各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位亲爱的网友们下午好，欢迎收看由中国移动财信通冠名播出的新浪“收盘播报”，我是主持人江卉。今天邀请到的分析师是来自中信建投证券分析师孙鹏老师，孙鹏老师您好。

　　孙鹏:大家好。

　　主持人:首先看一下今天的收盘情况，今天好不容易收红了，上证综指报收于5180.514点，上涨28.888点。深成指报收于18131.384点，上涨220.997点。但是我们看到在深圳市场上涨的家数是493家，下跌家数288及。请孙鹏老师点评一下今天的大盘情况。

　　孙鹏:上证指数连续三天阴线，但是上证指数今天终于收出了一根阳线，这三天的走势也让投资者比较郁闷，而且三天放量下跌，成交量逐天放大，看着也是比较吓人。但是今天指数也不能说是反弹，可以算是一个企稳。在创投概念板块继续持续走强的持续热点的带动下，包括3G概念，以及纺织板块整体的走强，还是带动市场一定的人气。这几天可能投资者主要是心情比较沉重，我在大家心情比较沉重的同时还是静下心来做了一个总结和思考。光从技术走势来看，这三天下跌真的是没有什么前兆，这种下跌属于是躲不过去的那种，还是来回头看一看基本面比较重要。

　　关于基本面，我想说这么几点：

　　第一，近期政策面上，国家对物价进行了一定的调控，主要是成品油、天然气、电，还有粮食和肉禽一类的消费品。国家的意思是不允许涨价，在近期是对它们在价格上有一定的限制。但实际上调控的政策，包括农业股这两天的回调也是比较大，可能引起了散户一些恐慌性的抛盘，其实中长线来看，调控的这些行业只不过是怕短期通货膨胀的情况继续加剧，所以这种政策实际上只是一个短期的行政手段干预，实际上对上市公司业绩的盈利能力没有太大的影响。所以，投资者对这方面，这个问题不用太去看重。

　　第二，在昨天央行提高了存款准备金率。关于提高存款准备金率这个问题，投资者需要细致地解读一下国家的货币政策。现在无非货币政策方面的调整就有两个方面，一个是加息，一个是提高存款准备金率。这两条，去年一共是有6次加息，10次的提高准备金率的手段。但为什么在屡次提高存款准备金率的同时，国家并不愿意轻易加息呢？这实际上是显示出了咱们管理层对货币政策调控的调控艺术，因为提高存款准备金的意义实际上是控制新增的流动性，防止新增的流动性在目前经济已经偏热的情况下使通货膨胀更加严重，但是加息是调整现有的流动性。国家过去十次提高准备金率，六次加息的背景来看，现在不愿意轻易加息，实际上是不愿意破坏现有的市场流动性，对现有市场流动性不愿意收缩，实际上是大方向保护经济的健康发展。从这一点来讲，如果认真解读政策背后的所谓调控的艺术性，这个东西也不能说是一个纯粹的利空。提高准备金率，倒是所谓保护市场的一个信号，在告诉大家这个信号。所以，我认为这三天的大跌，实际上我觉得主要原因是因为美国以及周边股市的大跌。美国这几天大跌，次级债问题反映到这回美林出的报表是巨亏。在次级债的影响，现在可能还没有真正完全体现出来。不过等它所有的国外的投行报表全都出来以后，可能大家看的会更清楚，次级债实际上影响确实非常非常大，因为中国是属于对外开放程度还不是很多，对次级债的参与可能相对较小，但是其它像日本、欧洲发达国家，对次级债的参与量是非常大的。所以，对它们整个经济的影响都是致命的打击。

　　所以，美国由于次级债导致美国股市暴跌，又牵连了全球绝大多数证券市场。所以，中国A股市场想在这种大环境下一枝独秀， 也是有些勉强。

　　还有一点，想谈一谈2008年整个市场的一个主线。我认为2008年整个市场主线应该是人民币加速升值是一条。还有一个是央企整合是一个。再有一个是创业板的推出。最后一个就是作为新兴市场估值优势。从这四点我想谈一下对目前这个市场的认识。

