灾害性天气加剧恐慌性抛售

　　证券时报记者汤亚平

　　周一，A股市场再度长阴杀跌，上证综指跌幅达7.19%，失守4500点大关，再度创出本轮调整行情的新低。新一轮下跌，除外围市场继续恶化外，主要诱因是市场预期国内近期的暴雪天气会导致经济遭受较大的损失，从而令市场情绪更趋紧张。业界人士认为，这种暴跌主要来自心理层面，当前最关键的是恢复市场信心。

　　媒体报道，近期持续雨雪天气的过程，已造成全国14个省、自治区、直辖市的93个地市、570个县的6950多万人遭受到不同程度的低温冷冻和雪灾，因灾直接经济损失182亿元。而证券时报信息部数据显示，经历连续两周的下跌，截至周一两市A股最新的总市值已“缩水”近5万亿元。从上述两组数据看，“股灾”远大于天灾，市场非理性行为十分明显。

　　在A股历史上，自然灾害也曾对股市造成一定影响。1998年洪灾惊心动魄，上证指数也从6月4日见到年内高点1422.98点后，在整个洪灾期间，股市跌到8月18日的1043.02点，两个半月内最大跌幅达26.7%。洪灾危机过后，股指有一波中级反弹到11月17日的1300.15点，随后股指逐波下跌，直到1999年5月17日见到了1047.83点的低点。其后才是波澜壮阔的“5·19”行情。

　　2003年一季度“非典”的蔓延，也造成了股市一定程度的恐慌，人们减少了外出的旅游、购物、饮食等消费活动。从2003年第一次季度的经济运行情况来看，由于充当拉动GDP增长的领涨行业，主要是汽车、钢铁、电子科技等制造业。这些行业的发展受“非典”影响很小，而受“非典”影响的旅游、航空等行业占国民经济的比重较小。“非典”对经济的影响不大，而国内经济也继续保持了快速增长的势头。从股市走势看，2003年1至5月，大盘的月K线从最低1370点上涨到最高的1725点。

　　2007年7月，洪涝灾害甚为严重，尤其是长江流域。受灾人口8000万，经济损失3万亿。这个数据远比今年冰冻带来的影响为大。而当时正是牛气冲天，指数屡创新高。可见，与自然状况相比，决定证券市场的表现，市场信心才是关键。

　　总体来看，比较被广泛认同的结论是，“灾害事件无法改变股市的运行规律，引起的震荡只是短期的，股市仍然会沿自已原来的方向发展。”甚至有不少分析师认为，“灾害事件发生后，可以做与短期运动方向相反的操作”。此外，从历史上看，灾害事件发生后，不排除非常情况下，管理层会适度干预。