利好消息能刺激做多行情走多远

　　市场持续暴跌过后，政策面态度开始转暖有其必然性，在某种程度上也是被市场倒逼所至。格局的彻底扭转，则需要政策面态度进一步明朗，管理层尽快推出稳定大盘的措施。

　　应该说，政策大环境的转暖是导致救市行情发动的关键。从消息面来看，近日呈现出利好频出的局面。首先，证监会在近日发布的通知函中就提出，继续支持优质证券公司公开发行上市，强化规范运作允许符合条件的证券公司开展直接投资QDII和金融期货相关业务；推进下一阶段企业资产证券化业务试点；适时启动证券公司融资融券业务试点。其次，在创新型封闭基金即将发行和老基金分拆已经逐步展开之际，上周末又传来新股票型基金开闸的信息。央行也根据目前市场的实际情况，放缓其调控力度和释放部分流动性，资金面的支持有利于市场形成对未来行情的相对乐观预期。最后，连续的暴跌导致大量核心资产被腰斩，核心资产的估值跌落至合理位置，对未来指数的稳定发展起到明显支撑作用。

　　政策对市场的态度由紧到松的转变，是有其必然性的。首先，2008年沪深300的动态市盈率水平已不足30倍，这和目前高成长的新兴A股市场是相匹配的，显然有利于缓解政策面压力。2007年最高层定下以打压股市资产价格泡沫为主的政策基调，随着市场的持续暴跌已失去原有基础，变得不太合时宜。其次，中国股市具备特殊的国情因素。两会、春节都可能成为管理层稳定市场和投资者心理预期的原因。最后，市场的持续下跌已经对部分部门利益造成了较为明显的冲击，如国资委主任李荣融2月2日表示，尽管雪灾使中央企业遭受不小的损失，但不会影响到上市公司的业绩。国资委这一急切的扶持言论和态度，说明股市持续下跌已带来压力。

　　从根本上来说，管理层对目前市场股价水平的认同、经济面临硬着陆风险、部门利益以及两会和春节等因素，都是导致政策态度转暖的主要因素。传闻中的部分利好可能逐步实现，投资者的非理性悲观预期也可能改变。

　　本轮下跌显然是政策打压、大小非流通等因素导致的牛市格局阶段性改变。而外围因素诸如经济增长减速、全球股市的下跌，都只能说是在这一因素上发酵而已。目前只是市场大跌后，在政策的激发下出现的报复性反弹，而格局全面转暖还需要政策面进一步明朗。

　　1.有待政策面进一步明朗。实际上，目前股市所面临的大小非解禁压力，上市公司融资压力依然不小。虽然在节前的最后阶段，市场在政策激励下出现报复性反弹，但这并不意味着市场格局彻底改观。应该说目前继续做多的基础还不牢固，管理层依然需要给市场一个明确的预期。

　　2.应尽快完善市场交易机制。不能因为短期市场因素干扰，就无限度地推迟期指出台时间。推出期指尽快完善交易机制，促使市场进行理性博弈，是长期维护市场平稳不可或缺的要素。广州万隆