　　人民币升值意味着什么？实际上导致所有以人民币计价的你的商品、你的资产，包括面前的这个电脑，包括桌子、椅子，包括咱们炒的股票都是以人民币计价的。所以，它的升值是一种无形的升值，现在人民币加速升值的状况下，所有以人民币计价的资产都有进一步升值，相应来讲吸引了国外所谓外来的流动性，对这个兴趣是非常浓厚。所以，这就必然导致咱们首先经济的增长可以保证。第二，所谓咱们市场的估值还可以进一步提升。还有一个，人民币加速升值也缓解了巨额的贸易顺差，加速升值肯定对出口会有一定的影响。但是升值的这个比例，相对地来看，有人认为人民币加速升值对我们出口影响较大，因为我们国家的出口占整个经济增长比较大一块，内需这一块可能相对比较弱一点。但实际上出口这一块，影响应该是相对来看，人民币兑美元在2007年全年升值了7%左右，但是对于2007年，咱们要看一下其它的货币，印度卢比兑美元2007年的升值已经达到了11%，包括欧元兑美国全年升值也达到了将近10%。所以，相对来讲中国人民币在国际货币上兑美元的升值还算升值幅度相对较小的。不但对出口没有负面影响，可能倒刺激有正面的影响了。包括美国经济的下滑，目前是说衰退，我觉得衰退可能稍微过分了一点，说得有点过激，但至少它的经济状况是不断地恶化，在美国不断恶化经济的情况下，对中国进口的需求也确实是有一定的影响。但我觉得这个影响也不会是那种所谓的能导致整个中国经济发展的角度放缓，达不到这个影响度。

　　第二，央企整合这一块。包括像钢铁行业，因为最近铁矿石涨价这个事也是被媒体炒作得沸沸扬扬，大家也都认为像宝钢什么的，它们虽然在国内算钢厂里面规模比较大的钢厂，但是它在对国际上的公司去进铁矿石成本的时候，所谓的它的话语权什么还是显得对它的影响比较大。目前钢铁行业整个重组，面临的就是对它上游行业定价的一个冲击，将来肯定是有利于上市公司的业绩提升。

　　还有一个是电力行业。电力行业今年整合的预期也比较强烈，包括国电整体上市，实际上也是一个资源配置的更加趋于合理。

　　还有一个是电信行业。电信行业目前也是传言比较多，也有网通、移动、联通之间的并购重组。但是这应该说是一个大势所趋，因为如果说还是各干各的，尤其是先期网络建设成本还是非常之高的，如果大家能资源共享，整合以后可能对企业的成本是一个大幅度降低。

　　第三，创业板的推出。这一点投资者也是应该，因为近期市场没有持续热点，一直都是热点比较散乱，但是创业板的推出，到目前为止在至少这一周的行情里，创业板的题材已经形成了一个鲜明的持续热点。包括今天大家可以看涨幅榜上，涨幅居前的钱江水利、龙头股份、大众公用都是近期炒作得非常热的所谓创投概念。这个概念我也简单说一下，创投概念对上市公司的贡献确实是一个实质性的，对它的业绩提升确实是一个影响比较大的一块，还不像3G，近期3G炒作得比较火，像中国联通、中兴通讯最近的大幅上涨，跟3G的题材可能也有一定的关联。但实际上3G这个东西最终到底赚钱还是赔钱也不好说，就是一个网络更型换代的一件事。但是作为创投，尤其是像大众公用，包括钱江水利，如果说它们旗下的子公司，或者是它作为对外的一项投资，如果这个融资在创业板上市，固然它的投资收益一下就会有一个，数字很有可能是很惊人的。如果今年上半年创业板顺利推出，对这个市场的刺激，真有可能是非常强烈的一个刺激。所以，创业板也是当前的一个非常热门的主线。

　　还有一个是咱们A股市场作为新兴市场的相对估值，为什么很多机构对中国A股市场争议非常大？现在A股60多倍的市盈率，因为首先全球经济的放缓，以及现在中国目前通货膨胀程度也是比较严重，现在你在不断地压经济的发展速度，等于也是你企业盈利有可能，包括现在比较紧的货币政策，可能在下半年有所体现，在企业的盈利方面可能有所体现，你怎么来支撑你这么多倍的市盈率？我感觉资本都是逐利的，其它国家首先没有中国这种一年GDP10%左右或者是8—10%左右的高增长，如果其它市场出现泡沫了怎么办？只能是泡沫破灭，只有这一条路。但是A股市场出现泡沫，可以以你今后长期的高速发展，可以把这个泡沫填充。所以，当泡沫进行填充以后，它的泡沫等于是跟被挤压是一个道理。从相对估值来讲，A股依然是一个很具有投资价值的市场。我感觉今年不要被短线有些级别，包括国际整个周边股市的下跌，对A股的影响，以及相关的偏紧的货币政策，把投资者吓得不敢做了，或者是这个市场真正不行了，完全不是这样的，我是坚定看好08年的市场。

