政策回暖 市场即将强力反弹

　　广州万隆

　　提要：胡锦涛总书记讲话透露出政策回暖的信号，受此影响市场信心将逐渐恢复。股市在短短3个月内从6100点暴跌至4200点，暴跌的两个副产品是股价低位和做多信心受创，政策回暖将解决做多信心问题，此时股价低位优势凸现，套利多头将加速进场，市场有望强力反弹。强力反弹可能产生在下周一，也可能是下周二甚至节后，无论如何，现点位附近抄底是好机会。

　　市场走势预测：最高领导讲话透露出政策回暖的信号，政策回暖将给市场注入信心，而恐慌暴跌后市场最缺的正是信心。暴跌的两个副产品是股价低位和市场情绪低迷，当政策给市场注入信心时，市场情绪逐渐平复，股价低位优势凸现，此时套利多头加速进场，市场有望强力反弹。强力反弹可能产生在下周一，也可能是下周二甚至节后，无论如何，现点位附近是底部区域。

　　实战策略：现点位附近毫无疑问是底部区域，轻仓或空仓的投资者可大胆进场抄底。由于从紧的经济政策可能放松，经济格局将出现新的变化，市场热点也可能产生变化，后市究竟是银行、地产等大蓝筹演绎长期牛市中的强者恒强，还是07年底风格转换后中小盘成长股行情贯穿08年上半年，从目前来看变数较多。最大的变数就是经济政策的调整力度，它将直接影响银行、地产等行业08年的业绩，影响到机构们对两大板块的估值。

　　在中长期前景不明朗的情况下，短期操作可主要参考盘面博奕情况，简单可行的办法是：在本轮调整中率先下跌的个股一般会率先见底，短线做多可选择日K线底部形态较完美的个股。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 1月31日，《人民日报》刊发了胡锦涛总书记在中共中央第三次集体学习的讲话，胡锦涛强调，“要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长”。

　　• 2月1日，《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》等分别发表评论性文章，解读胡锦涛总书记的讲话，关注在目前内忧外患的形势下，宏观调控是否存有调节余地等问题。

　　• 本月央行净投近3900亿，春节前资金很充裕。

　　• 机构预测一月国内CPI可能超过7%。

　　• 统计数据显示，沪深1558家上市公司中共有914家预告了2007年年度业绩，其中有728家因业绩增长或盈利而“报喜”，占比达到80%，较2006年68%的报喜比例上升12个百分点。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，随后大幅回落。

　　中期：指数探底4800点后反弹至5500余点，随后在12个交易日暴跌至4300点附近。

　　短期：上证指数周五大幅下跌至4195点再创新低后回抽至4320点收盘，跌1.43%。前期强势股纷纷补跌，两市共有46只非ST股票跌停板，银行股经周四的大跌后，周五逆市止跌回升。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　市场3个月从6100点跌至4300点，累计跌幅巨大，其间长线投资者的减仓行为是做空的主要动力之一。大幅下跌后市场泡沫被刺破，现在的位置长线投资者减仓意愿转淡。

　　胡锦涛总书记在中共中央第三次集体学习的讲话透露出经济政策的重要信息，在宏观经济内忧外患的形势下，从紧的宏观调控政策有可能适度放松。如果政策面有这样的调整，将对股市长期走势产生重大影响，不排除基于这样的预期有部份先知先觉的长线投资者趁低进场布局。

　　短线投机者行为

　　受市场趋势影响，短线投机者周五继续凶猛杀跌，前期强势的中小盘股如东方海洋、威远生化、风神股份等纷纷补跌，成为短线空头的杀跌对象。

　　一般而言，强势股补跌都是下跌行情中的最后一跌，在这批强势股短线止跌企稳后，投机空头将没有合适的杀跌对象，市场因而将止跌回升。

　　机构行为

　　如果货币政策适度放松，对银行和房地产业当属重大利好，两大板块有了走强的基础，机构有可能再度回到两大板块之中做多，而4300点的低位正是介入的好时机。

　　权重板块银行和地产止跌企稳后，上证指数抗击打能力增强，这也正是周五指数大幅下跌后还能回抽100多点的原因。

　　散户行为

　　对于套现过年的人而言，下周一是卖股票的最后一个交易日，在这种情况下，不排除绝大多数套现过年的人已经完成了套现目标。下周一、二是节前的最后两个交易日，在恐慌杀跌情绪喘定、套现行为终止时，市场有望止跌回升。

　　趋势行为

　　市场仍处下跌趋势中，短时间内跌幅巨大，修正行情随时可能产生，趋势交易者倾向于观望，趋势行为多空基本平衡。

　　套利行为

　　当恐慌过去时，暴跌后低位优势凸现，套利交易者进场抄底，套利行为表现为净多头。

　　综合多空行为：最高领导讲话透露出政策回暖的信号，政策回暖将给市场注入信心，而恐慌暴跌后市场最缺的正是信心。暴跌的两个副产品是股价低位和市场情绪低迷，当政策给市场注入信心时，市场情绪逐渐平复，股价低位优势凸现，此时套利多头加速进场，市场有望强力反弹。