外围股市艳阳高照A股依旧步履蹒跚(2)

　　国信证券总部首席策略分析师汤小生告诉记者，没有必要机械地将A股市场与周边股市作比较，还是应该从A股市场自身找原因。就目前而言，A股市场资金面偏紧，昨日央行发行了1950亿元央行票据，相当于又提高了0.5个百分点的存款准备金率。当然，从整体来看，市场并不缺资金，而是缺乏人气。从A股股票的供应量可以发现，IPO扩容速度有过快之嫌，再加上“大小非”解禁，这些都是分流市场资金的因素。还有一个制约投资行为的因素是宏观经济的不确定性。目前出现的通货膨胀已引起了高层的关注，再加上大雪灾，有可能拖累宏观经济的增长速度，不排除管理层有进一步的调控措施。

　　不操作是目前最佳策略

　　闫莉认为，目前最佳的策略就是“不操作”。因为在不清楚前面是“鲜花”还是“陷阱”的情况下，最好的办法是“原地休息”。目前，市场分歧比较明显，既有看跌20—30%，也有看跌50%以上的；在调整时间上，既有估计几个月时间的，也有估计一年以上时间的。现在最重要的事情就是严密关注政策面的变化及其在股市上的反应。有票的不卖，没有票的也不要急着去“抄底”。

　　汤小生称，目前的市场行情是一种典型的牛皮市震荡行情。对此，持有股票者可逢高减磅，获利了结，空仓者不妨逢低介入，但不宜久战，遇反弹须尽快抛售。同时，应关注宏观经济基本面的变化，如人民币升值速度、外贸顺差、上市公司业绩、央行货币政策的变化、新批基金的情况等。

　　刘景德认为，在目前弱市情况下，不同的投资者应该有不同的操作策略，如仓位不重，可以继续持有；如仓位较重，不妨逢高减磅至总仓位的50%至30%。同时，也可以关注一些板块的新的投资机会，如灾后重建板块中的电力设备、建材等个股，年报业绩好、送配比例高的个股，有创投概念的个股等。

　　多空寻找平衡

　　本轮上涨以来，中国资本市场累计上涨幅度非常大，但是在将近两年的上涨中，一直缺乏一个较大级别的调整，很多股票有获利空间巨大的获利盘，这些筹码具备非常大的不稳定性，一旦市场呈现出不利的局面，出局的意愿非常坚决。最近一段时间，A股时常面临众多利空：美国次级债的影响、政策面调控预期的加强、南方雪灾造成企业的生产经营困难以及部分企业大规模融资计划的出台，等等。这些因素使得前期底部获利盘对于未来资本市场的发展方向产生怀疑，选择了离场。这是本轮市场调整幅度大于国际市场的内在因素。

　　从反弹的力度来说，A股近期的反弹幅度实际上并不比周边市场少，很多投资者之所以会觉得失望，和春节的良好气氛使得投资者形成盲目的乐观态度有关。其实，春节前，A股市场出现了大幅度的反弹，短期市场做多力量得到了一定程度的释放。春节期间，周边市场都进行过连续的调整，而A股由于停盘，没有经历这些调整，因此虽然春节后第一天进行了调整，但相对于周边市场，调整幅度算小的。目前来看，中国资本市场活跃的根基没有发生大的变化，市场在经历调整后，未来仍然会面临不错的交易性机会。

　　目前，空方力量在一定程度宣泄后，投资者产生了非常谨慎的心理，这样就造成了短期大盘做多力量不足。但是随着政府对于市场呵护态度的明确、开放型股票基金的开闸、市场的逐步稳定、盘面活跃度的增强，市场资金的交易愿望会逐步增强，做多力量会进一步凝聚。而短期多空双方正在寻找一种平衡，所以大盘呈现缩量整理的态势就再自然不过了。

　　综合来看，大盘整体已经处于一个底部区域，面临比较大的交易性机会。对于业绩稳定增长的公司，比如中信国安、桂冠电力、新钢钒等股票，投资者可以逐步买入，毕竟这些股票已经处于底部区域。当然，由于未来多空双方到底在什么位置才能完成力量转换，我们仍然不得而知，同时，不排除主力故意诱空的可能，因此，投资者在目前的操作中最忌讳的是一下子满仓。