行家：新年伊始满市尽带投机味

　　新年伊始，大盘走势令股民捉摸不定

　　本期嘉宾：于理义

　　沈阳大学教授。长期从事证券理论研究，对中国股市有独到的见解，分析方法独树一帜，所创立的不少选股方法均受到股民好评。长期受聘于中央人民广播电台等证券栏目，已出版《超越短线技术》、《揭开均线系统的神秘面纱》及《短线王中王》等著作。

　　“目前的上证指数对于个股炒作已无太大意义，市场中资金的流向也明确表明，投机气氛日益浓厚。”日前的采访中，于理义教授指出。

　　“投机”气氛已渐浓厚

　　主力资金抽离超级大盘蓝筹股

　　华商晨报：刚刚过去的2008年第一周里，尽管大盘已上涨，但场中气氛变得“模糊”，中小投资者仍然摸不着头脑，那么如何摸清目前市场中的最主要“脉搏”？

　　于理义：事实上，股市中对于指数的判断意义有时候并没有那么大，反而是捕捉主力资金流向更具有实际的操作和判断意义。

　　根据目前的数据来看，中小板的指数已经在上周四达到了6165.77，创下新高。而去年的上证最高点是10月16日的6124点。

　　分析上证指数走势，它是取决于超级大盘蓝筹股的走势与非超级蓝筹大盘股的走势的两种力的综合结果。

　　事实上，可以看到，近期的上证指数也是受到了这两个力的综合作用，而超级大盘蓝筹股向下的牵引力和二、三线蓝筹股向上的牵引力综合的结果就是，上证指数自去年下半年的4778低点以来，已经开始了缓慢上行，出现了“指数滞涨、个股大涨”的局面。而从去年年末调整中股市最低的4778点到目前的最高近5372点，有约600点的涨幅，意味着上证指数涨幅超过10%，但反观目前的二、三线蓝筹股的涨幅事实已经达到了40%以上，远远高于上证指数的涨幅。

　　因此，从指数的角度来看，中小板的指数已经在上周四创下了新高，并超过了去年上证指数最高时的自身点数，这就能看出，中小板已成为了近期重要的热点板快。

　　同时也启示我们，人们所重视的上证指数已经对目前的个股炒作失去了意义。

　　这种目前股市中最重要特征，已显示出投资最有价值的股票的现象，即真正的价值投资根基尚未根本形成，目前的实战仍具有投机特点。

　　华商晨报：您刚才说资金流向是另一个很重要的方面，那么最近的资金流向有什么新变化？

　　于理义：刚才我说的市场仍以“投机”气氛为主，也并不主要显现在指数的虚化、失去借鉴意义这方面，从主力对资金的把握变化方面，“投机”的变浓也更加明显。

　　这点我们可以分别从4个最具代表的超级大盘蓝筹股身上看得出来。

　　中国神华(601088)，去年11月28日大盘见到最低点位时，收盘价65.57元，到日前大盘已经涨到5300多点时，股价仅为65.76元，不仅股价几乎原地未动，这期间还一度创了60.5元的低点。

　　中石油(601857)，去年11月28日收盘32.15元，而大盘指数已上涨了约600点的空间后，该股股价在上一个交易日收盘为31.31元，其间也一度跌到了29.15元。

　　建设银行(601939)，按照同一时间段比较，这只股去年11月28日收盘9.87元，上一个交易日收盘9.73元，其间创最低9.32元的低点。

　　中国铝业(601600)，该股去年11月28日大盘低点时收盘价37.66元，到目前的价格为40.32元，其间还曾创最低35.68元的低点。

　　以上这4只股票分别代表煤炭、石油、银行和有色金属4大板块。而对比分析后可以看出，在大盘已经从低点上缓慢上行，涨幅有约600点的过程中，这些超级大盘蓝筹股的股价却没有明显上涨。

　　可见，当大盘上涨时，这些超级大盘蓝筹股不仅按兵不动，甚至还出现了向下打压，主力资金已经抽出，并出现了对指数的一种向下的牵引力。

　　这也证明重要的主力资金没有继续投资那些最有价值的超级大盘蓝筹股，反而是转向其他价值稍逊的股票，也足见价值投资的气氛没有最终形成，资金仍然偏好“投机”。

　　资金炒作具有原始逐利性

　　上半年基调是“投机”加“震荡”

