内外交困酿成A股恐慌性杀跌

　　在美国次贷危机引发全球股市大跌的背景下，中国人民银行决定从1月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。在大环境内外交困之下，沪深两市股指最终在昨天选择加速下跌的走势。尽管尾市有所反弹，但沪综指最终仍以138.98点的下跌大幅收低，跌幅达2.63%；而深成指也大跌441.61点，跌幅达2.41%。在恐慌性抛盘竞相涌出的作用下，两市成交额比前一交易日放大了将近7%。

　　前期沪市“压住股指炒个股”的走势是比较安全的，至少不会引起管理层的强烈反应。但是，这种运行态势所隐含的风险也比较大，而且波及面也比较广。统计显示，目前中小板的市盈率已超过90倍，深市整体市盈率也接近80倍，均远远超过沪市的61倍。市盈率的高企主要是二三线股狂飙所致，因此潜在的个股风险也在明显加大，这也是最近两天股指连续大幅下跌的主要动力。

　　昨天沪综指一举击穿去年12月下旬构筑的平台和30日、60日均线，而且途中没有显示出任何支撑力度，表明市场已出现情绪失控的多杀多现象。而两市成交额在下跌中同步放大到2697.83亿元，已逼近1月8日的阶段性天量水平。价跌量增配合明显的空头排列，也透露出市场获利回吐意愿明显增强，致使筹码有所松动。

　　在昨天的恐慌性杀跌中，仍有部分板块表现出较强的抗跌性。一是科技股板块，在主流品种中国联通的强势带动下，不但拒绝调整，而且出现逆势冲高，中创信测、莱宝高科、方正科技、海虹控股等个股均已形成向上突破态势。从近期市场炒作重点偏重中小盘成长股的特点来看，科技股的活跃更像是被部分游资当作弱势中的避风港。二是医药板块，在医疗体制改革和医药分离的大背景下，出于医药产业面临重新洗牌的预期，使那些拥有资金、研发、渠道等优势的医药股继续受到主力资金的追捧。

　　不过，与医药股维持强势、科技股揭竿而起形成鲜明对比的是，前期的主流热点农业板块出现全面回落，获利资金减持套现的迹象十分明显，投资者应适当回避风险。 申银万国 徐明