年报行情能否上演

　　-张炜

　　“八二行情”在新年“开门红”中的出现，使不少投资者对是否继续坚持价值投资产生怀疑。其实，在年报业绩将揭晓的这几个月，投资者不能低估价值支撑的效应。

　　本周二，中信证券和招商银行分别提前披露了2007年业绩。其中，中信证券预计2007年净利润将同比增长4倍多，按照该公司2006年实现净利润23.71亿元计算，2007年中信证券净利润将超过118.55亿元。招商银行预计去年净利润较上年同期增长110%左右，其2006年的净利润则是71.08亿元。上述两家公司的业绩预增并无悬念，因为其2007年前三季度已经实现业绩大幅增加，中信证券和招商银行净利润分别增加了558.22%、128.09%。

　　国内证券业、银行业、保险业去年的整体经营环境较好，年报业绩大增是金融股普遍可以预期的。而且，2008年起税负的降低，为银行股业绩增长打下了基础。有机构已预测，2008年银行股业绩有望整体保持40%以上的增长。股市的继续活跃，IPO未见减速，使投资者有理由看好2008年证券业的景气度。

　　到目前为止，浦发银行称其净利润同比增加63.89%。另外几家上市银行都有望实现净利润大幅增加，同样也在2007年前三季度打下了基础。例如，兴业银行、深发展、民生银行、交通银行等2007年前三季度净利润分别同比增加了152.98%、92.69%、70.44%、56.28%。几个券商股集体分享到了牛市的“美餐”。海通证券由于实施了重组，2007年前三季度每股收益0.9959元，同比增长了1477.72%；宏源证券同期每股收益1.3442元，同比增长了2247.04%。

　　由此，中信证券和招商银行周二预告绩优年报，当日的整个金融板块走强，一改之前几日的低迷状态。其中，招商银行、深发展、交通银行等分别上涨了3.17%、3.11%、2.02%。就连一直拖累大盘的中国石油，也在大部分时间表现抗跌。中国石油有“亚洲最赚钱公司”之称，在国际油价高涨的背景下，其业绩自然可以期待。

　　金融股的活跃，在周二使得“八二行情”转变为“二八行情”，大盘以绿盘报收，前几日风光的奥运概念股一度跌幅居前。这种现象可以称之为板块轮动，提醒投资者看待行情不能过于“近视”，不可忽视绩优蓝筹股的“耐力”。重要的是，投资者要为可能上演的年报行情做准备，以年报披露为主线，抓住那些绩优增长的上市公司。当然，绩优增长不局限于蓝筹股，重组类的绩优增长或许会使个股行情出现爆发力。一项统计显示，截至1月3日，沪深两市共有445家公司刊登了业绩预增公告，平均业绩增长幅度达206%。房地产是业绩预增的“大户”之一，截至去年底，46家公布业绩预告的房地产上市公司中，有17家业绩预增超过上年一倍以上。其中，“领头羊”万科A预计2007年净利润同比增长100%至150%；已被暂停上市的S�漇T昌源通过重组及股改，累计实现净利润3.9亿元，预计增长25.76倍。

　　年报行情以业绩论英雄，守住那些年报业绩较好的蓝筹股，自然有望获得合理的收益。新年迎来连续多个交易日的红盘，表明投资者对春节前的走势较为看好。有市场人士分析认为，在过去的12年中，春节前一周大盘出现震荡扬升走势的有7次，出现横盘整理的有3次，仅有2次是节前下跌。此外，最近6年，春节前最后一周大盘收红的概率为100%。上述看法的依据，是春节前的利空因素总体偏少，相反，绩优年报的亮相会刺激整个板块走强。以周二为例，中信证券和招商银行的绩优年报，还同时激活了保险股，中国人寿当日上涨了3.99%。

　　“八二行情”与“二八行情”，谁能在2008年一季度行情中独领风骚？投资者需要多掂量手中股票的投资价值，而不能过于投机。蓝筹股的投资回报或许不及个别题材股，但更适合稳健风格的投资者。