这种背离还反映在上证指数的调整幅度上，道指虽受次贷风波的影响，在2008年1月的调整幅度只不过在10%，但上证指数的调整却一度超过20%，如此的数据显示出目前A股市场的走势需要更多地从自身的角度来推测。

　　近期市场重返年线区域，而年线作为中长线走势的分水岭，市场多方自然不会轻易放弃，股指每每在重要的技术关口都会有震荡拉锯出现。目前大盘虽处于阶段性调整之中，但也不能轻言牛市已经结束，多方随时可能组织反攻。目前大盘仍站在年线上方运行，此区域的支撑依然有效。短线股指仍运行在5日、10日均线上方，短线多方略占优势，若权重股出现轮番启动，股指仍有继续反弹空间。目前大盘的运行主要受制于量能的萎缩，若没有领涨热点出现，短线市场多空双方的僵局暂难打破，市场将反复震荡构筑阶段性底部。

　　有观点认为，目前不能仅通过周边市场的走势来推测A股市场的演变趋势，毕竟上述的背离现象显示出目前A股市场走势不振的主因可能还在于自身，同时也与A股市场本身估值较高的因素存在较大关联。从以往经验来看，如果一轮弹升行情缺乏成交量的配合，大盘难有持续的弹升行情，故如果A股市场成交量不持续放大，那么，只能推测A股市场短期走势依然不容乐观。建议投资者在操作中谨慎为先，轻仓操作。

　　渤海投资 秦洪