　　主持人:刚才孙鹏老师从各个方面都给我们具体阐述了一下，每个板块也都涉及到了。下面就看一下各位网友具体的问题，看一下大家有什么疑惑。

　　网友:宁波银行，我的成本是24元，我想问一下现在有机会解套吗？

　　孙鹏:24元的成本，还是在前期被套住的。但是银行板块来讲，因为虫技术上看，因为这三天都是差不多属于成交量比较大，这两天宁波银行换手率3%左右，实际上交易来看有部分主力出货的迹象。但是今天银行股整体出现了一个企稳的走势，金融股可能会因为今年有可能后续要有多次提高存款准备金率的手段，每次提高存款准备金率，对银行的业绩都是一个侵蚀，银行股今年的业绩，预计会有30%多，我估计是20%多的业绩增长，在偏紧的货币政策影响下。有可能业绩不会像预期那么高，但是银行股的业绩还是相对比较稳定的。股票短期由于大盘系统性的风险套住不用在意，可以长期持有。

　　主持人:系统性风险导致跌得非常快，涨总是很慢。老师，您觉得我们近期应该如何鉴别这些涨的快的个股呢？

　　孙鹏:前一周市场热点非常散乱，今天电力，明天石化，看着很多热点，但是很难挣到钱。所以，建议还是长线持有。

　　网友:600567，这只股票很长时间都不涨，应该怎么办？我是6块多钱的成本。

　　孙鹏:纸业的公司，要说一直不涨，可以看看晨鸣纸业这样比较好的公司，基本上所有的纸业公司涨的都比较肉，很少有股性比较活跃的个股。近期来看山鹰纸业的走势还是比较强的，经过两次探底以后，近期的走势也算是中规中矩，量价配合得也比较好。前两天大盘的下跌可能导致了两连阴，也应该问题不大，而且换手率比较低的。

　　主持人:这样的股票还可以持有，还可以获利。

　　孙鹏:它有一个20日的支撑，就是7.55元左右，这个位置如果可以支撑住，应该是问题不大。

　　网友:我持有的是招商轮船，13.2元的成本，近期应该如何操作？

　　孙鹏:轮船是今年普遍机构最看好的一个行业之一，近期短线下跌不用太在意，它的基本面还是非常不错的。这两天大家股票走势都差不多，基本上都是前两天套上的，这只股票基本面很好，可以长线持有。

　　网友(甘肃):600253，今后这只个股该如何发展？

　　孙鹏:医药板块也是近期一个热点板块之一。因为医改可能给医药类的公司在业绩上刺激还是比较大的，但是也得分。因为医药类的股票，怎么说呢？属于差异性比较大的一个板块，不像钢铁类的股票，所有钢铁股的业绩基本上都差不多，使用率也差不多。医药板块因为一个医药企业研究出了一个新药，它的业绩会有突飞猛进的增长，可能股价也会飙升。关于医药板块的个股，至少在医改这个大背景下，它今年应该会有非常好的表现，我也是近期比较看好医药类的个股。

　　主持人:再看一下其他的网友。

　　网友:陆家嘴这只股票应该如何去操作？是否还有大涨的机会呢？

　　孙鹏:陆家嘴是地产股，我感觉到目前为止，我个人认为我是越来越看不太懂了。因为政策对它调控的压制，地产商可以这样说，除了万科，尤其是中小地产商还是面临比较大的经营风险的。第一，现在房地产股票面临着很多问题，就是它的资金现在是所谓的有价无市，深圳、上海的房子现在已经开始有小幅下跌的迹象，包括其它一些二线城市也是，地产是有价无市，价格在那儿标着，但未必卖得出去。而且现在市场由于政府接二连三严厉的调控政策，导致了市场的观望气氛越来越浓。所以，感觉到对地产公司的打击也确实比较大，包括第二套住房贷款首付比例提高，以及高利率的情况，导致了整个地产这个板块，影响基本上政策全是负面的。但是地产股怎么说呢？中长期来讲，因为终究也算是资源，中长线还是看好，但是短线，尤其是2008年这一年来讲，我对地产股确实短线来讲不是很看好。

