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暴雪打乱A股短期运行节奏

http://www.sina.com.cn 2008年01月31日 07:29 全景网络-证券时报

暴雪打乱A股短期运行节奏

  武汉新兰德余凯

  周三市场剧烈波动,受到申购中煤能源巨量资金解冻的提振,大盘一度快速反弹至4550点一线,但以开滦股份国阳新能为代表的煤炭板块全线下挫,再加上招商银行兴业银行中国人寿为代表的金融板块再度杀跌,市场迅速掉头向下,沪指最低下探至4330点,全日振幅超过了两百点。尽管尾市有所反弹,但投资者的信心受到严重挫伤。

  暴风雪加大通胀压力

  近期国内部分地区出现罕见的低温、雨雪冰冻极端天气,持续时间长,影响范围大,给受灾地区生产、生活秩序带来严重影响,对一季度的经济和企业盈利增长带来的负面影响更不能忽视。

  由于暴风雪对蔬菜等农作物生产产生较大的影响,再加上交通运输受阻,使农产品、食品等供应受到冲击,整体价格快速上涨,从而推高CPI指数。同时,随着春节的日益临近,市场对于食品的需求将在近期迎来小高潮,短期通胀的压力可能迅速上升。由于短期CPI涨幅可能会再创新高,宏观调控的压力有增无减,进一步加剧了投资者对紧缩政策出台的担忧。事实上,近期金融、地产等受调控影响较大的板块持续弱势,显示出市场的担忧在盘面上已经开始提前反映。

  一季度业绩预期调低

  恶劣的天气对生产活动、工业增加值及出口都会产生影响,从而使经济增速放缓。值得关注的是,由于交通运输受阻使煤炭等主要工业原材料的运输出现瓶颈,目前电厂严重缺煤,全国已有17 个省(区、市)出现拉闸限电,这将对工业生产和经济增长带来负面影响。由于短期能源、电力和运输形势非常严峻,很多上市公司的生产原料得不到及时补充、电力供应不足、产品无法正常销售,在这样的背景下,这些上市公司一季度经营业绩将会受到不小的冲击。

  典型的如湘潭电化日前发布公告,宣布公司及控股子公司即日起暂时停产。公司称停产原因是电力供应不稳定,煤、碳酸锰、硫酸等原材料难以正常运输。与之类似的还有辰州矿业,公告称公司本部及湖南省内主要矿山类子公司已相继全面停产,春节前已难以恢复生产,公司一季度业绩将受到一定影响。

  可以预期的是,受灾地区的种植、养殖、运输、航空、公用事业等行业,可能都会受到不小的负面影响,并可能波及到其他地区和行业。因此,市场普遍预计一季度的GDP增速和上市公司盈利增长可能低于原来预期。而在当前A股市场相对弱势的背景下,这将促使投资者对后市的担忧情绪进一步提升。

  打乱短期市场节奏

  南方五十年不遇的大范围雨雪冰冻天气,给2008年国内的经济增长蒙上了阴影,但我们认为恶劣天气对经济运行的负面影响是暂时的。事实上,相比历史上的水灾、非典,本次暴风雪的影响更短期化,造成的破坏也是短期化,因此对投资和物价的影响也仅仅是短期行为。对管理层决策的影响也是暂时的,不会因为暴风雪恶劣气候而改变原有的政策基调。事实上,目前国内经济运行依然健康,由于中国经济具有很强的内生动力,同时政府对经济也有很强调控能力,中国经济软着陆的概率较大,因暴风雪天气而使得经济减缓到内在增长率以下的可能性较小。

  因此,虽然由于暴风雪的影响,短期市场的节奏被打乱,呈现出剧烈波动,给投资者的感觉是市场的跌势超出预期,显现出极度疲软的市况。但是我们认为,随着A股市场的持续下跌,估值压力已得到了一定程度的释放,短期的大幅下挫反而给投资者提供了一次难得的建仓机会,尤其是一些被错杀的优质品种,未来的投资机会值得关注。

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