量能继续萎缩 冲高仍有震荡

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　　受周边市场回升的影响，周四沪深两市纷纷跳空高开，其中上证指数更是迅速回补了昨天的下跳缺口。不过由于大盘蓝筹股的弱势表现，股指始终无法顺利向上，而是经过两次回抽5日均线获得支撑后才在尾盘走好，最终收出一根小阳线。盘中热点也随之逐渐活跃，医药、外贸、电力设备、汽车、新能源、3G通信等板块较为活跃，市场出现普涨回升。

　　从今天指数长时间横盘震荡的盘面特征看，多空双方继续选择观望等待，直接影响指数波动的仍是石化、金融等部分大盘蓝筹股的走向。而大盘蓝筹股受到国际市场继续回升的带动，今天均出现反攻，并刺激了两市个股的全面上涨。但是，由于成交量的持续萎缩，市场缺少持续性的买盘推动，上攻力度始终受到压制。这也就形成目前指数在年线附近反复筑底的复杂结构。

　　值得一提的是，尽管短线股指受制于大盘蓝筹股的波动，但很多个股已出现强势蓄势整理的走势，并有部分热点板块已经率先放量上攻，这对于多方在底部构筑过程中稳定做多信心是十分有利的，市场可以依靠热点的上涨逐步恢复人气，而投资者也可以通过提前启动的热点更好的寻找下一轮行情中的潜力品种。

　　技术上，上证指数在今天经过一番争夺后回到5日均线之上，多方也重新占据优势。只是今天的地量显示反攻并不会一帆风顺，市场筑底过程还需要一些时间，随着20日均线的短期压力渐近，在没有量能支撑的情况下，股指将很难实现快速向上突破。因此，如果短期市场还是保持缩量上涨的格局，那么在攻击到短期压力附近时，仍将有可能遇阻出现震荡回抽。

　　需要指出的是，目前市场已经处在构筑阶段性底部阶段，下档年线和2月4日的上跳缺口4400点一带仍然会对股指构成较强的支撑。短期即便在年线附近再有所反复，也是投资者低吸介入潜力品种的机会。综上，我们认为：短期由于上攻量能不足，股指冲高后还会有所震荡，只有量能出现有效放大，市场才会真正脱离底部成功向上突破。在股指缩量震荡筑底的过程中，可以继续关注5日均线收盘的得失。面对当前市场的大幅波动，如何把握好08年的市场节奏、能否在当前回避风险的基础上精选牛股，将是08年全年奠定胜局的前提。