　　网友(四川绵阳):000823，为什么昨天逆市大涨，今天又跌了这么多呢？看不明白。

　　孙鹏:超声电子，昨天大涨放出了一根巨量，换手率已经达到了18.65%。放这种巨量创新高，至少创了近期高点的新高，前期13.57的新高没有创。应该说是有一些题材在里边，可能是主力资金有意地去操纵股价。要说为什么昨天拉一根长阳，今天又一根长阴，应该不属于常规的走势，也不太好说。

　　主持人:拉高出货？

　　孙鹏:到目前为止这个图形，今天9点多的换手率也不能说是换手出货，可能今天洗一个盘，周一又一根大阳线，又创新高，技术上不太好分析。但是这种个股，建议获利还是短线了结，快进快出比较好。

　　网友:600597的光明乳业应该如何操作？

　　孙鹏:光明乳业这只个股，作为消费类题材的，也是2008年的一大看点之一，它可以像贵州茅台，像五粮液，所有这些消费类的概念题材股票，2008年都应该是一个主流热点。所以，它相对来讲中线我是非常看好的，但短线的技术形态走的比较难看，昨天也是放出巨量，也是一根大阴线，把20日均线似乎丝毫没有任何抵抗，今天收盘也是在20日均线之下。技术上短线逢反弹，还是短线先离场比较好。

　　手机用户:600346，我是16元的重仓，想问一下应该如何操作。

　　孙鹏:16元的成本，这两天也是套了两块多钱了。应该说这两天的下跌，可能跟每只个股的基本面联系并不是很大，但从技术上来看，现在它已经调整到了前期那个平台了，在前期平台应该是有一个很强的支撑，因为本身那几天放量上攻到这个平台，就是在去年12月初的时候，放量攻到14.4元左右的平台，这个平台可以说有一个非常强的支撑。现在股价重新回到了这个平台以后，应该是振荡整理之后，应该还会有进一步创新高的表现。

　　网友:600390金瑞科技，老师觉得什么样的价位介入比较合适？

　　孙鹏:金瑞科技这只个股基本面上我不是很了解，但是从技术上看，应该至少要创它前期28.6元的新高以后。因为每个人有每个人的操作风格，也许这个投资者是比较喜欢在底部买股票，但我可能在操作上比较偏爱创了新高以后，我愿意做突破之后的这一段利润。所以，可能操作风格不太一样，选择买点也不太一样，但是谁也不能说谁的风格是对的，我未必能够把利润全部挣到，但是我的风格是相对稳定一点。

　　主持人:因为毕竟遇到盘整是很难熬的一段时间。

　　孙鹏:对。

　　网友:中国石化18.5元的成本，老师觉得怎么样呢？

　　主持人:最近中国石化也是大家一直关注的一个焦点，毕竟被套在里面的人还真不少。

　　孙鹏:中国石化也是受中石油牵连比较大，中石油确实上市开盘价太高了，48.6元开盘，随之大量抛售，随后把中石化带下来了。中石油、中石化下跌也是有它的理由，第一是前期国家调控，限制它的出口，大家前一段时间出去旅游都会发现，在很多高速公路的服务区里，汽油只能加100块钱的，再多加都不给，在国内成品油供应比较紧张的时候，因为国际油价的飙升，那会儿一直是90多美元，前两天又突破100美元。国际油价的飙升导致中石油、中石化愿意把成品油卖到国外，利润会比在国内增一大块，经营的角度是这样。但是现在为了保证国内市场成品油的供应，国家不让它往国外卖，这一点就严重影响了它的业绩。

