华微电子(600360)募投项目加速公司发展

　　公司的主要产品是双极性功率晶体管，主要应用于光源、机箱和彩电领域，在上述市场占有率分别达到或接近40%、50%和80%。功率晶体管广泛应用于消费电子、工业控制、计算机和网络通信等领域。国内外企业技术水平相差较大，国外企业在我国占有较大市场份额。对于具备了生产技术，具有劳动力成本优势和贴近用户优势的国内企业而言，有很大的替代空间。

　　上市以来，公司逐步建立起3、4、5 英寸的功率晶体管生产线，技术水平和产能稳步提升。公司还通过与Fairchild 和飞利浦电子中国有限公司开展合作，提高了公司的工艺水平和管理能力。近年来，公司的营运能力明显增强，存货周转率等指标不断改善，费用率下降明显。公司综合管理水平持续提高。

　　公司的募集资金项目是六英寸新型功率半导体器件生产线。主要用于生产VDMOS、IGBT 和PIC(功率集成电路)等市场占有比例较高的功率晶体管。募投项目的新产品不会替代现有产品，而只是借助现有产品的销售渠道打开市场。公司在生产线、产品结构、芯片制造与封装测试等方面的布局逐步明晰，发展目标明确，将在2009 年进入快速增长期。

　　公司2007年、2008 年保持平稳增长，2009 年将进入快速增长阶段。预测公司这三年的营业收入分别为11.19 亿元、14.06 亿元和20 亿元，净利润分别为1.595 亿元、2.05 亿元和3.13 亿元，对应EPS 为0.58元、0.75元 和1.14元。考虑到募投项目将带来收入的快速增长，我们给予“买入”评级，目标价位为12 个月35.00 元。

　　(中信建投)

　　双鹤药业(600062)增发与竞购内外兼修

　　●2008 年1 月21 日，公司向特定投资者非公开发行不超过4000 万股股票的申请获证监会发审委有条件通过。

　　●从股权结构来看，增发可解决关联交易。控股股东北京医药集团将以资产注入的方式认购此次增发的绝大部分，置入的五家公司都是双鹤的控股子公司，增发后双鹤对其将变成全资拥有。这样，一方面有利于公司对子公司的统一管理，减少管理费用；另一方面，解决了公司与控股股东的关联交易问题。

　　●从经营上来看，增发可促进大输液产品升级。公司此次募集资金，主要投向三个领域：新建塑瓶输液生产线、新建塑盖生产线、新建塑袋生产线。全部集中在非传统玻瓶产品，意在产品的升级换代。我们认为这符合大输液行业的发展趋势，有利于公司巩固和扩大在大输液领域的龙头地位。

　　●2008 年1 月21 日，公司通过董事会决议公告，同意公司参与竞购上海百特医疗用品有限公司部分股权。竞购表明了公司扩张的意愿，意在丰富自己的产品线，实现产品升级，巩固龙头地位。但目前结果尚不明朗。无论如何，我们看好公司这种外延式扩张的思路。

　　●我们保持之前的盈利预测，预测公司2007 年、2008 年、2009 年摊薄后每股收益0.60 元、0.75 元、0.86 元，继续给予“推荐”评级。(兴业证券)

　　厦门信达(000701) LED产业喜获政策利好支持

　　对LED产业是情有独钟——公司不仅合资成立了从事LED封装、应用研发与产业化的控股子公司厦门朗星光电有限公司，还持有国内目前最大、产业链最完整、产品最全的LED生产厂商厦门三安电子有限公司10%的股权。随着节能照明板块的行情进一步向深度发展，对LED领域情有独钟的厦门信达(000701)，也就更加值得积极关注。(国泰君安 许斌)

　　金路集团(000510) 价值低估的化工龙头

　　公司是我国PVC及烧碱行业的龙头企业，化工概念实实在在非常鲜明！从主营业务分析,金路集团与英力特几乎完全相同,都是电石法制造PVC，与英力特27元多价格相比，金路集团8元多的股价极度低估！随着化工行业景气度不断攀升以及主流资金的不断介入， 000510金路集团后市有望长阳爆发，值得重点关注！(大摩投资)

