做空动能收敛 依托年线酝酿反弹

　　□ 广州万隆

　　周三深沪大盘维持呈现缩量调整的行情，值得投资者关注的是，尽管上证综合指数盘中一度跌穿年线支撑，但并没有引发市场恐慌性的下跌，说明经过近阶段的大幅跳水行情之后，市场做空动能已经明显收敛。

　　实际上，上证综合指数从去年10月份的6124.04点历史高点回落以来，截至周三盘中的低点4330.70点，累计最大跌幅达到29.28%，技术上存在超跌反弹要求。同时，经过连续的大幅下跌之后，市场静态市盈率水平已经从69.58倍的历史高位水平下降到目前的50倍左右的水平，如果考虑2007年的全年业绩和未来的业绩增长预期，当前的估值水平已经具备一定的吸引力。因此，无论从技术面还是估值角度出发，短期市场都存在反弹要求，笔者也反复多次提醒投资人，经过连续恐慌性的暴跌之后，当前应特别注意避免在低位盲目杀跌，而对于具备资金条件的投资者，可以考虑对一些潜力品种采取逢低吸纳的策略。

　　成交量的显著萎缩是近两个交易日市场的重要特征，按照地量地价的原则，如果目前的地量一旦得到确认，那么大盘阶段性的底部轮廓将会逐渐显现。而作为牛熊分界线的年线，极有可能成为市场多头组织超跌反弹行情的重要防线。

　　而从后市行情的机会把握来看，笔者认为，由于市场普遍认为国内紧缩性的货币政策和外部环境的复杂变化在一定程度上使得国民经济增速放缓，从而加大了从公司内生性增长角度挖掘市场机会的难度；因而，实质性资产注入带来的外延式增长机会将会成为后市行情的一大亮点。