蓝筹启稳 股指向上征程开始

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　　周一两市平开后小幅上扬，在权重股走势稳定的带动下，个股表现较为活跃。我们近期提醒投资者注意板块转换过程中权重蓝筹的表现，今天的地产、银行类个股表现良好，保险类个股受制于限售股的解禁表现滞重，而中小板指数已是连续数日表现较弱，在中小市值个股已有较好表现之后，投资者可重点关注权重蓝筹股尤其是银行股的投资机会。

　　午后两市大盘同步推进，缓行向上，一些指标股蓝筹股开始被激活。中国中铁在京沪高铁题材刺激下午后展开遥涨行情，水泥板块个股全线呈强，继之浦发银行、中信国安、国电南瑞、中海发展、邯郸钢铁等不同行业的代表性蓝筹股也纷纷进入拉升中，个股行情趋向活跃。

　　2008年虽然货币政策的基调已经明确“从紧”，但股市的基本走势不会发生实质性的逆转，除非现行新股发行体制发生重大改变。“大象”股虽多，流通性极小。人们津津乐道中石油按市值排名居世界第一，工商银行的总市值超过了花旗银行，却常常忽略了这几头大象在A股市场上的实际流通量虚大于实，都低于10%，其中工商银行只有3%。名星股票的“粉丝”多，可惜大象不买骨肉，只卖象牙，于是整头大象都标出了象牙的虚拟价格。这就是虚而不胖，大市值，小流通。只有强制执行上市公司最低流通股不低于20%-25%，大象级股票的估值才会名至实归。

　　财政政策宽松。宏观调控的经济杠杆主要是货币政策和财政政策，货币政策从紧，财政政策依然稳健。其实在英文里从来就没有稳健的对应词，政策是个橡皮筋，松紧有弹性，却无法稳健，所以稳健就是宽松的中文表达。2008年的财政政策是在宽松的基础上更加宽松，因为有新税法生效，等于是强制减税，有财政超收，预算开支必然增大，有中投公司，国家投资成为制度，又是减税，又是投资，又是增加开支，所以财政政策必然更加宽松。

　　升值预期依旧，资产泡沫难消。货币政策从紧，但利率却不能太高。存款准备金率已经调高10次达到14.5%，也没有多少空间了，只能更多考虑汇率政策的调整，也就是加速人民币升值。在升值加速的背景下，投资情绪如火上浇油，很难突然降温。此外，上市公司的盈利预期与股市繁荣的投资收益相得益彰，基本面改善的趋势不变，所以宏观微观的基本面，情绪面和技术面三个层次都在推高股市泡沫，至少在一年之内不会发生趋势性逆转。

　　资产注入成真，央企引领股市。过去两年的大牛市，背后是银行业的证券化，从总市值的银行业占比即可看出中国股市的领先行业是银行。现在，还未上市的银行屈指可数，所以牛市的下半场要交棒给国资委了，159家中央直属企业将在两年内整合为80家-100家，这个目标已经非常明确地说明了国资委的努力方向，也是下一阶段股市的领先板块。