海通证券：次债危机仅是牛市小插曲

　　证券通

　　受花旗银行与美林证券等国际大行巨额亏损影响，进期全球股市普遍出现大幅下跌行情，且印度SENSEX 指数、巴西IBOVESPA 与A 股市场上证综合指数等全球新兴市场领跌特征明显，显示美国次级债危机的爆发开始波及新兴市场投资者信心。值得关注的是，由于以A 股市场为代表的全球新兴市场对应经济体的资本项目普遍未完全开放，因此，美国次级债危机的爆发并不会对以中国为代表的新兴经济体的实体经济增速产生显著负面影响；相反，美国次级债危机的爆发在引发全球投资者加重对成熟资本市场潜在投资风险担忧的同时，很可能促使部分全球性投资资金对新兴市场的关注程度、及投资兴趣提升。坚信中国等新兴经济体持续强劲的宏观经济增速基本面，决定了A 股市场等新兴股票市场长期牛市格局还将延续。从长期看，仍可对以A 股市场在内的新兴股票市场未来运行趋势持乐观趋势。美国次级债危机引发的全球股市调整很可能仅仅是自2003年以来全球资本市场牛市行情的一段“插曲”，而并非是本轮全球资本市场牛市结束的“导火索”。