中信证券：当前是长线资金建仓良机

　　证券通

　　近期A 股连续下挫从已知信息来看主要是两方面原因：市场扩容压力和外围股市影响。当前这种快速下跌的市场局面不利于扩容进展，也不利于和谐社会建设，和政府前期“防止股市大涨大跌”的舆论导向相背离。资金面是政府比较容易控制的，预计这种快速下跌的局面不会持久。从资金面来看，美国经济衰退的同时，人民币稳步升值，中美息差倒挂，且中国经济增长稳健，势必吸引更多的海外资金进入A 股市场，从这个角度来看，对A 股会产生积极的影响。大盘经过连续下挫之后，估值水平发生大幅回落，目前沪深300 今年的PE 水平是25 倍，明年是21 倍，目前市场估值水平已经等同于去年8 月份。当前全市场分析师对08 年业绩增长的预测是35%，房地产、金融板块的整体净利润增长率分别是89%和41%。在业绩预期没有变化的情况下，估值水平大幅下降，很多优质股出现了较强的吸引力。A股牛市的根基是中国经济的快速增长和人民币稳步升值，只要根基没有动摇，牛市就不会结束。当前A 股的暴跌在很大程度上是一种恐慌性的过度反应。随着企业07年业绩、美国经济局势的日益明朗，A 股将会迎来企稳反弹，当前的低位，正是长线资金的建仓良机。