    华北制药(600812)：药业旗舰 调整充分

　　公司是中国最大的化学制药企业之一，同时也是目前国内最大的抗生素类医药产品生产基地，抗生素原料药总产量占全国总产量的15%左右，粉针制剂的年生产能力达到22亿支，居全国第一位，具有行业龙头效应。公司和子公司华北制药制剂有限公司是首批获得国家城市、农村基本用药定点生产企业的10家公司中的两家，主要产品注射用青霉素钠等产品被列为定点生产品种，有望对公司产品的销售起到积极作用。另外公司年产1200吨青霉素钠全密闭生产新工艺项目整体技术达到国际先进水平，经济效益显著，目前该生产线已经正式投入生产。

　　公司在免疫制剂，新兴抗生素等领域的研究水平高，有较好的产品储备，正在建立满足FDA要求的制剂生产车间，并准备通过相关认证，实现制剂出口。另外公司于2007年6月出资5813万元受让华北制药集团抗癌新药技术。

　　二级市场上，该股得到了大量机构投资者的青睐，在1月初就先于大盘展开调整，累计调整幅度达到25%。在最近几天的反弹行情中，该股的反弹幅度非常有限，存在着强烈的补涨要求，值得投资者重点关注。(方正证券 方江)

　　中国联通(600050)：3G龙头 强势特征显著

　　公司是我国两大移动运营商之一，目前拥有GSM和CDMA两张网络，通信信号基本覆盖全国。GSM移动电话用户稳步增长；随着联通CDMA网络大力渗透二、三级市场，CDMA业务的利润将快速增长。同时，公司还积极开拓增值业务，大力推广“掌上股市”等移动增值亮点业务，不断提升短信、炫铃、无线数据业务的渗透率。

　　3G正式启动将催生行业市场的扩大，相关研究员认为，3G启动后的前5年投资将达4000多亿元，产业链各环节将依次受益，同时使相关上市公司广泛受益。中国联通具有目前世界上最领先的CDMA1xEVDO Rev.A技术标准。经过近一年的3G网络建设和业务开发，联通澳门已经正式开通3G业务。同时，公司目前已经完成上海地区2.75G通信网络升级，一旦3G业务开放，可在短时间内正式进入3G商用阶段。此外，公司近期还与中央电视台联合推出手机电视业务，以抢占奥运通信转播的制高点。

　　二级市场来看 ，该股最近在大盘动荡时期走势坚挺，在大盘走稳反弹之际，港股大涨的前提下，A股的飙升也应是理所当然的道理。建议投资者下周积极关注。(广发证券 杨敏)

　　天山股份：中材入主 发展前景广阔

　　公司(000877)是全国重要的特种水泥生产基地，在新疆地区处于相对垄断低位。公司产能超过700万吨，占新疆自治区的60%以上，市场份额占全疆的50%，其中高标号水泥占80%以上的市场份额。公司除对新疆区内的水泥企业进行整合外，还把触角伸向了江苏和广东市场。

　　公司新大股东中材集团是我国建材行业仅有的两大中央企业之一，承诺将加大对公司的扶持力度，包括将向公司注入株洲水泥项目等优质资产。

　　该股受大盘影响上周出现调整，恰好是在前期旗形整理突破之后回抽确认，在30日均线处获得支撑，表明该股依然强势，后市有望继续震荡上扬，可逢低关注。

　　(世基投资)

　　舒卡股份：行业景气 业绩增长超预期

　　受益于行业的景气，公司(000584)公告预计2007年累计净利润同比将增长3400%-3700%，市盈率不足25倍。公司业绩增长主要来源于以定向增发的形式收购的友利特纤资产，使公司氨纶产能由7000 吨/年扩大到17300 吨/年，实现中高端产品的互补，核心竞争力提高。公司在成都的房地产项目也将在今年贡献收入和利润；公司还持有成都建投、S 前锋、汇源通信、S*ST 聚友(已暂停上市)四家上市公司股权，账面价值超过2 亿。

　　技术上，该股受大盘暴跌影响，压回至前期盘整多时的平台附近，受到前期平台和60日均线的有力支撑，下跌空间不大，上周五放量向上，成典型的两阳夹一阴的上攻图形，上攻气势强烈，因其优良的业绩可持续的高成长，可重点关注。(第一创业证券北京 陈靖)

