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备战最美好时光 机构春播布局http://www.sina.com.cn 2008年01月11日 00:10 21世纪经济报道
本报记者简俊东 "今年上半年肯定是最赚钱的，如果不能抓住，以后就不一定有这么好的机会。"某券商自营人士谈及2008年的行情，语带亢奋。 对于上半年行情的预测，从基金2008年的投资策略报告到券商研究报告，几乎都充满美好憧憬。 市场表现也与机构预期吻合，截至1月10日，今年上证综指上涨3.7%。 实际上，3.7%只是指数涨幅，在大盘蓝筹股"掩盖"下，很多中小盘股都已大幅上涨。 截至1月10日，今年以来涨幅在10%以上的个股已达482只，占股票总数的31%，而短短7个交易日，已有10只个股的涨幅超过40%。 行情重新启动已不容置疑。 记者采访中发现，机构几乎一致认同，上半年股市将会迎来最美好时光。 机构冲锋号 对于2008年全年的市场走势，机构的判断几乎都偏向中性，但这并不影响机构们积极备战春季行情。 "长期看，我们仍然坚定看好A股市场的投资价值和上升空间。不过，在美国经济放缓和中国密集的调控政策影响下，中国经济的短周期可能受到压制，投资者对于信贷增速下降和出口增速下滑的预期比较明确，对企业盈利增速也存在疑惑。因此，2008年的A股市场将呈现大幅振荡的特征，但市场向上格局不会改变。"景顺长城基金在其12月的投资月报中表示。 东方证券策略分析报告也认为，今年决定A股市场长期走势的企业盈利增速将下滑至25%~30%。同时，随着盈利增速下降，负利率走向正利率，赚钱效应减小，风险溢价水平明显提高，今年A股合理市盈率将回归至23~25倍。 机构虽对今年全年行情难以乐观，但是对于奥运前的市场行情，机构几乎都认为是一个难得的赚钱机会。 "我们预计上证指数呈现倒V形的走势，上证综指全年在4500~6500点区间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。"东方证券的上述策略报告认为。 上半年，春季行情则因为宏观调控的暂时缓和，显得更加有吸引力。 对于宏观调控的担忧是直接导致去年11月市场大幅调整的一个直接原因，但是，12月份利空的集中释放，反而成为市场重拾升势的起点。 当月，为落实中央经济工作会议的从紧要求，国家进行了一系列调控，涉及到资金面的有加息、特别国债等措施;涉及企业基本面的则有出口退税调整和地产调控等措施。不过，这一系列的利空市场已经充分预期。 "利空效应释放完毕反而引来市场资金入场的强烈冲动;伴随着2007 年进入尾声，上市公司全年业绩情况渐趋明朗，A股整体业绩大幅增长已成定局。"某私募信托基金在其对12月行情的总结中认为。 已经预告2007年全年业绩的占沪深两市上市公司总数近四成，预喜比例高达74.79%。 "业绩良好预期是促成岁末股指反弹重要因素，从资金面看，由于大盘新股发行告一段落，岁末市场资金总体比较充裕，机构也开始积极为2008年行情布局。"上述私募机构的总结中认为。 这份总结表示，"市场已经逐步摆脱持续低迷的运行格局，2008年的春季攻势正在展开。一方面是投资者对于市场未来走向开始趋于乐观，人气逐渐复苏，入市意愿普遍增强，而年初相对充裕的资金面和相对平静的政策面也为市场做多提供了宽松的环境。" 跟风与守望 对于春季行情，机构有着充分预期，但是对于去年11月以来跌幅居前的金融、地产两大权重板块的看法，机构的分歧却非常明显。 去年12月，除金融、地产两大板块外，其他板块表现均相当出色。 广发证券的数据显示，去年12月除了金融、地产、餐饮旅游以及采掘业外，其他行业的整体涨幅均超过15%。而餐饮旅游以及采掘业的整体涨幅也超过5%，而金融、地产两大板块几乎原地踏步。 在市场行情由"二八"向"八二"转变的过程中，基金降低了金融、地产板块的持仓比例。 "在12月份，我们增持了食品饮料、家电、机械行业的个股，减持了地产、保险类个股。"景顺长城动力平衡基金在其12月的操作回顾中表示。 虽然减持，但景顺长城基金对金融、地产板块依然抱着期待。 "经过20%幅度的急跌，市场的短期风险明显释放，高估值压力有所缓解。一季度将延续去年12月的反弹行情，反弹热点将从泛消费品延伸到前期超跌的地产、银行等板块。"景顺长城基金在报告中如此期待。 长江证券在策略报告中也建议投资者"逐渐从中小盘股退出，但不是一次性退出，逐渐买入更为安全的银行股做战略性配置，一旦银行股启动，就要继续加仓。" 但也有机构并不看好大盘蓝筹股，认为应该跟随市场行情变化，把握行业轮动的机会。 工银瑞信就认为，"虽然很多大盘蓝筹股调整幅度较大，但短期走势仍不乐观。" "而今市场热点转换很快，奥运板块相关的旅游、商业零售、食品饮料、交通运输以及传媒，还有农业、供水供气、航天军工、电子信息、电器、造纸印刷等板块均有明显上扬趋势。在热点密集的情况之下，把握交易性机会较为重要，若缺乏交易性的条件，建议关注奥运相关板块。"工银瑞信基金的报告认为。 广发证券认为，短期市场难以走出单边上涨的行情，弱市中超配中小盘股可以获得超越大盘收益;而从估值与成长的角度，中小盘股仍然体现了一定的安全边际;此外，看好下游行业，而下游行业的股票中，中小市值股票居多，因此，中小盘股的表现仍会在近期持续。 相关报道： 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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