银华投资：量能不济 反弹空间有限

　　银华投资

　　周五(1月25日)两市股指继续振荡反弹，但沪弱深强的格局未变，至终盘沪指勉强收复了5日均线。今日上海综合指数开盘4716.98点，最高4806.89点，最低4657.71点，收盘4761.69点，涨幅0.93%，成交1306.4亿元；深圳成份指数开盘17047.85点，最高17432.87点，最低16885.26点，收盘17294.01点，涨幅1.21%，成交710.3亿元。两市共有659只股票上涨，720只股票下跌，30余家涨停(不含ST股)，成交量同比有一定萎缩。

　　早盘两市股指开盘后继续震荡走势，盘中波动幅度在2%以内。指标股方面，中石油盘中创出上市来新低，银行股小幅整理，保险类股在太保预增刺激下走势略强，除了有色金属和化工类品种之外，房地产和医药类个股也整体出现活跃；午后，受到港股市场中资股的刺激，大盘蓝筹股升势凌厉，地产、金融和有色三大板块出现大幅拉升行情，沪深股市一度出现加速上扬，此后，股指出现一定回落。盘中观察，尽管指数一度大涨，但从个股涨跌比来看，上涨个股数量却并不增加，表明上涨的势头主要靠权重股的撬动。从市场热点来看今日有所变化，近期强势的创投、3G概念、农业等板块有所回调，而银行、房地产、有色金属等蓝筹板块异军突起，领涨今日市场，特别是午后该类股票反弹力度进一步加大，中国石油、工商银行、中国平安、中国银行等指标股纷纷翻红，令上证指数向上突破5日均线制约。

　　总的来看，今日下午由于权重股发力，大盘得以保持震荡上扬的格局，但4800点上方是本周二调整的跳空缺口，短期压力较大。我们认为，近期周边股市不稳定因素仍然存在，而今日突然发力的权重股的持续性有待进一步观察，另外，持续萎缩的量能也表现反弹动能正在逐渐丧失，预计下周大盘可能会冲高回落，继续振荡蓄势。