最低价钾肥资源 多头资金的最爱

　　齐鲁证券 王磊

　　今日盘面上主营氯化钾的盐湖钾肥大涨，生产硫酸钾的冠农股份涨停，股价不断刷新历史新高，分别达到97元多和74元多。准备生产高效肥磷酸二氢钾的欣龙控股最近光芒四射，根本不理会大盘的暴跌，也不顾及澄清公告，2周时间就顺利翻倍，而且涨停还在继续。根据中金国际时雪松的最新报告，全球钾肥供应紧张，明年合同价大幅上涨已是定局。全球钾肥供应仍然偏紧偏紧，北美钾肥库存持续下降，11月底库存已经持续大幅下行，目前东南亚和巴西到岸价普遍达到360～425美元/吨，高于中国长单到岸价120美元/吨以上。最近海运价格有较大幅度回落，而全球各地区的到岸价还在上涨之中，说明本次钾肥价格完全是需求拉动。盐湖钾肥本月上调钾肥出厂价300元/吨，目前60%粉出厂价已经达到2550元/吨，比去年同期上涨了830元/吨，中化对港口进口钾肥价格也是持续上调。尽管BPC希望2008年中国进口钾肥合同价上涨100美元以上，由于中国政府将参与谈判，我们预计2008年中国进口合同价将上涨50美元/吨左右可能性比较大，如果外方坚持100美元/吨涨幅，可能谈判将重现2006年中国停止进口的僵局。即 使考虑到海运费的波动和人民币升值的影响，2008年国内钾肥销售均价将比2007年高600元/吨以上。今年以来生物能源带动化肥需求增长强劲，按照PIRA的预测，到2010年，全球生物乙醇生产量将在2006年基础上增加一倍，而生物柴油将在2006年基础上翻三倍，这将进一步提升钾肥需求。IFA预测未来2008年钾肥需求增长将达到4.7%，2008～2012年钾肥需求复合增长率维持在3.2%的高水平，未来的全球产能复合增长率在2.8%，未来五年钾肥供应仍然偏紧，即使海运费下降，Canpotex和BPC将保持各国到岸价的稳定。

　　在钾肥价格大幅上涨，市场资金用涨停板这种最强烈多头方式攻击盐湖钾肥、冠农股份、欣龙控股的时候，作为最低价钾肥资源的(000737)南风化工，就面临极大的爆发机遇！南风化工集团拥有面积为132平方公里、中国最大的硫酸钠型内陆盐湖--运城盐湖，并拥有江苏、四川、湖南矿芒硝资源基地。特别是公司投资控股51%的山西钾肥有限责任公司是南风化工集团和中国烟草总公司共同合资组建的硫酸钾生产企业，公司年产硫酸钾可达18万吨，该公司生产工艺独特，采用自主开发其"芒硝法"生产硫酸钾工艺，属"国际先进，国内领先"，产品品质有可靠? 谋Vぁ8霉ひ栈?2003年国家科技进步二等级。产品所用原料取自运城盐湖的天然芒硝，富含硼、铁、镁、钙、锌等多种微量元素，能确保作物全面的营养需求。同时，产品中不含游离酸，且氯根含量极低，克服了对土壤及作物的副作用。根据市场需求，公司推出了硫酸钾系列产品，分别为氧化钾含量为50%粉末状硫酸钾、氧化钾含量为50%、40%、33%的颗粒状硫酸钾。同时公司前期公告，经公司核实运城市人民政府将其拥有的山西运城盐化局(公司控股股东)的全部国有产权无偿划转给中国盐业总公司，重组后公司实际控制人将由运城市国资委变更为中国盐业总公司，并将获得中国盐业的巨额资金注入，将公司建设成为全国最具竞争力的盐化工生产基地。相比于盐湖钾肥的97元和冠农股份的74元，仅仅11元的低价钾肥资源大黑马南风化工的确价值低估，有望成为多头资金的最爱！