股市大打价格战 涨家欢喜限者愁

　　王璐 于春敏 别冶

　　国务院总理温家宝日前主持召开国务院常务会议，研究部署保持物价稳定工作，作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定。会议明确要求稳定政府定价和政府指导价，指出近期成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高，保持医疗服务价格稳定。尿素、磷肥等化肥价格也要保持稳定，确因成本上升需调整的，必须按规定报政府价格主管部门批准。

　　涨价

　　大宗工业品持续涨价 煤炭钢铁双双走高

　　受煤炭、钢铁等大宗工业品近期涨势的激励，近期煤炭、钢铁板块连续走强，申万采掘指数和黑色金属指数昨日分别上涨2.95%和2.74%，居于各指数涨幅前列。板块中金牛能源、*ST长钢涨停，恒源煤电、国阳新能、华菱管线、开滦股份、莱钢股份等个股涨幅在7%以上。煤价和钢价持续走高，有利于企业盈利增长，并将推动相关板块上扬。

　　产品价格上涨促进盈利

　　能源短缺推动国际油价飙升，而与此同时国家调控将限制国内成品油价格上涨，作为替代能源的煤炭显示出其重要地位。业内人士表示，煤炭在我国能源结构中具有不可替代的战略地位，煤炭产量和消费量分别占我国一次能源生产和消费总量的76%和69%，能源紧张将不断推升煤价。

　　同时，煤炭价格走高提高了钢铁行业的成本，也一定程度上推动了钢价的上涨。据日前国家发改委披露，2007年12月份国内钢材价格仍有较大涨幅，线材、热轧中厚板、冷轧薄板全国平均价格分别较上月上涨9.24%、5.64%、4.39%。基于下游消费行业仍旧保持旺盛增速，加上铁矿石、焦炭、海运费等成本走高，近期钢铁龙头企业纷纷提高钢材出厂价格。产品价格的上涨无疑将推动企业利润的增长，并给行业带来投资机会。

　　关注业绩增长和并购主题

　　中信证券分析师王野认为，根据07年煤炭订货会价格上涨8%，而全年电煤实际上涨10-12%，预计08年电煤价格预计上涨12-15%，焦煤价格也将上涨20%左右。整体上08年煤炭价格上涨可能超过14%，行业利润水平08年有望增长40%。此前中钢协顾问吴溪淳亦表示，重点大中型钢企实现利润总额将超过1440亿元，同比增长57%左右。

　　从年报预增情况来看，已进行预增的几家钢铁类上市公司利润增幅在50-100%之间；煤炭类一些上市公司有100-300%之间的业绩增长。八一钢铁、南钢股份、韶钢松山、神火股份、安泰集团等个股均有较高幅度的预增，在年报行情中，这类个股均有较大的上升空间。

　　从长远的投资策略来讲，并购重组将是煤炭和钢铁行业共同的投资主题。08年国家将进一步加大节能减排力度，其促大抑小的产业政策将加速煤炭行业并购；国家淘汰钢铁落后产能的一系列调控措施，也对具备竞争优势的龙头企业有积极作用，有望加速行业整合。因此，板块内并购重组预期强烈的个股以及龙头企业投资价值较高。煤炭板块可关注西山煤电、神火股份、潞安环能等，钢铁板块可关注宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等。王璐

　　涨价催肥农业股 分歧犹存谨慎追高

　　昨日盘面，农业板块延续近期强势，全线开花，冠农股份、新农开发等继续领涨。业内人士指出，农业板块已成为近期市场中继奥运股之后的最大亮点，在农产品涨价、内需、消费升级、产业整合、政策支持等一系列支持农业股走强的因素中，农产品涨价预期构成当前农业股投资的最主要基础，板块优质公司的新一轮行情值得期待。但值得注意的是，也有机构提醒，目前农业股的疯狂更多是游资所为，中小投资者还应警惕盲目追高的风险。

　　涨价主导农业股疯狂

　　无可置疑的是，农业作为本届政府的重中之重，得到政策的大力扶持，成为本次宏观调控的最大受益者。在钢铁、水泥、房地产等行业受到宏观紧缩的冲击时，国家对农业的财政补贴持续加大，部分上市公司税收的减免更是直接提高了企业的经济效益，在此背景下，农业股的整体启动可谓是顺应潮流之举。

