大盘后市再度走强仍需要时间

　　上周大盘受周边市场大幅波动的影响展开调整，击穿多数重要支撑点位，几乎消耗了前期反弹形成的强势，后半周企稳进入弱势震荡状态并反弹。趋势上看，连续一千点的下跌幅度使得短期做空动能处于枯竭状态，大盘在4500点区域确立了一个相对稳定的运行平台，成为认同度较高的市场底，但后期能否企稳走强仍需要多重因素的配合，目前看尚不具备这一条件，因此我们认为大盘将进入窄幅震荡状态。

　　另外，从市场的角度看，短期权重股、基金重仓股等仍处于风头上，或遭遇业绩压力或遭遇主力机构调仓，难以走强，后半周的集体反攻更多是反弹性质，是短期资金的抄底行为，对大盘的正面影响不大；与此同时，大跌之后令投资者心有余悸，市场信心恢复仍需要时间，这些因素都将制约后市走强。

　　因此我们认为，大盘企稳值得期待，但是走强仍需要时间，后市预计能够维持低位震荡整理，等待突破的时机。操作方面，后市板块正在轮换，因此防范风险相当重要，多数个股在市场热点切换的过程将展开调整，业绩不错且成长性良好的个股有望突出表现，关注券商、地产、机械工程等具备挖掘潜力的板块，而缺乏业绩支持的超跌低价股将进入新一轮调整周期。

　　杭州新希望

　　【技术看盘】

　　反弹之后或会继续调整年线有强支撑

　　上周大盘出现快速下挫，击破了2007年所形成4778点和4812点双底之后，创出自去年10月16日以来的调整新低4511点，回补去年8月6日的4562-4564向上跳空缺口。由于股指已有效击破了998低点以来的原始上升趋势线，即07年2月2541低点与07年6月3404低点连线，本轮绝对跌幅已超过一般中期调整15%-20%的上限，因此大盘步入到中期调整中。短期内由于股指下跌过快、过猛，有望展开超跌反弹，但反弹之后仍将会继续调整。

　　根据波浪理论，07年10月16日6124高点开始的调整浪分为三大浪，即6124点——07年11月28日4778低点为A浪，其中又可分为5小浪下调，4778低点——08年1月14日5522高点为B浪，其中又可分为3小浪反弹，5522高点开始的暴挫为C浪，可分为5小浪，6124高点开始的下调为第1小浪下调，4510低点企稳之后有望展开第2小浪反弹即C2浪。但结合其它方法分析，C2浪反弹力度有限，主要因素有：

　　一、压力线。之前大盘曾形成了11月28日4778点和12月18日4812点的双底，并以此展开了上攻。由于上周大盘击破了该区域，强支撑变为强阻力，4800点一线已构成短期压力位。

　　二、缺口理论。6124高点以来已出现两个缺口，一是1月16日5405-5396向下跳空缺口，二是1月22日的4891-4818向下跳空缺口，从目前来看，前者是突破缺口，后者可能是持续缺口，短期内4891-4818向下跳空缺口有可能会被部分补掉或全部补掉。从补缺的角度来看，4891点将可能成为多头攻击的目标，但在被补缺之后，大盘仍将面临再次探底的过程。

　　三、均线理论。均线系统具有助涨助跌的属性，由于大盘已有效击破20、30、60、120日均线，且初步形成了空头排列，上述均线系统将制约着股指进一步反攻。目前20、30、120日均线在5150-5200区域，该区域将成为股指上档强阻力位。

　　反弹之后大盘可能继续步入调整，调整目标位可能在4300-4100区域。

　　首先，年线(250日均线)、半年线(120日均线)作为牛熊分界线将往往构成牛市中下档强有力的支撑，由于大盘已击破了半年线位，年线将构成下档最强有力的支撑，目前年线在4365点，将具有一定支撑作用。

　　其次，根据黄金分割理论，目前的调整已分别击破了3563-6124的0.382回调位5145点、3563-6124的0.5回调位4843点、3563-6124的0.618回调位4541点，因此，从6124高点开始的调整，已不是针对7月6日3563低点开始的上涨空间为2561点上升的修复，而是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，而998-6124的0.382回调位、0.5回调位、0.618回调位分别为4165、3561、2956点，目前来看，0.382回调位4165点将具有较强的下档支撑作用。

　　银河证券 陈健