中金公司：市场不确定性已显著增加

　　证券通

　　展望未来，多方面的因素使A股短期内仍然面临向下的压力。首先，美国经济形势很可能继续恶化，对国际股市的负面影响难以在短期内消失，A股投资者的情绪可能继续受外部市场的干扰。美联储刚刚宣布降低联邦基金目标75个基点。尽管这次降息显示了美联储运用货币政策的灵活性，但也表明美国经济下滑的形势不容乐观。其次，外部经济趋弱和国内宏观调控政策对中国实体经济的影响程度尚不明朗。即使经济有明显放缓迹象，政府换届期间经济政策能否及时调整仍存较大的不确定性。第三，目前政府的经济和调控政策目标不清晰，给今后经济走势带来的不确定性将继续困扰市场。例如，在推出劳动合同法和提高资源税等一系列可能从成本上推高通胀的政策的同时，政府又对短期通胀表现极大关注并实施临时价格干预措施。总之，中国经济是否能在外部环境放缓之下实现软着陆很大程度上取决于政策的及时和有效的应对和变化，而这样的变化同时会给A股市场带来转机。