银华投资：空间够了 时间未够

　　银华投资

　　在美联储降息预期实现的情况下，周四(1月31日)沪深两市维持弱势振荡格局，盘中权重股力撑股指，大盘振荡筑底的特征较为明显。今日上海综合指数开盘4408.02点，最高4487.32点，最低4368.30点，收盘4383.39点，跌幅0.78%，成交769.8亿元；深圳成份指数开盘16117.05点，最高16234.90点，最低15842.20点，收盘15857.71点，跌幅1.67%，成交378.1亿元。两市共有147只股票上涨，1245只股票下跌，仅5家涨停(不含ST股)，成交量同比继续大幅萎缩。

　　早盘两市股指继续低位震荡走势，中石油、工商银行、宝钢股份等权重股一改往日弱势，盘中一度拉高使得沪指暂时摆脱了年线失守的困境，但市场响应力度较为有限，股指随即逐波回落，下跌个股家数继续增加，化工、酿酒食品和家电个股抛压有所增大，钢铁股整体继续保持强于大盘的走势；下午14：00后，银行、石化等早盘出现反弹的指标股纷纷冲高回落导致股指再现放量跳水走势，但股指未再创新低，终盘沪指收在年线下方。盘面观察，板块中除券商、钢铁外无一飘红，金融、纺织、酒店、石油、奥运等板块相对抗跌，农业、电器、网络游戏、创投、酿酒食品、3G等三十几个板块跌幅在3%以上，是股指做空的主要动力，而以中国石油为首的少数权重股的扬升是抗衡股指下跌的重要力量。另外，奥运板块今日表现较为活跃，其中全聚德下午封住涨停，中体产业、西单商场也都处于涨幅榜先列，午后在中信证券反弹的带领下，券商概念股也有所整体走强迹象，海通证券、东北证券、长江证券等午后走势均明显强于大盘。

　　综合来看，大盘从6124点下跌以来跌幅已达到30%，完成一个中级调整的幅度，未来下跌空间已极其有限。但从调整时间来看，如果将下跌以来的ABC浪形按5—3—5来对待的话，目前C浪的调整时间明显不够，考虑到目前盘中虽有大盘股以及权重股护盘，筑底特征较为明显，但市场的人气仍然不够活跃，热点不够明显，成交量继续萎缩，再加上春节即将来临，各方资金仍处在观望状态，预计大盘后市还将围绕年线反复振荡蓄势，经过充分整理后，将产生新的行情。