　　同时，申银万国证券认为，在一系列支持农业股走强的因素中，农产品涨价预期构成了农业股投资的最主要基础。近期，国际市场粮食价格呈现快速上涨态势。据统计，2007年美国小麦、大豆、玉米现货价格同比分别上涨105%、71%和20%，进口小麦、玉米、大米到岸价分别较国内价格高118%、32%和9%，预计今年国内粮食价格也将持续上涨，农产品价格上涨已经成为农业板块投资阶段性主题。

　　走势分歧追高须谨慎

　　值得注意的是，关于农业板块的走势，市场存在着较为明显的分歧。一种比较占主流的说法是，农业板块的疯狂，更多的是游资所参与，而非基金等机构资金。

　　冷静想想，这种说法似乎并非空穴来风。如近期被爆炒的新赛股份，据有关统计显示，机构一直在减仓；同时，从三季报看，除了北大荒、伊利股份等龙头股外，农业股很少有机构进驻。此外，基于行业特性，农业类公司业绩增长受气候、自然灾害等很多外在因素的影响，具有很大的不确定性。有鉴于此，对于已经演绎到高温阶段的农业股行情，中小投资者还需谨慎参与，注意盲目追高的风险。

　　三类个股可重点关注

　　渤海投资秦洪认为，农林牧渔板块其实只是农业板块的一大分支，支农的化工农药等产业也可归类到大农业板块中。据此，操作上，投资者可重点关注以下几类大农业板块的投资机会：

　　一是直接受益于农林牧渔板块中产品价格上涨的个股，如獐子岛、东方海洋、莫高股份、啤酒花等；

　　二是农业产业链上的相关公司，主要指饲料、农药、化肥、种业等品种，如新希望、扬农化工、赤天化等；

　　三是农产品深加工并具有一定工业属性的农业产业化龙头企业，如伊利股份、双汇发展、顺鑫农业等。于春敏

　　限价

　　限价令难改上涨趋势电力行业仍不乐观

　　对于国务院有关油气电等近期不得提价的指示，业内人士认为，通过限制油、电、气等公用产品价格，控制物价涨幅属于权宜之计。限价手段只能暂时控制名义CPI的上涨，但并不会引发价格上涨趋势的改变。

　　限价难改长期上涨趋势

　　昨日，受上述调控措施影响，公用事业板块整体下挫0.59%，不过武汉控股、大唐发电走强，分别上涨7.79%及7.47%，另外天富热电、赣能股份及长春燃气也有3.5%以上的涨幅表现；而主要电力股如京能热电、国投电力、国电电力、长江电力及申能股份等均下挫2%以上。

　　安信证券指出，目前国际石油、粮食价格的上涨属于供给冲击所引发，而下游第三产业价格上涨是在资产重估背景下，劳动力价格上涨超过劳动生产率所导致。暂时的限价手段不仅不会改变物价的上涨趋势，最终引发供给的持续下降，从而导致价格越调越高。不过，如果短期油电气等产品不调价，也会对下游耗电耗油的产业带来益处，如受电价调高预期困扰的电解铝行业，可能引发报复性反弹。

　　火电不乐观水电可关注

　　作为公用事业板块主要力量的电力行业，2008年行业前景不容乐观。相关数据显示，2007年11月份全国发电量同比增速微幅下降13.8%，1-11月累计发电量同比增速由前10月的16.2%下降至15.8%。而电力行业中占主要比重的火电行业，07年下半年行业累计利润增速开始下滑，进入三季度，火电单月利润出现同比负增长。相比之下，水电行业则保持了相对平稳的增长。

　　国泰君安认为，2008年一季度火电行业利润将会出现20%左右的同比负增长，一季度过后行业盈利状况能否有所好转主要取决于煤电联动能否实施及实施力度。建议关注高资产注入预期或自身业绩增长较快的金山股份、粤电力，具有核心水电资产且有确定成长性的长江电力，以及估值相对安全且将典型受益于电价调整的国电电力、华能国际和国投电力等。别冶