　　广东明珠：增持铁矿 有望提升业绩

　　公司(600382)持股的广东大顶矿业拥有华南第一大铁矿大顶铁矿，该矿是国内罕见的量大质好、易采易选的露天富铁矿区，是明显的铁矿石涨价受益者。目前公司持股19.9%的大顶矿业将成为最大的利润源，上市公司大股东有意继续增持大顶矿业，从而直接增加上市公司的长期股权投资收益，增厚业绩水平。同时，该股本身蕴藏巨大题材，其下属广东明珠珍珠红酒业有限公司注册商标珍珠红，已被商务部认定为中华老字号，珍珠红酒是广东省黄酒出口唯一产品，估值空间可观。

　　近日该股回调后再度走强，技术上构成二阳夹一阴的标准上攻态势，后市加速如箭在弦，值得关注。

　　(越声理财 向进)

　　亨通光电(600487)成长性可长期看好

　　●未来3-5 年，公司价值增长路径清晰：行业性需求旺盛，公司作为行业龙头收入将稳健增长；如果预制棒项目进展符合预期，公司ROIC 水平将由2006 年的11%上升至2010 年的27%左右，预计2010 年以后上游成本仍会有所下降，这将带动ROIC 水平的进一步提升。

　　●领先于同行的管理和成本控制能力是公司在未来寡头竞争中的核心优势。随着光纤技术的成熟与普及，未来决定竞争优势的不是质量，而是价格，竞争的实质是管理与规模的竞争，因此，这一优势将是公司业绩长期增长的强有力保证。

　　●加之全球光纤光缆制造业向低成本国家转移的趋势，我们认为，公司终将成为国际性的光纤光缆制造企业，成长性可长期看好；就近期而言，2008年-2010 年净利润复合增长率45.2%，其中10 年同比增长率仍在33%左右，并且10 年以后仍然具有盈利提升的空间。给予2009 年28-30 倍PE，对应的股价区间为31.4元-33.7元，如果考虑到未来集团资产注入的可能性，可给予10%的溢价，对应股价区间为34.5元-37.1 元，给予“增持”评级。

　　●国内电信运营商资本开支计划的超预期，运营商重组、回归以及3G 牌照发放形势的明朗，都将成为公司短期股价表现的催化剂；中期催化剂将来自于预制棒项目进展顺利的消息以及集团资产注入事宜的明确。

　　(申银万国)

　　武钢股份：钢企龙头 盈利能力提升

　　公司(600005)是国内第三大钢铁企业，主要产品有硅钢、热轧、冷轧等，其中在硅钢方面，公司是国内唯一的生产者，技术领先且毛利率高达50%以上。在热轧方面，公司是国内产品品种最全、产量最大的热轧板卷供应商，在国内独家生产全系列轿车用板，行业竞争优势突出。随着我国经济高速增长，固定资产投资将维持较高的增速，钢材有望保持旺盛的需求，钢价持续走强，在此基础上，未来几年公司将持续扩大主要产品的产能，前景看好。同时，公司收购集团资产的完成也有效地降低了公司的生产成本，提升了公司的盈利能力。在目前市场估值较高情况下，公司作为一支成长性好，市盈率偏低的龙头企业，值得关注。

　　(浙商证券 陈泳潮)

　　三鑫股份：产业链延伸 提升公司价值

　　公司(002163)将投资设立幕墙工程公司，同时加大加快对深圳三鑫精美特玻璃公司的投资力度。公司表示，此次设立三鑫幕墙工程公司，旨在加快幕墙产业的发展，整合公司的资源，加强工程投标的力量，加大研发队伍的建设和新材料、新工艺、新技术的开发与运用，以利于高效管理和控制。

　　二级市场上，该股已构筑了一个长达三个月的底部形态，成交量不断放大，目前KDJ指标正发出买入信号，OBV动能指标不断向上推进，说明有大机构在暗中吸货，加上公司基本面良好，属国家鼓励扶植的节能与环保行业，并且大亚湾三鑫节能幕墙已经基本完工，公司业绩将大幅提升，建议投资者重点关注。

　　(银河证券 董思毅)

　　中信海直(000099)

