弱势震荡格局将再续

　　上周，在诸多利空因素的共同作用下，两市大盘纷纷破位下挫。

　　上周市场内忧外患的基本面持续升级。进入2008年以来，花旗与美林、瑞银接连曝出巨额次贷亏损，全球金融市场遭遇了多年罕见的巨幅波动；与此同时国内南方大部分地区出现了雪灾天气，给整个宏观经济造成极大影响。在次级债危机和罕见雪灾的双重利空打下，投资者对原先已有预期的2008年出口增速下降和物价高企的担扰不断加剧。

　　事实上，暴雪灾害对一季度的经济和企业盈利增长带来的负面影响更值得关注。一方面，暴风雪对蔬菜等农作物生产产生较大的影响，再加上交通运输受阻，使农产品、食品等供应受到冲击，整体价格快速上涨，从而推高CPI指数。另一方面，恶劣的天气对生产活动、工业增加值及出口都会产生影响，从而使经济增速放缓，通胀压力进一步加大。如湘潭电化、辰州矿业、兴发集团纷纷发布暴雪灾害对公司经营产生不利影响的公告。显然在当前A股市场估值压力仍然较为显著的情况下，上市公司业绩增长的放缓会进一步加剧投资者的恐慌情绪。

　　由于目前离春节仅剩下二个交易日，而春节长假期间海外市场的波动必然会加剧节后A股市场的动荡，因此大多数投资者选择落袋为安，而农业、农化、节能减排、科技股等前期强势品种的集体杀跌使得多方难以为继，由于承接力度极为有限，短期市场出现大幅反弹行情并不现实。另外，在目前大盘极其弱势的情况下，2008年首个限售股解禁高峰将在2月份到来。其中大盘股招商银行解冻额度高达1018亿元，其他股改限售股和其他限售股合计额度约为4100亿元，如此大的解禁压力将成为2月行情的又一重压。

　　目前，市场已经处于崩溃边缘，在短期投资者已草木皆兵的恐慌背景下，市场目前需要的是理性回归，因此如何使得近期心态不稳定的投资者回归理性，管理层任重而道远。面对市场未来可能出现的大幅波动以及一些不确定因素的困扰，采取轻仓观望等防御性操作不失为稳健的投资策略。 (武汉新兰德）