股市在线：地产调控新政构成冲击

　　股市在线博众研究部(www.secon.cn/)

　　连续上涨之后，今天大盘大幅震荡，最终以下跌收盘。上证指数收盘报5386.53点，跌6.81点，跌幅为0.13%。深证成指收报18268.13点，跌108.83点，跌幅为0.59%。成交量依然非常活跃，今天两市的成交量再创近两个月来的新高，显示资金分歧仍较为突出。沪市今天的成交额为1872亿，深市成交额为940亿，两市总成交额为2812亿，逼近3000亿。

　　除了中国中铁大幅回落以外，其他权重股整体表现较好，中国人寿、中国平安和招商银行的涨幅都出超过3%，中国石化、宝钢股份和五粮液也都处于升势。权重股走高总是和个股出现明显分化，这也意味权重股对资金分流作用明显。由于权重股估值压力较一般个股更为突出，所以投资者只能从长线配置该类股票，短期投资空间较为有限。

　　银行类股票上涨对市场资金挤压明显，券商、银行股盘中都出现大幅上涨，但最后逐渐回落，中国人寿和中国平安的涨幅都超过3%，招商银行、兴业银行和深发展涨幅分别为3.17%、3.15%、3.11%。医药、计算机、教育传媒、建材和房地产板块下挫幅度较大，排在跌幅榜的前面。

　　房地产调控新政

　　近日，国务院出台《关于促进节约集约用地的通知》，通知全文分为五大部分二十三条，其重点内容如下：1.处置闲置土地： 土地闲置满2 年,依法应当无偿收回的要坚决无偿收回,满一年不满两年,按地价的20%征收土地闲置费,对闲置土地征缴增值地价。2.控制新增用地： 整体控制建设用地总量和城市规模,严格土地使用标准,避免盲目投资造成土地资源浪费。3.土地出让市场化： 限制划拨用地,严格落实工业和经营性用地招拍挂,控制宗地规模。4.禁止擅自开发农地： 强调农地转为建设用地需要按政府规划由政府办理,严禁擅自将农地转为建设用地。5.执行层面： 制定单位GDP 和固定资产投资规模增长的新增建设用地考核办法,调查土地利用况,08 年6 月前地方政府进行专题报告

　　对未开的土地一级市场，政策调控多次涉及，但是调控力度和执法尺度都没有明确的规定。这次出台的通知将会在不久出台相关的执行细则。我们认为，此举在于打击开放商过度囤积土地，政策出台后，现有开发商可能会面临土地加速开发的压力，开发能力较弱的公司资金链会面临考验。目前市场上二三线地产股受到政策出台的影响将会非常显著，投资者应该回避该类公司。同时，龙头企业不会受到明显影响，比如万科、金地和招商地产等公司会继续保持增长。我们密切关注执行细则的出台以及对后市的影响。

　　对今天调整的看法

　　不存在只涨不跌的市场，沪指已经连续上涨4天，今天微幅下调非常正常。我们昨天的分析认为春节前并不会根本逆转，市场仍处于安全期，我们维持判断。市场短期调整不可避免，累计的获利盘需要得到释放。技术指标来看，上证指数已经脱离均线支撑。指数可能会回落到5日均线附近完全市场节奏的切换。投资者安心持股，市场的短期波动不会影响明年市场继续走高。