股市在线：节前市场依旧复杂

　　股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　市场大幅下挫，股指遭无情打压。上证指数收盘报5151.63点，大跌138.98点，跌幅为2.63%。深证成指收报17910.39点，跌441.61点，跌幅为2.41%。两市成交量稳步放大，沪市成交额为1771亿，深市成交额为912亿。

　　央行上调存款准备金0.5个百分点，加上外围市场普遍冷淡，今天大盘出现恐慌性的杀跌。处于领跌的板块有奥运、农业板块、有色金属和钢铁板块，有色金属和钢铁行业都属于强周期行业，我们对这些行业保持非常谨慎的态度。有色金属板块表现较差的个股有云铝股份、锡业股份和中孚实业，期跌幅都超过7%。

　　权重股杀跌力度加大，今天复牌的中国石化盘中一度跌幅达到9%，收盘跌幅为6.48%。中国国航一度停在跌停位置，收盘跌幅为6.07%。五粮液、宝钢股份和中国中铁的跌幅也超过3%。市场大力建仓权重股，打压指数的意图较为明显。

　　存款准备金再次上调

　　中国人民银行于1月16 日宣布，从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年来第1次上调。调整后存款准备金率已达到15%的水平。

　　此次准备金上调在市场的预期范围内，充裕的流动性依然是准备金率调整的主要背景，尽管顺差增速呈逐步回落之势，但由于资本的持续流入，2006年底我国外汇储备仍然达到了1.5 万亿美金。而且我们相信08年年初的月份贸易顺差仍会维持200亿以上的水平，所以通过提高存款准备金手段来收缩流动性，影响非常微弱。机构研究报告认为，未来一年内，央行仍会继续使用存款准备金作为调控的工具之一，存款准备金率有可能上升到15%左右。

　　存款准备金率的上调对市场没有实质性影响，长期来看，准备金的上调能够放缓银行的贷款速度和规模，缩小货币乘数效应。我们认为，短期来看，准备金率上调对市场影响为心理层面的，投资者不用过于担心。

　　节前市场依旧复杂

　　尽管我们看好A股在08年的表现，但是我们认为节前市场依然较为复杂，我们建议投资者在股指暴跌之后保持敏感，新的投资机会可能会来临。买入的股票建议中长线持有，忽视短期波动及账面损益的变化。我们预期在年报披露之后可能会又一波更大的行情，目前主力资金冲洗筹码，重新布局的意图较为强烈。

　　商业地产股金融街今天盘中跌破发行价，我们仍不改对该股的看好观点。金融街发行价为27.61元，目前市价为27.99元，距离期发行价位置非常接近。我们认为，金融街现金流非常稳定，宏观调控给金融街带来的影响微弱。公司因为开发周期较长，回款速度较慢，所以资金链较为紧张，但是盈利稳定性不容置疑。由于公司地处北京，奥运概念对其股价也有刺激作用。如果该股再次跌破发行价，那么好的机会建仓机会来临。