广州万隆

　　提要：套利多头进场抄底推动大市反弹，然而受灾害天气和节前气氛影响，人气低迷限制了反弹涨幅。反弹走势如逆水行舟，不进则退，市场走势与交易行为存在双向反射关系，股指形态走坏反过来影响交易行为，可能使为期三天的反弹夭折告终。如果股指下破周三低点，将引起趋势交易者跟进做空和套利交易者加速平仓，股指产生较大跌幅；如果守住周四低点一线，趋势行为继续观望，套利者进场做多，反弹将再次挑战4500点的压力，出现第一种走势的可能性稍大。

　　市场走势预测：股指能不能守住周三的低点4330很关键，如果下破，将引起趋势交易者跟进做空和套利交易者加速平仓，股指产生较大跌幅；如果守住周三低点4330一线，趋势行为继续观望，套利者进场做多，反弹将再次挑战4500点的压力。

　　从周四的情况看，周五市场下跌并再创新低的可能性较大。

　　实战策略：阶段性底部构筑过程很复杂。5500点见顶下跌以来，市场仅走过了13个交易日，但下跌幅度却很大，这种走势之后往往需要一个相对空间不大但时间较长的筑底过程，在此期间部份个股先一步筑成底部止跌回升，部份调整不充分的个股陆续补跌，机会和风险同时存在，选股尤为重要。

　　4300点即使不是本轮调整的最低点，也应该是底部区域附近。为了回避股指破位后可能产生的急跌，底部形态未彻底明朗之前短线多头暂可按兵不动，中线可在市场调整过程中逢低买入目标股。

　　08年的市场投资偏好是成长题材，成长题材有三条主线：第一条是通胀受益概念股；第二条是资产重组概念，其中的重点是军工行业的资产整合带来的市场机会；第三条是包括3G概念、奥运概念、创投概念和股指期货概念在内的各类阶段性概念股。在市场调整期，注意逢低把握各类中小盘成长股中的机会。大蓝筹股作为07年最火爆的品种，08年已经力竭，即使其中有行情，也只能是个别股票行情，板块强势不复存在。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 雪灾直接经济损失升至326.7亿元。

　　• 中资金融机构因次贷危机抄底美国资产出现巨亏。

　　• 中央连续第5年制定三农一号文件。

　　• 国家电网公司电煤库存已降至历史最低水平。

　　• 李荣融：国资委监管重点转向上市公司国有股份转移。

　　• 4季度70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.2%。

　　• 股权激励负面效应显现致伊利股份预亏。

　　• 深交所主板连发四规则规范上市公司募资等行为。

　　• 3个月内70家公布增发考验市场承受力。

　　• 中国人保将启动A股上市计划。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，随后大幅回落。

　　中期：指数探底4800点后反弹至5500余点，随后在12个交易日暴跌至4300点附近。

　　短期：周三市场反弹未果再度下探，中石油大涨为上证指数做出贡献，终盘上证指数报收于4383点，微跌0.78%，但中证700指数大跌3.45%收盘于全日最低点，两市共有48只非ST股票跌停板。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　结合国内经济基本面和市场博奕两方面分析，本栏认为市场最疯狂的牛市阶段已经过去。在牛市逐渐降温的过程中，市场中仍然存在不少机会，但这些机会多数属于中、短线博奕者。长期趋势向淡的情况下，长线投资者将陆续退出市场。

　　短线投机者行为

　　抄底的短线热钱早盘推动市场反弹，但节前心理影响空头行为，空头不断逢高卖出终使反弹夭折。短线抄底的能量耗尽后，投机行为空头占据优势。

　　机构行为

　　部份机构陆续进场抄底或展开自救行动，然而以基金为代表的多数大机构目前重仓持股，在“杀基过年”的赎回压力下，基金群体被迫套现的做空行为抵消了部份机构进场抄底的力量。应付了这几天的赎回高峰后，基金才有更多的做多力量。4300点以下是中期底部区域，无论走势多么复杂，未来几周内机构做多力理将逐渐增强。

　　散户行为

　　指数技术形态走坏对于习惯短线操作的散户有较大影响，如果股指形成技术性破位，恐慌情绪可能再度蔓延。

　　趋势行为

　　三天的反弹修正没有破坏下跌趋势，周四透露反弹行情夭折的信号，如果股指周五再现反弹无力状，趋势交易者将跟进做空。

　　套利行为

　　反弹初现败象，套利交易多头可能平仓出局，套利行为偏空。

　　综合多空行为：股指能不能守住周三的低点很关键，如果下破，将引起趋势交易者跟进做空和套利交易者加速平仓，股指产生较大跌幅；如果守住周三低点一线，趋势行为继续观望，套利者进场做多，反弹将再次挑战4500点的压力。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。