机构看市：调整将趋于平缓

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　　华安、建信、汇添富等8家基金公司今日披露旗下46只基金2007年四季报。季报显示，去年四季度股市的宽幅震荡导致多数基金净值增长率为负值；降低仓位、着眼防御成为基金投资的主流，以化工、医药为代表的中小盘股票成为基金青睐的对象。

　　数据统计显示，面对近两年A股市场最大的一次深幅调整，基金普遍采取了稳定持仓策略。截至年末，8家基金公司的平均仓位为78.19%，和上一期77.87%基本持平。而从行业来看，基金在四季度大幅降低了在周期类行业的投资，股票投资部分再度向金融保险、食品饮料和机械三大行业调整。　

　　在短短的三日暴跌400多点，08年第一次大震荡突然袭来。大盘的下跌主要有两大诱因：一是周边市场持续震荡，使得含H股的A股身陷泥淖；二是银行股、地产股受到调控预期的压力较重。市场恐慌一片，成交量依次放大。美国次级债问题的严重程度超出预料，除去花旗外可能还有根多的噩耗传来，对市场难免会造成负面影响。不过周四盘中下行到5000点上方后开始得到有力支撑，尾盘有资金杀入超跌金融股，推动大盘收复部分失地。暴跌之后大盘有反弹的可能，后市盘中可能回探5000点再发力向上。部分权重股在暴跌之后投资价值凸现，短线可择机参与。

　　盘面上看，个股尾盘走势略有好转。尤其是权重股止跌反弹，稳定的市场人气。中石油创新低后略有回稳，而中石化的重挫对股指拖累较大。以银行股的代表的金融股整体止跌反弹。深发展、浦发等尾盘飘红，地产股也略有反弹。在金融、地产止跌反弹的情况下，近期强势个股的补跌是盘中暴跌的主要“空军”力量。

　　值得注意的是，在午后出现一波深幅急跌后，2点左右突然出现强劲的抄底买盘，使沪市从5039点一路走高至5151点收盘。前期涨幅不大的科技网络股及部分“八”类强势走高，超跌权重股也止跌回升，大盘终于回到5100点上方。

　　从调整的性质来看，目前只能判断是各种利空因素的迭加效应带来的恐慌性抛售行为，技术上是对前期双底形态颈线位置的一次回抽确认。值得提醒的是，大盘中长期走势仍然取决于宏观经济走向、上市公司业绩以及资金状况。如果从短期走势来看，由于股指跌幅相当巨大，不排除短期大盘存在超跌反弹的机会，但操作上应特别注意可能存在的市场风格转变。在具体操作策略上，笔者建议投资者在控制整体仓位比重的同时，可重点关注对一些调整到位的潜力品种采取逢低吸纳的策略。

　　短期来看，由于近日下跌速度太快，积聚了一定的压力，所以再上升时会先有一次缓慢盘升消化压力的过程，预计下周一就会进入这个缓升阶段，下周一的低点或许将是一个新的起点。历年的1月份基本都是很好的建仓期，今年这个奥运年也很难例外，所以下跌不应沮丧，这只不过是给持股的投资者再积累一次宝贵的炒股经验，给空仓的投资者再提供一次低买的机会罢了。建议关注天山纺织、火箭股份、四创电子、航天科技等。

　　北方万盛