　　华商晨报：如果说市场的“投机”气氛比较重，那么如何判断近期主力资金的流向？

　　于理义：从市场上最善于“被吸引的”资金的流向角度分析，目前市场的炒作方向已经出现变化，资金开始向“洼地股票”转移。

　　因此判断，上述提到了4个超级大盘蓝筹股的主力资金，已经流向了二、三线蓝筹股，甚至于已经开始出现向部分垃圾股转移的倾向。

　　这一点从近期的二、三线蓝筹股，已经亏损股和中小板股票身上已经有所表现。

　　如亏损股三联商社(600898)，去年11月28日时最低价7.6元，目前涨到11.9元；昌河股份(600372)，去年11月28日时最低价6.12元，目前已涨到9.75元；武昌鱼(600275)，去年11月28日时股价最低6.7元，目前已涨到9元。

　　而中小板的代表，新和成(002001)，去年11月28日时股价最低21.68元，目前已达到34.41元。再比如新股全聚德(002186)，上市之初股价最低为34元左右，现在也涨到了78.56元。

　　还有二三线蓝筹股的代表，泸天化(000912)，去年11月28日价格15.8元，目前为23.61元。

　　以上的诸多例子都能够证明，一些垃圾股，二三线的蓝筹股都在出现整体上扬，而这种向上的牵引力和超级大盘蓝筹股的向下牵引力综合作用，才能使大盘指数缓慢上涨了约600点，其资金的流向也应该能从中判断得十分明确。

　　华商晨报：既然资金流动的“投机性”已经非常明显，那么上半年的行情会否受其影响？

　　于理义：实际上，主力资金的这种做法，就已经很明显地表现出了一种“投机”的行为，这也表明在2008年开始的时候，中国股市市场中有严重的投机现象。

　　而且，综合多方动作来看，这种投机的现象将不会有根本改变。

　　至于说目前还有说法是“主要看上证指数的点位能不能有效站到5400点~5600点上”，这个说法也是有根据的。

　　主要是分析大盘K线，可以看到前期明显的M型头，而“M头”的净线位点即为5462点左右，所以如果单纯地从指数来研究，下一个阶段的重点是看大盘指数能否站到5462点以上。

　　但从根本的具有“逐利性”的资金流向角度分析，指数变化只是一方面，“震荡上行”将是上半年主题基调。

　　警惕高关注度板块，紧跟主力

　　学会“向左看齐”，掌握实战“利刃”

　　华商晨报：既然市场中的炒作气氛已如此浓厚，那么对普遍认同的奥运等板块来说，也难逃“投机之嫌”，股民该如何操作？

　　于理义：今年上半年的最大炒作主题就是奥运板块，其他概念炒作为辅。

　　不过，这尽管是一种概念炒作，但实际上也就是一种投机行为，不会具有太大的价值投资。

　　但既然是多方的共识，那么对于“奥运概念”来说自然要关注，但却一定要注意风险。

　　因为，当大多数人都知道这一炒作题材，都去关注的时候，主力往往会在散户想不到的时候出局。

　　其实，资金的流向才是散户应该跟进的方向，但往往散户发现不了，或者是等到发现时已经错过了进入的时机，出现风险。

　　所以，股民最重要的就是根据这种资金流向“洼地”的特性，掌握方法，在震荡行情中进行波段性操作。

　　华商晨报：能否在上半年的关键行情里，给中小投资者一些利于操作的实战经验？

　　于理义：这里传授给中小投资者一个非常实用的股市实战技巧———“向左看齐”。

　　实际上，对广大的中小投资者而言，并不知道主力什么时候向哪只股票流动，但只要掌握这个办法，观察股票均线的动向，就能够判断出买进的时机，可以“启动”。

　　主要的判断依据就是，看哪只股票一旦重新回到了30天的平均线以上，且伴有出现走平、上翘趋势时，即中大阳线站到30日平均线上，并有走平、上翘趋势时，就是股民跟进、买入的好时机。

　　“尤其是去年12月份以来，大盘一路下跌情况下，凡是出现了这种情况的股票，股民都可以密切关注。”

　　而且，不论分析均线时向左看齐的“时间距离”有多远，任何时候对于要炒作的股票而言，都是判断买入的重要依据。

　　尤其是投机气氛浓厚的上半年，在震荡为主前提下，它是连续进行波段操作的最有利的实战方法。