　　第二，目前为止，刚才我说大盘的时候也说了一下，成品油以及天然气、电都是国家不让涨价的行业，其实近期电力股的调整跟这个也有一定的关系。

　　主持人:本来申请能够提价，结果国家没有批准。

　　孙鹏:煤电联动，呼声都是好的，一下子不让电价涨了，也是近期电力股跌的比较厉害。中石化也是这样，油价也不让涨。它的成本里是要按照国际的价格走，它的经营成本不断增加，它的销售价格又受到不断的调控，所以导致它的业绩肯定是，我认为中石化今年年报大家应该可以看得出来，业绩应该不会太理想。

　　主持人:再关注一下其他的网友。

　　手机用户:600900，想问一下类似的大盘股，下一周的走势将会如何呢？

　　孙鹏:大盘股的走势，可能也会是决定下一周整个大盘的走势，可能主要是看这些权重股的走势怎么样。能否企稳，其实也是主要取决于权重股近期能不能有一定的支撑。针对长江电力这只股票来讲，水电行业感觉它的增长空间还是比较有限的，你能发多少电都是明摆着的，不可能再复制出一个长江，所以，它只有不断更新它的技术，才能对它盈利能力真正提高上去。所以，水电类企业，它的表现一定会趋于平庸。所以，我个人认为从操作的角度讲，可操作性并不强。

　　网友:中铁二局应该如何去操作？老师是否看好？

　　孙鹏:中铁二局，从公司的基本面来讲实际上是不错的，将来的业绩增长也是值得期待的。但是为什么近期出现了大幅的调整呢，主要是跟中国中铁的关系比较大。

　　当初可能是大家都预期中国中铁是要借中铁二局这个壳上市，但是最终这个事没有成，中国中铁自己上市了，没有借成中铁二局的壳，前期不断拉升创出新高，最后放量到38.68元的高点，其实完全都是在这个题材炒作的背景下形成这一波拉升。这一波拉升的依据一下子破灭了，近期调整也是正常的。但是随着股价的逐年企稳，这只股票本身的投资价值还是非常高的。

　　网友(安徽):福田汽车600166，我是在14.2元追高买入的，现在应该如何操作？

　　孙鹏:汽车板块，可能这位投资者是上周汽车板块整体走强那几天追进来的，但是汽车板块相对来说整体估值还是较低的，但是近期由于钢材不断涨价，对汽车制造成本可能有一定的压力。但是从目前来看，我觉得汽车板块，由于它的低估值，还会导致资金在配置的时候，尤其是像基金这种主流资金，在汽车板块配置上会倾向于汽车板块，还是没什么问题的。

　　主持人:汽车板块还是没什么问题。

　　最后关注一位网友的问题。

　　手机用户:600675，我想问一下老师，这只股是否应该割了呢？

　　孙鹏:从技术形态上来看，这只股票割肉的选择还是对的，从技术形态，它一直是振荡下跌的走势，而且近期成交量，尤其是这几天的成交量放的也比较大。它如果后市大幅上涨的可能性，真的是很小。现在割实际上都晚了点，应该是在它破位之前就应该及时止损。

　　主持人:在节目的最后，我们想问一下孙鹏老师，您对下一周整周的大盘走势有什么样的看法吗？

　　孙鹏:下一周大盘实际上可能是一个，由于这三天放量下跌，可能是一个恢复元气的一周，我估计可能以一个平稳的小幅振荡盘升为主。我个人还是觉得下周会有一定的反弹。但是具体情况还要看下周盘中情况，因为这三天可能对市场信心也有一定的打击。

　　主持人:在下周您觉得是小盘股更有机会，还是大盘股更有机会呢？

　　孙鹏:应该还是大盘股。如果说市场对这三天的下跌，因为受到外围的影响下跌不认同，率先企稳应该还是首先以大盘股率先企稳，有些大盘股股票这两天跌的幅度还是比较大的，有利于大资金的进入。这两天其实小盘股调整的也不是很凶，受大盘的影响相对来讲还是较小，而且创业板的题材一直支撑着它不断创新高。所以，还是应该主要看大盘股为主。

　　主持人:今天非常荣幸能够邀请到了孙鹏老师，也感谢各位网友收看由中国移动财信通冠名播出的新浪“收盘播报”，让我们一起期待下一周大盘有一个更好的走势。

　　好，今天的节目就到这里，感谢大家，感谢孙鹏老师。

　　孙鹏:谢谢！

　　(“收盘播报”结束)

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