大农业板块退潮 三条新主线浮出

　　渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场持续宽幅震荡，似乎表明大盘的春节走势不容乐观。但从以往经验来看，无论是牛市周期还是熊市周期，春天往往会酝酿着一年中相对乐观的行情，所以，春节行情仍然可乐观预期。只不过，市场热点可能会因为近期的宽幅震荡行情而有所改变。

　　震荡或将引发热点切换

　　对于近期A股市场走势来说，市场的热点主要集中在大农业板块、化工股、医药股以及中小市值为代表的年报高送转预期股。其中大农业股中的农业股、支农产业的化肥股以及农药股涨幅较为惊人，成为近期市场的热门股。

　　但从近两个交易日的走势来看，这些热门股面临着两大考验，一是涨幅过高所带来的估值高企的考验，由于此类个股在短短的一个月左右的交易日，涨幅较为惊人，估值严重高估，所以，面临着回调的压力。二是产业政策的压力，比如说限价令将使得支农产业股的盈利能力受到压抑，不符合高成长的主题，所以，此类品种在近期的宽幅震荡中极有可能成为冷门股，短线风险较大。

　　不过，由于市场总是处在积极变化之中，热点往往呈现出此消彼涨的特点，尤其是春季这一资金面相对宽松的背景下，各路资金云集证券市场，总会制造或引导出新的市场热点，比如说昨日的科技产业股就逆势而动，主要得益于电信业重组以及创业板将推出的信息刺激。因此，有观点认为，大盘的宽幅震荡或将引发热点切换，从而形成新的投资机会。

　　三大主线贯穿春季行情

　　对此，笔者认为未来的投资机会主要集中在这么三大主线上。

　　一是年报行情主线，这其实在近期有所反映。但由于此主线是常变常新，仍然有望不时跑出新的黑马股，从而赋予该主线新的强劲上升动能。更何况，目前尚未进入到年报披露高峰期，这就意味着此主线的相关题材尚未兑现，因此，仍有望反复逞强，带来新的投资机会。

　　就目前来看，该主线其实涵盖年报高分配预期以及年报超预期增长的品种，前者主要指的是中小板块为代表的高成长、高公积金、高送配预期的三高板块，后者主要是指近期持续出现的业绩预喜股或业绩预告更正股，此类品种的优势在于业绩的超预期增长，往往会隐含着较大的投资机会。

　　二是一季度业绩超预期增长股。毕竟目前已进入到2008年，证券市场的魅力在于投资预期，因此，对2008年一季度业绩猜测已成行业分析师以及基金经理们关注的焦点。尤其是在今年一季度，由于越来越多的持有其他上市公司股权的上市公司可能会在所得税率降低刺激下抛售这些已过禁售期的股权，从而获得一季度业绩的爆发式增长。与此同时，新所得税法在2008年也将实施，所以，部分受益税率降低的上市公司在今年一季度业绩也将出现大的增长，从而赋予其二级市场股价强劲走势的动能，故银行股、地产股以及巨资拥有上市公司股权的两面针、南京高科、华资实业、西水股份等品种可低吸持有。

　　三是产业投资主题。这其实在目前A股市场走势中已有所体现，比如说产品价格上涨的主题就是如此，其中纯碱、农产品等品种就是如此。不过，随着时间的推移，在2008年春季行情中，产业投资主题或将发扬广大，一方面是因为新产业政策的不时推出，从而带来新的投资机会，另一方面则是新信息的出现也有利于提升新投资机会，比如说近期市场预期的电信业重组，无疑会对3G板块、通讯设备板块乃至电子元器件等为代表的科技产业股带来积极的刺激作用。再比如说创业板推出无疑也会对创投概念股等品种带来新的投资机会，因此，这一主线也将成为春季行情挖掘强势股的主线索。

　　另外，值得指出的是，在实际操作中，成长是一个永恒的主题，因此，对于那些行业景气好且2007年底或者2008年初有新产能陆续投产的个股也可跟踪，万丰奥威、巨轮股份、德美化工等品种就是如此。