　　行业龙头 年线支撑

　　公司是海洋石油服务运输业龙头，主业务是为国内外用户提供海上石油直升机飞行服务及其他通用航空业务，在海洋石油服务运输业具有垄断优势，公司占有南海东部、东海地区100%的市场份额和南海西部、渤海地区50%以上的市场份额，为中国航空服务三强企业之一。还是国内第二大直升机运营商，拥有亚洲最大的直升飞机基地，4个近海直升机场，海上石油直升机服务市场占有率在80%以上。由于石油价格不断上涨，海上石油行业发展前景非常广阔。据估计，未来三年内我国海上石油开采量将达到4000万吨，这无疑也将为公司带来非常可观的潜在效益。

　　二级市场上，近日受大盘影响，该股在下跌至年线附近时，受到有力支撑，后市有望依托年线强有力的支撑，展开一波反弹行情，可关注。(广州新升 何 淼)

　　黑牡丹(600510)

　　股权投资增厚业绩

　　公司2006年11月出资1.8亿元认购江苏银行1.5亿股，认购价格仅为1.2元/股。江苏银行是江苏首屈一指的地方商业银行，并已明确表示有上市意向，公司不仅可以获得稳定的投资回报，公司未来还有望获得可观的股权增值收益。综观两市，具有金融概念的个股中，黑牡丹的性价比较为突出，值得长期关注。此外，公司还持有云南白药、海正药业、吉林森工等多家上市公司的股权，受医改利好医药股很可能是今年的长牛品种，股权投资收益必将增厚公司业绩。

　　二级市场上，该股在深幅回调后，随着量能的同步放大，技术指标的强力配合，K线呈现典型的红三兵上攻形态，不到8元的股价在两市具有金融地产概念股中具有良好的性价比，补涨意愿强烈，值得重点关注。(银河证券 饶 杰)

　　S佳通(600182)

　　追赶“青岛双星”

　　由于我国汽车产量已由2000年的200万辆达到2006年的576万辆，2007年1-10月产销量已经突破了700万辆，预计我国汽车业仍将维持15%左右的增长速度。随着汽车产量的增长，为轮胎行业的发展带来了巨大的空间。同时国内轮胎企业在成本上升等因素驱动下，也存在提价的动力。这或许就是轮胎板块近期走强的主要原因。

　　近期汽车轮胎板块为机构投资者大举增仓。青岛双星在1月24日的交易所公开信息之中，前五家买入席位全部是机构专用席位，合计买入金额超过1.9亿,机构席位大举介入轮胎板块迹象十分明显。而S佳通作为一只涨幅严重滞后的轮胎个股，依托国内轮胎市场占有率第一的中国佳通，业绩大增，涨幅严重滞后，比价优势十分明显。(大通证券 付秀坤)

　　三鑫股份(002163)

　　节能环保前景广阔

　　2004-2007年，公司的经营规模和市场占有率均位居国内建筑幕墙行业前三名，在点支式玻璃幕墙领域位居国内同行业第一名。

　　公司募集资金投资项目主要投资于年产140万平方米低辐射膜Low-E节能玻璃生产线项目及大亚湾三鑫节能幕墙产品生产基地，两个项目总投资3.26亿元。这对于提升公司整个利润水平将起到决定性作用。

　　二级市场上，该股已构足了一个长达三个月的底部形态，成交量至11月19号以来，成交量不断放大，目前KDJ指标正发出买入信号，建议投资者重点关注。(银河证券 董思毅)

　　原水股份(600649)

　　水通千万家的沪地王

　　上海自来水价格较低于全国其他大中城市，公司所属供水行业是垄断行业，所以主要从事原水、自来水生产供应和污水输送的原水股份得益非浅。公司年报显示为解决闵行自来水公司所在区域自来水供应矛盾，公司已计划新建一座自来水厂，该项目如果建成通水后，将形成50万立方米/日供水能力，基本上可缓解该地区供水紧张局面并提高水质，从而形成新的利润增长点。

　　公司董事会决议采取向上海城市建设投资开发总公司(以下简称“上海城投”)非公开发行股票和支付现金相结合的方式，购买上海城投旗下的主要经营性资产———环境集团与置地集团各100%的股权。据了解，置地集团是上海城投房地产板块的核心企业，具有房地产一级开发资质，主要从事商品房开发、城市化成片土地开发及旧区改造等，是上海城投旗下盈利能力最强的资产。(南京证券)

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