短线谨慎操作 中长线牛市不变

　　郑步春 每日经济新闻

　　运行在所谓“C浪”中，上证综指于上周后半周连连反弹，未来是继续杀跌并完成“C浪”最小量度跌幅还是走出失败浪并向上反攻，这是目前压在多空双方心头上一大悬疑。

　　目前市场中看空和看多者大约各占一半，这种状况这两年不太常见，这说明目前市场平均仓位比两年来多数时段低，这是好事。从一些媒体调查结果来看，目前散户中有不少人便持空仓观望，至于开放式基金则更不必说，这方面数据更为详细，即基金持币数量增加，这也不是坏事。

　　从股理来讲，由于5500点这波杀跌下来角度十分陡峭，这使得未来股指继续以这种速度杀跌的机率很小，换言之，大盘就算未来会 跌 许多，也不是马上就能跌的，大盘至少会在4500点上下两百点盘整一段，然后再视国际形势决定未来走向。

　　大盘以一种十分陡峭的角度连续杀跌二十天以上的行情，似乎只有1998年8月大洪水时才发生过，就算当年的“非典”行情也难以如此连续杀跌。所以现在判断形势的要点便是美国房屋市场的恶化进程是不是能缓上一缓，是不是像当年大洪水那样没有余地。对这种事，没人可以看清，也只能走一步看一步。

　　上周五美股在夜间大跌，道琼斯指数上周五跌171点收12207点，这多半会压制今日港股，进而拖累A股中权重股，进而造成今日A股极可能承受冲击，股指再度下试4500点支撑的可能性不能排除。

　　A股正面临春节长假，长假期间美股并不休市，而港股休市时间也远少于A股，这造成持股过节有一定程度赌博意味，必然造成机构和部分个人投资者提前预防。一般而言，笔者料这会造成买盘因此退缩而抛压因此增强。

　　如果春节期间外盘上涨或没怎么跌或跌得不太多，那么春节后A股很容易上涨，这是因为A股投资者本能性地提前回避了这种不可测性，不该抛的抛了，该买的减少了买单，所以大盘是很容易回升的，除非外盘出现超过预期的跌幅。

　　从概率来说，由于人们有回避不确定性的本能，所以反而能提高抄底者的胜率，因为他们承担了不确定性，而风险多数和收益是成正比的。因此，心理承受能力较强的投资者本周可趁大盘杀跌时进一些货，当然仍应避免满仓。

　　美联储下一次例会宣布利率的时点是北京时间本周四凌晨，市场普遍预测是再减息50基点至3.00%，如果宣布前外盘上涨过多，那么不排除宣布后回落的可能性，所以近期投资者可适当关注此事，毕竟我们的股市最近受此影响太大。

　　未来中国股市不能以常规眼光去看待，因为我们面临的经济形势是“非常规”的，所以什么事都可能发生。前几年人民币升值压力带来的流动性向房地产释放，最近两年房价涨势趋缓，流动性转向股市、邮市、字画等市场释放，未来若股市滞涨，那么流动性一定是向实体经济释放并带来空前的通胀压力，最近已有明显苗头，接着是人民币的加速升值和行政调控力度的空前加强。

　　在本币加速升值的同时却指望股市、房市等出现超常规大跌不太现实，所以投资者近期谨慎一点虽然可以，但绝不能过度悲观，绝不能以老经验来看待史无前例的基本面。

　　综上所述，在操作策略上，投资者短线应回避一些脉冲式大跌，但中长线还应持积极态度。本轮牛市在空间上似乎涨了许多，但时间上远远不够，这是对矛盾，所以有可能会花点时间消化一阵，然后延续牛市。