春节前市场资金面压力不大

　　市场本轮下跌的直接导火索就是中国平安1000多亿元的再融资计划，引发了市场对资金的担忧。而中煤能源的发行又拉开了今年大盘股发行的帷幕。能否保持资金供应的相对平衡，将是决定本轮反弹行情乃至今年大盘上行高度的一个重要因素。

　　就短期而言市场资金供求将保持相对的平衡，因此在经历大跌之后，总体股价处于相对的低位，抛盘的压力并不大，市场也就不需要太大的资金来承接。而大规模的融资预计将在春节后才会展开，无论是新股发行和再融资的规模都是比较明确和清晰的，不存在太多的不确定因素，市场已经有了承受能力。

　　就今年的资金需求情况来看，包括红筹股回归以及再融资计划在内，市场对资金的需求仍有数千亿元之巨，虽然首发的融资规模可能不会超越2007年太多，但再融资的规模却可能出现较为明显的增长。不过，虽然市场未来的需求是非常旺盛的，但供应仍有很大的潜力，不仅有数万亿元的银行存款值得期待，而且人民币升值也将会吸引巨大的境外资金进入市场。

　　目前的关键是如何吸引资金进入市场，特别是政策上如何引导这些资金入市。停发一段时间的新股票型基金，在近期又有松绑的迹象，机构资金规模还有很大扩张的潜力，预计资金供应是完全能够满足市场需求的。总之，管理层的政策走向将是决定资金供求的关键因素，是否有序地引导机构资金入市将直接决定着股指的走向，以及人们对中长期市场走势的信心。

　　国盛证券 王剑